李东生屡次发声对重组计划解释说明；股东会前李东生等提议分红，小米“火线”入股助攻

1月6日晚，TCL集团(000100)发布公告，颁布颁发小米集团战略入股TCL集团(000100)。公告显示，小米集团1月4日通过深交所在二级市场购入6516.88万股TCL集团(000100)股票，占公司总股本的0.48%。

这或许是TCL集团(000100)董事长、TCL控股董事长李东生的朋友圈为1月7日TCL集团(000100)重组计划顺利通过股东会的助力。

2018年12月7日，TCL集团(000100)发布了重组公告，拟以47.6亿元的价格打包发售包含TCL实业100%股权等在内的8家公司股权给TCL控股。重组计划抛出，外界聚焦交易对价、品牌使用费、重组后的关联交易等问题，李东生也屡次发声，对重组停止解释说明。

1月7日晚，TCL集团(000100)发布公告称，公司临时股东大会审议了TCL集团(000100)严峻资产重组事项相关议案，重组计划等议案获股东大会通过。

李东生屡次召开沟通会，为重组“造势”

2018年12月7日，TCL集团(000100)一纸重组公告打破了市场的安静。公告称，TCL集团(000100)拟将其间接持有的TCL实业、惠州家电、合肥家电、客音商务、TCL财富园、酷友科技55%股权、格创东智36%股权以及通过全资子公司TCL金控直接持有的简略汇75%股权、TCL照明电器直接持有的酷友科技1.50%股权，合计以47.6亿元的价格发售给TCL控股，后者以人民币现金支付对价。

其时TCL集团(000100)暗示，上市公司通过本次交易将重组出产电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务，集中资源专注于半导体显示及资料业务，提升合作劣势和行业地位。

重组计划抛出后，外界对其交易价格、品牌使用费、重组后的关联交易等问题孕育发生了不少疑问。对此，李东生停止了不下3次的资产重组沟通会，对重组停止解释说明。不只如此，为使重组计划在股东会上胜利通过，TCL及李东生也做了不少努力。

1月1日，TCL集团(000100)公告称，大约2018年度公司净利润40亿元-43亿元，同比回升13%-21%；归属上市公司股东的净利润为34亿元-36亿元，同比回升28%-35%。若本次严峻资产重组顺利完成，波及标的资产2018年归母净利润大约为2.5亿元-3.5亿元；重组后公司备考报表2018年归母净利润大约为31.5亿元-33.5亿元，较2017年的归母净利润26.6亿元同比增长18%-26%。

与此同时，TCL集团(000100)还公告称，收到大股东李东生等人提议，在合乎公司章程及利润分配准则、担保公司正常运营和久远开展的前提下，建议向全体股东每10股派发现金红利1元 含税 ，共计分配利润13.55亿元，详细分红比率将由TCL集团(000100)联结本身运营状况及董事会、股东大会审议确定。

为了显示对重组后的TCL集团(000100)的自信心，李东生还请来了小米集团雷军入股。TCL集团(000100)认为，这次小米集团购入公司股份，有利于加深两个财富集团的竞争深度，构建更为严密的战略竞争搭档关系。

交易标的价值真的被低估？

这次重组交易对价备受注目。重组计划显示，本次发售的标的资产评估值合计39.65亿元，此中TCL实业与格创东智的评估值均为负值。这样的评估值也引起深交所存眷，要求其说明TCL实业与格创东智相关股权以负值作价的合理性。

李东生对此解释称，TCL实业除作为投资控股平台外，还作为境外融资平台及其子公司的资金集中打点平台，境外的所有投资都是由TCL香港实业持有，相应的130多亿负债也由TCL香港实业承当，负债大于资产构成了净资产为负的状况。重组前，TCL实业将魔术年、钟港成本等金融和投资板块的资产剥离留下给上市公司，但并未带走相应负债；此外，TCL实业正本持有的TCL深圳科技园大厦等物业也转到财富园公司，进一步降低了TCL实业的资产规模。假如复原以上两项，则TCL实业将有较大的正净资产。

外界对于交易价格的质疑，或许来源于接盘方TCL控股。质料显示，TCL控股创立于2018年9月17日，尚未初步实际运营流动，而且TCL控股及TCL集团(000100)董事长均为李东生。

实际上，本次拟发售的局部标的资产盈利状况优良，如TCL实业的重要子公司TCL电子2017年净利润占上市公司净利润的30.35%。

新京报记者留心到，TCL集团(000100)2016-2017年净利润别离是16亿元、26.6亿元，此中TCL多媒体、TCL通讯(000542)、家电集团、通力电子等智能终端业务奉献的利润比例别离是74.47%、52.61%。

依据大华会计师事务所出具的备考审阅呈文，本次发售标的资产后，公司截至2018年6月30日的资产负债率将下降3.93%，但营业收入将下降59.81%，连续运营净利润将下降8.54%，财务费用将回升29.90%。

TCL集团(000100)暗示，依照既定战略及资产构造调整结构，交易的标的资产范围主要为智能终端及相关配套业务，与公司聚焦半导体显示及资料的久远开展战略不符，且这些资产所处行业合作剧烈，运营颠簸性鲜亮，销售收入金额大，但盈利才华弱。

李东生的解释是，“此次重组后，留下来的业务和过去比，剥离后的净利润要高于集团的净利润。”

这次交易将以现金支付，深交所要求TCL集团(000100)说明，能否存在交易资金间接或直接来源于上市公司的情形。

李东生暗示，“在股东会通过之后成本金就分期到位，你如今交易没到位人家不会拿钱，拿钱是拿一点钱进去，两个亿进去，先把公司注册下来，其他的是股东通过之后钱就到了。”

“TCL”品牌将归谁？

重组计划显示，各方同意本次交易完成后，TCL控股及标的公司 包含其部属子公司 可以在其企业名称里继续使用“TCL”字样。这种表述也引起不少探讨。

TCL集团(000100)董秘廖骞介绍，重组前，各财富按各自产品销售收入比例缴纳品牌基金，品牌基金依如实收实支，结余或吃亏转下一年度方式打点。TCL集团(000100)实际不向企业另收品牌费，产品销售推广及渠道费用由各财富按实际列支。

重组后，TCL品牌将由上市公司所有，TCL集团(000100)和TCL控股独特使用，如标的资产新增使用TCL品牌的产品品种，需得到TCL集团(000100)同意，标的资产仍按现有的品牌打点方式缴纳维护费用用于相应市场推广。

家电业剖析师梁振鹏认为，依据这次重组方案，智能终端业务被剥离，上市公司TCL集团(000100)主营业务是面向B端的华星光电，TCL控股实际上享受了“TCL”品牌价值。

依据2018 第24届 中国品牌价值100强钻研呈文，TCL以879.88亿的品牌价值位列第八，连续13年居电视机制造业榜首。不过，这次双方交易总价才47.6亿元。

李东生向新京报记者解释，“TCL品牌值800多亿是品牌中介机构评出来的，这个数和公司价值显然不能画等号，TCL如今的市值也就300亿，所以真的没法画等号。”

此前TCL集团(000100)介绍，2016年及2017年TCL集团(000100)对TCL商标的广告投放、整合流传、体验营销、维护、推广及打点的投入总体费用水均匀约为4亿元。

外界将这次品牌使用问题与美的收购东芝白电，或者海信收购东芝彩电支付品牌授权费等事件停止比照。李东生暗示，“TCL集团(000100)目前的品牌是没有授权费的，是由各个财富来共享，并由品牌基金的方式独特投入和维护，以后还是依照这个方式来运作，但品牌的所有权还是留在集团。美的收购东芝是对外的收购，这里面包含约按时期的品牌使用。而我们是在一个实体里做出资产的支出，这个品牌实际上是原来财富双方共有的，有不成比性。”

重组后的TCL集团(000100)何去何从？

本次交易完成后华星光电将成为上市公司主要运营主体。华星光电的主营业务是液晶面板，它能撑起上市公司的业绩吗？

实际上，2018年液晶电视、智能手机出货量增幅不大，显示器件市场连续疲软，导致液晶面板需求有所下降，单品价格有必然的下滑趋势。

国内面板企业京东方2018年前三季度净利润33.8亿元，同比下降47.82%，此中三季度净利润只要4.03亿元，下降81.42%。华星光电2018年前三季度实现销售收入190.5亿元，息税折旧摊销前利润61亿元。而在上一年，销售收入为204.4亿元，息税折旧摊销前利润为85.9亿元。

TCL集团(000100)解释，半导体显示财富的重投资属性决定了整个行业的供给和需求总是存在不匹配的状况，因而半导体显示财富存在周期性特征。由于智能终端业务与半导体显示及资料业务存在较强的相关性，业绩颠簸具有同向变动的特征。

李东生暗示，公司重组面对将来是一个正确的选择，本人对终端产品的表示十分不满意，终端业求实际上是集团业绩的拖累。通过重组新的构造，就华星业务而言，有自信心重组之后能够增强它的才华，能够保持连续安康的开展，利润有难度，但从终期来讲必然是增长的。他还强调，重组还能让团队有一种从头创业的精力。

新京报记者留心到，目前TCL集团(000100)已投资了纳晶、宁德时代(300750)、敦泰、寒武纪、 商汤等一批明星科技企业。TCL集团(000100)认为，本次交易完成更有利于阐扬财富金融和投资创投业务“不变器”的作用，51配资网，公司操作溢余资金围绕半导体显示及资料财富链，规划投资“核高基”项目，最好的期货配资网，并投资具有稳健收益的投资项目，这些投资所带来的不变利润奉献有利于平滑半导体显示及资料行业周期颠簸的影响。

对于留下来的财富金融及投资创投板块，李东生暗示，作为腾讯的dl董事，可以看到腾讯投资收益占利润比较大的比例，配资网，阿里也是如此。所以企业到了必然的规模实力的时候，投资相关财富好的项目，一方面可以孕育发生一些技术、产品的协同，此外从投资回报来讲也是一个很好的标的。

重组计划已经取得股东会通过，接下来TCL集团(000100)将放手鞭策重组事宜，但是效果如何尚待不雅察看。