作为a股市场的重要风向标，两融业务一向是券商业务的重要组成局部。然而自2018年4月和6月，上交所和深交所先后进行对外公布券商两融余额变动后，外界更多时候只能从年报数据中偷窥一角。
　　目前，除了国信证券、长江证券和财通证券外，2017年融出资金达百亿规模的券商年报已根本公布。券商中国 　　截至4月11日上午，24家有数据统计的券商中，23家2018年融出资金规模均同比下降，此中18家下降幅度凌驾20%。从绝对值来看，中信建投、国泰君安、中信证券、广发证券等券商下降幅度超百亿元。
　　中信国君海通融出额排名前三
　　行业排名永远是业内首先存眷的重点。依据Wind数据和券商年报，在有数据统计的24家券商中，除安然证券的融出金额由112.26亿元增长至167.52亿元外，其他23家券商的融出资金规模均出现差异规模的下降，此中，51配资网，中信建投证券更是从2017年的478.21亿元下降至2018年的251.48亿元，同比下滑47.41%。
　　总的来看，尽管规模前三的券商由2017年的国泰君安、中信证券和广发证券，酿成了此刻的中信证券、国泰君安和海通证券，在2018年的融出资金规模也别离到达了571.98亿元、536.55亿元和488.61亿元，但实际上各家券商的行业排名根本在前后2个位次的范围内跳动，并未呈现较大幅度颠簸。
　　详细而言，只管中信建投凭仗同比规模下降47.41%成为“下手最狠”的券商，但由于此前基数较大，最好的期货配资网，目前仅从第9下降至第10；国泰君安、中国银河、招商证券也同样各下降1个位次，目前分列第2、第6和第8；广发证券、方正证券和国元证券也各自下降2个位次，目前排名第5、第13和第15；而华安证券下滑4个位次，从2017年的第16变为2018年的第20。
　　与此同时，惟一逆势扩张融出资金规模的安然证券回升了3个位次，由2017年的第15变为第12；华泰证券和国金证券也回升了2个位次，目前别离为第4和第18；中信证券、国泰君安、海通证券、光大证券等7家券商也别离回升了一个位次。

　　单家券商规模最多骤降227亿
　　从单家券商的融出资金规模变动角度来看，各家券商纷纷一改2017年争相扩展的势头，反而调转头来一直收缩两融规模。在有数据统计的24家券商中，除安然证券的融出金额同比增长49.22%外，其他23家券商的融出资金规模均有所下降，此中共有9家券商规模减少超百亿元，18家券商下滑幅度凌驾20%。
　　此中，规模下滑最大的中信建投2018年融出资金共减少226.73亿元，同比下滑47.41%，其次是国泰君安规模下滑203.29亿元，同比减少27.48%，别的，中信证券、广发证券、招商证券等7家券商规模下降亦凌驾百亿元。但在同一呈文期内，安然证券的融出金额却增长了55.26亿元至167.52亿元，同比增长近50%。
　　安然证券对此暗示，2018年公司新增两融户的市场份额到达7.15%，期末总客户数市场份额从2017年1.59%提升至2018年1.78%。截至2018年末，融资融券业务规模市场份额为2.33%。公司股票质押业务紧跟市场变革，及时调整业务政策，在质押率、利率、审批时效方面保持行业合作劣势，整体风险相对可控。

　　值得留心的是，中信建投在2017年还是融出资金规模增长最快的券商，比拟于2016年增多168.15亿元，而增速排名第2的中信证券同期规模增长仅为89.61亿元，仅为中信建投的一半。事实上，在经验了2018年的片面收缩之后，大都券商的融出资金规模已经低于2016年程度。
　　规模缩减拖累两融业绩
　　受A股二级市场整体环境影响，2018年全市场融资融券业务规模大幅下降。Wind数据显示，截至2018年底，沪深两市融资融券余额为人民币7557.04亿元，较2017年末下降26.36%。
　　而2018年两融风险的连续露出，也使得券商对于成长两融业务越发慎重。日前，随同着业绩预告，多家券商集中发布计提资产减值公告，此中大都均与两融业务或股票质押回购业务有关。据不完全统计，2019年以来，共有7家券商颁布颁发就两融业务和孖展融资业务停止了融出资金的计提减值，计提金额凌驾5亿元。
　　可以想见，2018年券商两融业务的成长分外困难。Wind数据显示，在有数据统计的21家券商中，仅有4家两融利息收入2018年同比增多。详细来看，光大证券、兴业证券的两融业务尤其可圈可点，不只两融利息收入胜利冲破10亿元大关，别离为22.58亿元和14.27亿元，还各自取得了15.40%和14.59%的同比增长；东方证券和西南证券同样在融出资金规模下滑的状况下，取得两融利息收入同比上涨。
　　

　　风控加码+优化客群并行不悖
　　面对2018年低迷的市场环境，申万宏源也指出，公司通过建立与开发资券融通创新产品、组织与领导分支机构业务推广、强化客户差别化打点，严控业务风险等系列门径，保持了融资融券业务的市园地位。
　　事实上，强化风险控制和优化客户群体目前成为券商成长两融业务的核心内容。中信证券暗示，将进一步增强融资类业务的统一标准化打点，在提升信誉风险打点和定价打点程度的同时，连续完善差异类型融资类业务的展业架构；阐扬各类融资工具的穿插效劳功能，扩大效劳界限，开发交易型客户、上市公司股东等企业家客户以及大型财富购并客户等，逐步造成专业化的融资效劳板块，提升公司融资类业务收入。
　　中信建投证券也走漏，2019年，公司一方面将继续提升对融资融券业务的风险打点才华，另一方面将片面推进客户效劳体系的成立，51配资网，向客户提供包含投资安康度呈文、投顾与计谋效劳和算法交易等在内的整体客户效劳计划。对于国际业务方面，中信建投国际除了落实鞭策目的客户群体质量上的转变，客户抵押品质量的增强也是将来的开展重点，主力鞭策开发以蓝筹股为抵押融资的客户群，完善公司整体融资风险打点构造。
　　两融回温已有营业部调低利率
　　不过值得留心的是，一季度受成本市场连续升温影响，市场风险偏好呈现鲜亮上升，3月下旬两融余额规模已重回9000亿元大关。Wind数据显示，截至4月11日，沪深两市两融余额已达9692.50亿元，较年初的7563.73亿元增长28.14%。民生证券指出，市场成交鲜亮趋于活泼，利好券商经纪以及成本中介业务。
　　随同着两融余额规模节节攀升，也有机灵的券商营业部初步掌握时机，给出了种种利率优惠加紧获客。“差不久不多是在春节之后调的利率。”华泰证券深圳某营业部人士讲述 　　该券商营业部人士还走漏，假如融资规模很大的话，融资利率还有可能进一步降低。“假如要争取6%以下的利率，那必定是要千万以上级别了。”
　　但差异的券商似乎也有差异的态度，也有券商暗示目前尚未参与“利率价格战”。