海天味业(603288)发布2020年年报，最好的期货配资网，实现收入227.92亿元，同比增长15.13%；实现归母净利润64.03亿元，同比增长19.61%；实现扣非后归母净利润61.77亿元，同比增长21.51%。
　　顺利完成任务，新产品增速亮眼。2020年，公司圆满完成年初制定目的，期货配资网，可比口径收入同比增长16.83%。尽管新冠疫情使传统劣势渠道承压，但公司通过快捷鞭策营销网络的转型及加快推出新品类新渠道，大幅降低了影响。公司三大核心产品酱油、蚝油、调味酱别离实现营收130.43、41.13及25.24亿元，别离同比增长12.2%、17.9%及10.2%。值得留心的是，公司其他调味品品类（包含快复合酱、鸡精、火锅料、醋等）营收同比增长44.29%，奉献较高增速，公司多元化战略初见功效。
　　按捺老本压力，盈利才华连续提升。2020年，公司主营业务毛利率为43.52%，51配资，同比下降3.71个百分点，主要由于收入原则调整所致，复原后，公司可比口径下毛利率为46.95%，同比小幅下降。费用方面，销售费用率下降0.35个百分点，其他费用率与上年根本持平。在加速创新及调整产品构造下，公司整体净利率达28.12%，同比进步1.06个百分点，盈利才华连续提升。
　　投资建议：公司开展计谋不变清晰，龙头地位一直强化，销售网络加速下沉，产品构造连续优化，产能释放为后续业绩增长提供保障。目前公司PE为83.7倍，处于历史较高程度，但基于行业地位的连续强化及创新才华的一直提升可赐与必然估值溢价。我们大约2021-23年EPS别离为2.3元/2.7元/3.2元，对应PE别离为71、61、52倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：表里疫情超预期变革导致出产恢复不及预期；食品安详问题；行业合作加剧；出产税征收政策变动导致行业税率回升；相关行业政策呈现严峻调整影响公司业绩；公司因销售增速下降、厘革推进不顺利等导致业绩增长低于预期；国表里二级市场系统性风险；国表里宏不雅观经济形势急剧恶化；其他黑天鹅事件。

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