1月15日，稻草熊娱乐集团 以下简称稻草熊；02125，HK 正式登陆港股，51配资网，这次IPO发行价为5.88港元/股，上市首日涨幅83.67%，报10.8港元/股，市值71.6亿港元。

自2018年影视行业步入寒冬后，融资不畅、不少影视上市公司市值急剧缩水，此番稻草熊胜利上市，成为2021年率先上市的影视股，能否意味着行业“破冰”转暖迹象渐显？值得一提的是，本次上市的稻草熊股东星光熠熠，还吸引了雪湖成本、IDG成本、唯品会等全球顶级基石投资人。那么，年仅6岁的稻草熊为何得到知名投资机构喜欢，其运营情况、商业形式毕竟如何，将来依靠什么连续盈利？在稻草熊“首日暴涨”之际，让我们来看看这个风头正盛的年轻明星公司的实力。

“敲钟人”助力清冷影视业“破冰”

近年来，影视行业遭遇低谷，监管趋严，稻草熊能够顺利登陆成本市场实属不易。“稻草熊本日在香港交易所主板正式挂牌上市了，这是公司开展过程中的重要里程碑，也是开启新征程的新起点。”1月15日，在稻草熊上市仪式上，公司董事会主席兼CEO刘小枫暗示。

稻草熊有何实力，撑起一个IPO？创立于2014年的稻草熊是中国主要的剧集制片商及发行商，其业务笼罩电视剧及网剧的投资、开发、制作和发行，在行业内享有头部地位。据弗若斯特沙利文呈文，按2019年首轮播映剧集数目及剧集收入计，稻草熊的市场排名别离为第四和第六。

凭仗《蜀山战纪之剑侠传奇》，稻草熊在中国首开“先网靠山”的播出形式，在率先掌握住以视频网站为主导的播出时代风口的同时，亦提早收割了一波红利。据弗若斯特沙利文数据，中国网剧市场从2015年至2019年的年复合增长率达23.9%，最好的股票配资网，在2019年到达181亿元。大约网剧市场将来几年仍将保持双位数增长。到2024年，包孕网剧在内的整个电视剧市场规模将达907亿元。

此刻，视频平台已成为群众不雅观看影视内容的主要窗口，随同着视频平台的迅速兴起，稻草熊也在一直迭代更新，针对差异圈层用户提供题材丰硕，内容多元的剧集产品，其剧集在业里内交口称赞。6年来，稻草熊已合计制作或发行32部剧集，包含《我，喜爱你》《局中人》《两世欢》等知名剧目。

众所周知，影视剧集制作的过程中往往存在许多不确定因素，一部剧从立案到制作再到播出，每一创作和消费环节都可能会因为遭到资金、文化、政策以及瞬息万变的市场环境的影响而构成延迟，就算最终制作完成还可能有无奈排播的风险。正因如此，为实现规模化和工业化的内容消费，同时保障本身业绩和财务情况的不变性、连续性，稻草熊作出了与大大都头部剧集制片商不太一样的开展战略，将业务重心从便宜剧逐渐向定制剧转移，“在视频平台购置之前，稻草熊会从IP的源头初步，就与之停止深刻沟通，并在内容开发孵化层面与视频平台尽快达成一致。”一位相熟稻草熊的行业资深人士走漏，稻草熊每年有6~7部定制剧，涵盖优爱腾三个平台，定制业务亦是稻草熊后续开展的重点，这样可以有效协助公司“实现现金流前置，并提早锁定内容的发行渠道再制作，来制止无奈播出的风险，从而在必然水平上缓解了稻草熊的经营和财务风险”。

影视行业步入寒冬至今已有3年之久，不少业内人士均认为，行业已经到了“触底反弹”阶段。作为影视行业2021年上市第一股，“敲钟人”稻草熊被业内等待能够助力清冷影视业迅速“破冰”。

安身“平台型”思路拥抱行业资源

率先与互联网平台竞争，使得稻草熊的新媒体基因贯通其整个企业开展历程，并在其影视制作过程中的到充裕表现。

一方面，稻草熊手握头部内容，截至目前公司储蓄了31个可影视化的优异IP，包含6个原创及25个改编IP，此中有马伯庸的长篇历史小说《两京十五日》等，足够支撑公司将来数年的内容消费；另一方面，稻草熊不想只“闷着头做内容”，而是希望借助互联网思维，做一家开放拥抱行业资源的“平台型”公司。

备受存眷的是，继“先网靠山”之后，稻草熊将本身定位为一个整合全行业中优异资源的竞争“平台”，其全力打造的“平台型经营形式”是否撑持公司将来的可连续增长？

一位相熟稻草熊的业内资深人士说，稻草熊的“平台型经营形式”是操作其资金、版权、销售发行等劣势资源，向外界洞开竞争。“如与市场中良好的创作者、内容制作公司或团队竞争，为其提供全流程的财富增值效劳，协助其处置惩罚惩罚制作过程中的痛点、难点，使得专业的人可以专心做专业的事，股票配资网，同时为网络视频平台提供制片打点效劳。这种竞争是双赢，有利于稻草熊实现更久远开展。”

在开放竞争、拥抱行业优异项目和优异创作者的同时，稻草熊的“平台型经营形式”也更好地实现了各环节上的协同效应，大大缩短了公司剧集从孵化到制作再到发行的周期，实现剧集价值最大化。当下，这一商业形式已硕果初现。

稻草熊招股书显示，自提交影视剧项目立案至剧集实现首轮播映，稻草熊均匀必要约莫17.8个月，显著低于业内约22.5个月的均匀周期。这让稻草熊在充塞不确定性的影视行业中，得以降低财务和经营风险，加速投资回报。

这意味着，共同的平台型经营形式将继续助力稻草熊进步产能，增强与行业资源间的协同，一直放大变现力，来支撑公司的连续盈利。

毛利率趋于不变引来雪湖成本等顶级投资人

站在成本市场角度，连续优良的运营业绩以及将来开展空间，威力一直吸引良好的投资人。

这些年，通过一部部热播剧，稻草熊盈利才华稳健。招股书显示，2017年至2019年，稻草熊娱乐实现营收别离为5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元；公司净利润别离为6403.0万元、1051.3万元、5040.0万元，毛利率别离为28.0%、30.9%、14.1%。据悉其2019年毛利率较低主要由于演员限薪令导致的错配。即即是在疫情影响下，2020上半年稻草熊也有着较强的抗风险才华，实现收入5.8亿元人民币，净利润为5413万元，同比增长43%。别的，同期毛利率大幅提升至23.4%。

不变的毛利率，夯实了稻草熊在中国影视行业当先的市园地位，雪湖成本、IDG成本以及唯品会三大基石投资者接连入局稻草熊，吸引了外界无数眼光，也为恒久处于寒冬的影视行业注入了一针强心剂。依据协议，雪湖成本、IDG成本、唯品会的认购金额别离为3500万美圆、1000万美圆和500万美圆，三家合计拟认购总金额5000万美圆。雪湖成本资产打点规模凌驾30亿美圆，主要投资科技、出产、医疗和金融等行业的公司。创设于1992年的IDG成本客户包含国表里机构投资者，IDG成本指导的基金主要投资于科技、媒体和通信行业。

顶尖投资者对稻草熊的加持，或有望打破市场对影视行业成本寒冬的看法，破冰时刻或将到来。 文/钱理亮

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