编者按：公募基金终于走过不确定的2018年，这一年，可以说是悲喜交加，哀痛大于喜悦。展望2019年，不确定性仍然像只灰犀牛蹲在面前，让基金从业人员既徜徉苍莽又充塞等待。因而，评脉2019年基金业的走向成为业内存眷的焦点。今天，今天股市行情网出格推出对公募基金业的五大料想。

料想1

打点资产总规模将冲破15万亿元

公募基金行业20年的发展不停随同着严监管、高通明度的标签，这也使得其不像近几年私募基金的“横蛮生长”，公募基金行业不停稳健、标准地停止资产打点效劳，产品数量和规模总量稳步增长。

基于对往年公募基金行业数据的剖析，《今天股市行情网》基金报导组预测：到今年年底之时，公募基金打点资产的总规模 不包含专户 将冲破15万亿元，较之2018年年底的总规模增长15%以上；公募产品数量将冲破5600只，较之去年年底的总数量增多8%以上。

截至去年12月31日，依据银河证券基金钻研中心数据统计，我国共有公募基金打点人131家，合计打点主代码基金数量5147只，打点基金资产净值130045.37亿元，份额规模128681.1亿份。此中，剔除货币基金和短期理财债券基金后的总资产规模为4.84万亿元，较之2017年年底的4.48万亿元，全年增长3577.94亿元。

值得留心的是，虽在去年监管层有意控制货币基金的规模，但货币基金全年的规模仍在稳步攀升。2018年全年，货币市场基金规模从2017年底的67661.51亿元增长到75888.86亿元，规模增长了8227.35亿元，全年增长12.16%。

由于此前接纳摊余老本法的货币基金和短期理财债券基金具备“保本保收益”属性，这类产品在去年也不再获批，取而代之的将是市值型货币基金。早在去年年初，就有众多基金公司纷纷上报了新型的货币基金，经过一年之久的发酵，局部新型货币基金有望在今年获批，而这类合乎监管导向的货币基金一经发出，肯定会收到大量资金的追捧，助力2019年公募基金打点资产总规模向上攀升。

此外，a股市场在经验了去年的恒久调整行情外，主要投资标的的估值水均匀着落至历史地位程度。此前从权益基金中撤出的局部资金，具备鲜亮的风险偏好，有望在2019年股市回暖时从头回到权益基金市场，即即是2019年A股市场未呈现回暖行情，就中恒久来看已经具备极高的配置价值，想必会有一批成熟的资金抄底入场。

为投资者提供差异品种的基金产品，是公募基金行业不停努力的标的目的。随着基金公司越来越壮大，基金公司内部投研体系越来越完善，公募基金市场上产品总数量继续稳步攀升。

在2018年，公募基金市场上产品数量从4692只扩容至5147只。详细来看，股票型基金由767只扩张至868只，混合型基金由2172只扩张至2311只，债券型基金由1196只扩张至1428只，股票配资网，货币型基金由395只减少至383只。

值得留心的是，在去年市场的严重考验下，公募基金市场上局部产品被出清。《今天股市行情网》基金报导组梳理发现，在去年全年，若差异份额基金合并统计，共有380只基金清盘。到2019年，打点不善、业绩落后、规模较低的产品已经验了大规模的清理，在今年这一数据将大幅走低。

基金耽误募集期的现象在去年已层见迭出。《今天股市行情网》基金报导组梳理发现，在去年全年共有145只基金先后发布过耽误募集期的公告，尤其是对于众多小型基金公司的权益基金来说，去年市场环境下投资者的认购情绪比较低落，新基金的募集仍面临很大的压力。到2019年，刚好是局部权益基金的募集期完毕，新产品的创立，也将进一步抬高公募基金打点资产的总规模。

去年年底，多位债券基金的基金经理均预测今年会延续去年的债市牛市行情，基金公司也会在今年趁机完备债券基金产品线，而债券基金的持有人更多的是机构投资者，机构投资者对于债券基金的认购金额也相对较高，公募基金市场上债券基金的总规模会进一步扩张。

料想2

货币基金规模占比进一步走高

货币基金规模尽管在去年经验了有史以来的最严控制，但仍在去年担保了12.62%的增长率。《今天股市行情网》记者梳理发现，近几年，货币基金总规模在公募基金市场总规模中的占比一直走高，而在2019年，货币基金规模扩张的速度粗略率会跑赢公募基金所有产品的规模扩张速度。

在2016年年底时，货币基金的总规模为4.47万亿元，公募基金打点资产总规模为9.11万亿元，占比49.07%；到2017年年底时，货币基金的总规模为7.13万亿元，公募基金打点资产总规模为11.55万亿元，占比61.73%；到了2018年年底，最好的股票配资网，货币基金的总规模为8.16万亿元，公募基金打点资产总规模为12.93万亿元，占比63.11%。

选择申购货币基金的投资者宗旨十清楚确。除了风险较低、资金活动强、起购点低、转换灵敏、操纵便利等长处之外，更重要的是垂青了其保本属性。资管新规落地后，公募基金市场上的保本基金面临着转型或清盘的命运，货币基金的相对合作劣势得到进一步的强化，即即是局部货币基金或短期理财债基由摊余老本法转换为市值法，仍很难呈现吃亏的状况。

一方面，存量的货币基金规模有望进一步扩张。从天弘余额宝面世以来，各家基金公司纷纷摸索与银行、券商、互联网平台之间的竞争形式，凭仗着明晰易懂的产品介绍和操纵便利、担保本金安详的劣势，吸引着大量投资者和大量资金，这也是近几年货币基金规模扩张速度如此之快的主要起因。

另一方面，新的接纳市值法的货币基金有望获批。在去年年中，就有基金公司人士对记者暗示监管层正在积极与基金公司沟通，该人士暗示，基金业协会先后招集基金业人士召开了两场关于市值法货币基金的研讨会，会议探讨了市值法货币基金相关指引，主要焦点集中在市值法货币基金更名为浮动净值型货币基金，能否征收处罚性赎回费，初始净值设定为100元等方面。

作为摊余老本法货币基金的有力增补，多家基金公司都在积极上报市值法货币基金。华南某基金公司固定收益负责人此前也曾暗示，“行业内众多基金公司在筹办市值法货币基金短期理财基金不再沿用摊余老本法之后，局部之前旗下缺乏摊余老本法短期理财基金的基金公司也想测验考试上报市值法短期理财基金，但得到的监管反响是再等等。而对于市值法货币基金，监管则激励基金公司上报。”

去年理财新规落地，局部合乎条件的商业银行可以设立理财子公司。银行理财子公司的设立将对公募基金行业的固收业务构成宏大打击，《今天股市行情网》记者也询问了几家基金公司如何面对银行理财子公司的严重挑战。有北京一家基金公司电商总监对记者剖析称，将来公募基金在固收业务上将会出现两大类另外结合：银行系基金公司与理财子公司结合，非银行系基金公司与互联网平台结合。

该电商总监对记者暗示，基金公司会进一步在深度和广度上寻求与互联网平台的竞争，在货币基金之外，会思考退出新的产品，如债券基金、产品组合等等。“但是，我们会把如今的货币基金做到必然的规模，再对大量的客户停止精准画像，给他们提供新的产品。货币基金的规模要做到多大才适宜呢？至少是目前的5倍以上吧，客户量要到达千万级别。”他说道。

料想3：

人才加速活动融入大资管“一盘棋”

2018年公募基金行业的痛点不止权益基金的遍及吃亏，还有诸多明星基金经理的离任。A股市场的恒久调整，也在一直挑战着基金打点人员的心理接受水平，以至有基金经理在临近年末时舍年终奖而去，留下一批业绩昏暗的基金产品和投资者的一片唏嘘。

《今天股市行情网》基金报导组统计发现，在去年单边下跌的极端行情中，先后有211位基金经理离任，仅次于股市行情欠安的2015年。而在2015年时，基金经理离任的高发期主要集中于股市暴涨的上半年，而今年基金经理的离任则贯通全年，打点产品业绩差是基金经理离任的主要起因。

基金高管的变动也非常频繁。去年全年，共有91家基金公司发布了266则高管变动的公告，包含基金公司董事长、总经理、督察长、副总经理等职位的新任、出走和更替。作为公司“掌舵人”，基金公司总经理和董事长职位的变动尤其遭到行业的存眷，记者梳理发现，去年全年，已经有28家基金公司的总经理和24家基金公司的董事长职务变换。

只管在去年全年有多达266位高管变动，但是较之往年已经在逐渐下降：在2017年全年，共有244位基金公司高管变动；在2016年全年，共有251位基金公司高管职位发生变动；在2015年，更是有318位基金公司高管职位变动。思考到基金行业高管步队的一直壮大，近年来，基金高管变动的比例在一直走低。

公募基金行业对人才的吸纳，对于FOF基金经理和量化基金经理的招聘尤为惹人存眷。

打开招聘网站，关键词输入“公募基金”，最为扎眼的是对于FOF基金经理的招聘。从2017年公募基金推出FOF产品初步，对于组合打点人才的招聘和发掘就从未持续，由于具备FOF打点经理的人才稀缺，基金公司不惜开出数百万元的年薪招聘FOF基金经理及资产组合部负责人，养老目的基金推出之后，基金公司更是加大力度发掘FOF基金经理，进一步丰硕公司旗下投研团队。

银行理财子公司相继获批，对于公募基金尤其是银行系基金公司来说是宏大的挑战。面对银行理财子公司天然的资金、渠道劣势，银行系基金公司的固收业务将遭到挤兑，他们也面临着公司层面的战略调整。《今天股市行情网》基金报导组采访数家银行系基金公司得悉，量化基金会成为其下一步的战略标的目的，目前这些基金公司正在从行业内部和学术界寻找优异的量化基金人才，完善公司的量化投资步队。

而在另一方面，公募基金又面临着被银行理财子公司“挖墙脚”的为难场面。去年12月份，《今天股市行情网》基金报导组留心到，就已经有银行通过猎头公司为即将落地的理财子公司公开“挖人”，对于投资总监一职，给出的年薪报酬最高到达210万元。记者通过招聘网站联络到该猎头公司，多家银行都在为即将落地的理财子公司积极陈列投研部门，而公募基金的投研老将则是猎头公司“挖人”的重点对象。

料想4

保本基金和分级基金清退进入冲刺

去年4月27日，四大监管部门结合印发的《关于标准金融机构资产打点业务的领导意见》 即资管新规 正式对外发布，开启了大资管行业的统一监管的新时代。此中，资管新规所提到的金融去杠杆、资产打点业务不得答允保本保收益、打破“刚性兑付”等要求，也使得局部分歧乎监管导向的基金产品面临整改。

保本基金由于具备保本保收益的特征，分级基金接纳杠杆计谋——成为今年以来公募基金行业重点清理的对象。截至去年年底，正停止转型或完成转型的分级基金有69只，正停止转型或完成转型的保本基金有45只。《今天股市行情网》基金报导组从多家基金公司处得悉，各家基金公司对于旗下大局部产品的清理工作已根本完成，局部规模较大的基金会在“过渡期”停止整改。

去年4月27日，央行、银保监会、证监会、外汇局结合发布资管新规，对公募基金的存量产品有着严峻打击。详细来看，公募基金市场上有5类产品分歧乎资管新规导向，面临整改，别离是保本基金、分级基金、灵敏配置型基金、短期理财基金和局部货币基金。

详细来看：首先，资管新规要求打破刚兑和“去杠杆”，具备保本属性的保本基金、接纳杠杆计谋的分级基金一定将退出，基金打点人只要清盘或转型两种选择；其次，资管新规要求混合类产品中任一类资产仓位不能凌驾80%，有局部灵敏配置型基金的仓位可以在0-95%浮动；再次，局部接纳摊余老本法的货币基金和短期理财基金要停止调整，需变换为封闭式产品继续运作或改用市值法运作。

间隔资管新规发布已经有近8个月的工夫，《今天股市行情网》基金报导组从多家基金公司处得悉，目前对于旗下大部

分不完全合乎资管新规要求的产品已经完成整改，有些规模较大的保本基金将会在过渡期内完成整改。比拟之前发布的征求意见稿，资管新规给出了到2020年的过渡期，赐与金融机构充沛的调整和转型工夫。

想必到2019年年底，基金公司对于旗下规模较大产品的清理工作也会根本完成，制止迁延至2020年。

保本基金提早赎回费率较高，在这类基金收益原本就不高的状况下，很可能会因赎回构成本质性吃亏，保本基金的“保本”仅是对持有保本期的认购者的答允，对半途参与的投资者并没有“保本”的担保。而2019年正是最后一批保本基金密集到期之时，最好的期货配资网，可以想象到，在这些保本基金到期后，投资者会密集赎回，保本基金的规模也会呈现大幅缩水。

而分级基金在去年的加倍吃亏，让投资者有些“寒心”。随着2020年最终过渡期尾巴的临近，分级基金转型也会提上日程。因为对于分级基金来说，转型也不是一件容易的事情，必必要依照合同来处事儿，召开持有人大会表决通过方可成行，而在去年就有因为“参预表决的基金份额不敷”而呈现持有人大会未能胜利召开的案例，所以在2019年，基金公司也会尽早筹备旗下分级基金的转型工作。

料想5

指数基金规模将进一步扩容

对于一个成熟的市场来说，指数基金在公募基金打点规模中必然是比较高的，尤其是具备低费率、通明度高、恒久收益优秀等长处的被动指数基金，容易取得机构和个人投资者的宽泛承认。居于此，指数基金产品在海外市场取得了快捷开展，成为基金行业新的增长点，而对于我国公募基金市场上的指数基金来说，将来开展空间宏大。

指数基金在去年全年收到投资者追捧，尤其是跟踪宽基指数的ETF产品更是在去年实现了规模的翻倍。《今天股市行情网》记者梳理发现，在去年年初时，公募基金市场上共有155只ETF产品 剔除货币ETF，下同 ，合计畅通份额到达831.96亿份，而到去年年底，公募基金市场上ETF产品的数量已经增至198只，合计畅通份额到达1763.43亿份，较之去年年初已经实现了翻倍。

所谓ETF，是交易所交易基金的简称，国内目前的ETF都是指数型基金和货币型基金。ETF属于开放式基金的一种，其联结了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金打点公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF——ETF产品的高度通明性，也为其在去年的规模爆发埋下了伏笔。

ETF产品总体规模在去年实现翻倍的暗地里，是一直有ETF产品的规模刷新着最高纪录。排除年内新创立的次新基金外，共有122只ETF在去年年底的最新基金规模是其去年以来的最高纪录，占比近八成。

备受存眷的几只明星ETF产品更是频频遭到资金的喜欢。如华夏上证50ETF，该基金在去年年初时的畅通份额仅有133.21亿份，截至去年年底的畅通份额已经增至211.82亿份；规模爆发最为鲜亮的是华安创业板50ETF，该基金创立于2016年6月份，在去年年初时的畅通份额仅有2.9亿份，截至去年年底其畅通份额已经迅速增至202.58亿份，去年全年增长了近70倍。

不只是上面提到的华夏上证50ETF和华安创业板50ETF，包含目前规模较高的易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF等产品，都是属于跟踪宽基指数的ETF产品。而跟踪标的较为小众的ETF产品，如全指工业ETF、民企ETF、中证军工ETF等产品，尽管其规模在去年全年也有必然的增长，但增长速度较之宽基ETF相距甚远。

实际上，从2018年基金三季度披露的机构持股名单也能够看出，众多机构资金表示出了对宽基ETF的喜欢。去年三季度末，险资、券商等主力资金也相继出如今多只ETF产品的机构持有人名单中，如华安创业板50ETF的前十大持有人名单中便新增了中国人寿(601628)、华夏人寿、安然养老保险等多家保险公司。

去年四季度，多只规模较大的ETF产品呈现了必然规模的资金净赎回，不过在近几个交易日，又有更多的资金申购这些ETF，使得规模较大的宽基ETF继续保持着规模的净增长。对此，也有基金经理坦言，去年涌入ETF产品的大量资金具备鲜亮的风险偏好，在权益市场变现欠安时进入ETF产品，宽基ETF具备更高的通明性和不变性，尤其遭到各路资金的喜欢。

随同着ETF这一指数产品火爆的同时，也有基金公司暗示将初步着手规划主题类ETF。有ETF基金经理在蒙受《今天股市行情网》基金报导组采访时暗示：“与海外成熟市场上指数基金庞大的市场占比比拟，我国公募基金市场上指数基金规模和数量照常是‘沧海一粟’，随着投资者教育工作的宽泛展开、A股市场一直走向成熟，我国公募基金行业指数基金势必会迎来更大的开展机遇。”