与GMT报告中虚增132亿元利润的占比并不吻合
发布时间：2021-12-18 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：长和实业遭沽空，李泽钜还稳得住吗？...
《财经》 5月14日，位于中环的沽空机构GMT Research发布钻研呈文称，长和通过会计调整使公司2018年利润增多132亿港元，并可能瞒哄了与代售资产相关的577亿港元的债务。
退休的香港首富李嘉诚并未发声，接棒一年的长和主席李泽钜在5月16日的股东大会上公开暗示，股票配资，公司财务报表必然专业及正确，绝无时机瞒哄，而报表质料冗长如电话簿，“要读多些书才看的明”。
做空长和之前，GMT曾做空过多家市值不小的中资公司，包含安踏、中国中药、京东、阿里巴巴、58同城、蒙牛乳业等，但是并没有孕育发生较大影响力。
不测“碰瓷”的沽空呈文并没有给长和股价带来异常颠簸。沽空报揭露布后三日，长和股价不变，微跌0.7%。
《财经》 GMT质疑的是长和新主席李泽钜上任后发布的第一份财报。差异于GMT，大投行对长和的这份财报评价不低。
长和2018年财报显示，其营收和净利润别离增长9%和11%，股息派发全年到达每股3.17港元。有投行剖析师暗示，这是长和自2013年以来，净利润初度到达双位数增长，并预测2019年依然能取得双位数增长。
亮眼的财报并没有带来股价上涨，最近两年，长和的股价下跌了25%，7倍多的市盈率低于行业均匀的11倍，股价相对于净资产折价40%。
摩根士丹利股票剖析师 Praveen K Choudhary暗示，长和目前的行业条理太多，以致于投资者不能够完全了解所有的细分领域，只能依照折扣价格交易。
李泽钜怒怼空头
GMT在沽空呈文中指出，长和对2018收购Wind Tre和2015年公司重组的相关内容停止了会计调整，虚增2018财年利润132亿港元，占比38%，同时将局部资产视为待售资产，有可能瞒哄了与待售资产相关的577亿港元的债务。
2018年，长和收购意大利主流电讯商Wind Tre50%的权益，加上之前已经持有的50%，成为该公司惟一的股东。长和2018年财报显示，集团因而一次性从头计量及其他收益86亿港元。
2015年6月，长实集团与和记黄埔集团重组，创设了本日的长和，持有长实集团及和记黄埔的非房地财富务。
长实集团的前身是李嘉诚1950年创设的长江实业；和记黄埔是李嘉诚在上世纪70年代的华资英资之争中控制的英资洋行，李嘉诚也因而一战成名。在重组之前，两家公司均为香港恒生指数公司。
长和3月21日发布了2018年全年财报，财报显示长和净利润390亿港元，与GMT呈文中虚增132亿元利润的占比并不吻合。
《财经》 5月14日晚间，长和发布澄清公告，称其财务报表严格恪守适用香港财务呈文原则。导言所提及的集团呈报盈利有关事宜均已依照适用会计原则作出片面通明披露。至于与代售资产相关的债务并无综合入账的事宜，同样片面依照适用会计原则要求，并已经与信贷评级机构探讨。
长和在财报中暗示，三家信贷评级机构已经评估了两项交易的整体影响，并认为集团恒久财务情况与目前投资评级一致。标普在2018年还将长和评级上调一级至A级。
GMT暗示，长和之所以瞒哄债务，是为了取得更高的评级，进而取得低廉的贷款。
财报显示，截至2018年12月31日，长和综合现金与可变现投资合共为港币1447.3亿港元，综合债务总额为3526.68亿港元，债务净额为2079.56亿港元。
长和公告暗示，导言仅指出非现金盈利项目，未提及同期的非现金吃亏，只提及长和2018年财务报表综合入账的债务，未提期内因收购流动所带来的债务。“本公司完全否定导言内会计违规所含任何影射或建议”。
5月16日，李泽钜在长和的股东大会上公开暗示，公司财务报表必然专业及正确，经内部专业人士完成后，由外部会计师事务所审核及银行过目，绝无时机瞒哄。
《财经》 博大金融控股非执行董事温天纳对《财经》 一般做空机构的做白手法是，先从市场借券，然后通过沽空呈文打压股价，再低价买入股票还券，做一次低买高卖获利。不过这次沽空后，长和股价并没有呈现鲜亮颠簸。
值得留心的是，GMT报揭露布前一周，长和遭遇大量卖空，股价单周下跌2.98%。据Wind数据，5月6日长和的卖空数暴增至100.9万股，5月9日再度进步至133.65万股，单周卖空总数为425.55万股，到达近两个月以来新高。
格隆汇数据显示，截至5月16日，长和的空仓总量282.7万股，占畅通股比例0.07%，空仓总额2.2亿港元，空仓均匀老本82.2港元。当天沽空金额4500.6万港元，51配资，低于近两个月日均4685.45万港元；沽空数量57.3万，低于近2个月日均56.98万股。长和总股本38.6亿股，全副为畅通股。
长和的新增长
长和开创人李嘉诚于2018年5月10日正式退休，其宗子李泽钜接任长和主席。李泽钜上任之后的第一份财务报表就受到了空头狙击。
依据财报，2018年长和净利润增长11%。某投行剖析师暗示，这是自2013年以来，股票配资网，长和初度实现双位数的增长。
5月31日，长和方案向股东派发末期股息每股2.3港元，加上2018年9月派发的中期股息，2018年每股派息3.17，股息率到达4.04%。
与GMT给出的“卖出”意见差异，野村、瑞银、摩根士丹利等多家大投行给长和的评级都是“买入”。
财报数据亮眼，但在过去两年，长和股价下跌了25%。2018年1月22日，长和股价到达103港元，之后简直一路下滑，截至5月17日收盘，收报78.25%，下滑濒临25%。
但是有投行剖析师认为，正是过去两年的下滑，目前长和的股价比拟照较自制。
摩根士丹利股票剖析师 Praveen K Choudhary认为，强劲的股息分配和低廉的股价，是他看好长和的起因之一，他认为，每股股利（DPS）增长11%是长和历史上最高的程度之一，而同时7倍的市盈率和40%的资产净值折扣，低于10年的均匀程度。
截至5月17日收盘，长和的市盈率为7.7，市净率0.68。而行业的均匀市盈率在11倍，资产净值折扣在30%。
Praveen K Choudhary暗示，他比较担忧长和股价的一点是，鉴于公司构造的复杂和关联交易，投资者很难去跟进每一个细分市场，所以更倾向于以折扣价格停止交易。随着工夫推移，长和的业务增多了很多条理，这对于资产净值是没有协助的。
1972年，长和的前身长江实业有限公司在香港上市。自此初步，李嘉诚一直通过成本市场的运作，将长和涉足的领域扩充至今。此刻，长和在全球凌驾50个国家运营多元化业务，五项核心业务包含港口及相关效劳、零售、基建、能源和电讯，此中零售业务收入占比最高，到达37%。
嘉盛集团首席中文剖析师黄俊认为：“长和的规划都是一些跟民生相关的，并且长和控制的很多财富都具有把持性。近20年，长和的股价就是在高位震荡，目前股价整个回升的趋势并没有被打破，因为2008年之后，长和的股价加速上扬，最近用一段工夫整顿很正常。”
某投行剖析师暗示，大约2019年长和依然能够实现双位数的利润增长，主要得益于wind tre的股权的全副收购和零售行业的开展。
不止一家投行剖析师暗示存眷长和的零售业务。长和的零售分部主要销售保健及美容产品、出产电子及电器产品，同时还运营超级市场、制造及分销瓶装水与饮品，也就是到处可见的屈臣氏。
屈臣氏最早可以追溯至1828年创立的广州大药房，后迁至香港，为和记黄埔持有资产，之后并入长和。目前屈臣氏业务遍布24个国家，波及商品包含保健产品、美容产品、化装品、日用、食品、电子产品及机场效劳等。
市场传言，新加坡主权基金淡马锡可能以30亿美圆的价格发售其持有的10%的屈臣氏的股份。淡马锡自2014年初步持有屈臣氏濒临25%的股份。腾讯和阿里巴巴正在竞购。这一音讯目前还没有证明。
假如这一音讯得到证明，Praveen K Choudhary暗示，将鞭策其资产净值增长5%，更重要的是，通过跟互联网巨头的竞争，零售业务的价值可以大大进步。
上述某投行剖析师认为，假如最后做出了决定，与互联网巨头的竞争对于零售业的开展将是十分积极的，能够打开零售的新平台。
上述两家投行给出2019、2020年长和的目的价别离为每股106港元、107港元。
值得留心的是，“不变收益”、“根基坚固”、“稳健开展”出如今长和近三年的年报首页，不管李泽钜掌管的长和如何创新和开展，李嘉诚时期写下的“稳”是不乱基调。
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