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　　《金证研》沪深成本组 罗九/文 唐里 映蔚 洪力/编审
　　2019年3月27日，深圳市贝斯达医疗股份有限公司（以下简称“贝斯达”）在科创板申请上市。贝斯达在招股书中称，其器重科研投入，注重科技创新，目前领有50项专利。
　　然而，贝斯达50项专利中，仅9项为创造专利，曾有30项专利未缴费记录，其自主创新水安然沉静创新研发才华或存疑。
　　反不雅观贝斯达身后，其前保荐人响亮福，前脚从贝斯达前保荐机构天风证券股份有限公司（以下简称“天风证券”）离任，后脚就低价受让贝斯达股权，“变身”贝斯达高管，且贝斯达现任保荐人曾冠和前保荐人响亮福，曾独特担当人福医药集团股份公司（以下简称“人福医药”）保荐代表人，保荐人的dl性存疑。
　　30项专利未缴年费 或与科创板定位不符？
　　创立于2000年的贝斯达，恒久专注于大型医学影像诊断办法的研发、消费和销售。二十年来，贝斯达坚持走自主创新开展道路，目前已领有专利50项。
　　值得留心的是，贝斯达目前领有的50项专利中，仅有9项为创造专利，而9项创造专利中，又有6项是继受所得。
　　此外，据中国及多国专利审查信息盘问网站，贝斯达过去曾有30项专利因未缴年费而终止失效；2项创造专利被驳回失效；1项创造专利因逾期而视为撤回。
　　别的，贝斯达研发投入低于同行。
　　2016-2018年，贝斯达研发费用别离为2,089.52万元、2,557.74万元、4,476.93万元，研发费用率别离为5.87%、6.16%、9.5%。
　　2016-2018年，可比同行上市公司北京万东医疗科技股份有限公司研发费用率别离为7.02%、6.95%、7.29%；深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司研发费用率别离为12.06%、10.13%、10.33%；深圳开立生物医疗科技股份有限公司研发费用率别离为18.6%、17.89%、19.03%；珠海和佳医疗办法股份有限公司研发费用率别离为6.58%、6.51%、6.34%，51配资网，上述4家公司的均匀研发费用率别离为11.07%、10.37%、10.75%。
　　2016-2018年，贝斯达的研发费用率低于同行程度。
　　据《上海证券交易所科创板企业上市引荐指引》文件，保荐机构应当依照相关规定明确的科创板定位要求，优先引荐合乎国家战略、冲破关键核心技术、市场承认度高的科技创新企业；属于新一代信息技术、高端配备、新资料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术财富和战略性新兴财富的科技创新企业；互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度交融的科技创新企业。
　　《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》文件也指出，上交所在对企业发行上市停止审核时，将存眷发行人能否合乎科创板定位。
　　而掌握科创板定位，发行人本人应重点思考所处行业及其技术开展趋势与国家战略的匹配水平、企业领有的核心技术在境内与境外开展程度中所处的位置、核心合作力及其科技创新程度的详细表征、保持技术一直创新的机制、技术储蓄及技术创新的详细安排等。
　　50项专利中仅9项为创造专利，曾有30项专利未缴费记录，且研发费用率低于同行程度的贝斯达，其研发创新才华能否合乎科创板定位？
　　响亮福受让股权存疑 保荐人dl性存疑
　　除了创新才华或不敷，分歧乎科创板定位外，贝斯达保荐人的dl性问题也值得我们存眷。
　　据招股书披露，天风证券曾是贝斯达的新三板主办券商及创业板上市保荐机构。
　　2015年9月29日，贝斯达在新三板挂牌，天风证券是其主办券商。
　　2016年3月9日，天风证券受聘为贝斯达的创业板上市辅导机构，响亮福、冯文敏等人参预了整个辅导工作。
　　2017年5月15日，天风证券与贝斯达签署《保荐协议》，成为贝斯达创业板上市的保荐人，保荐代表酬报响亮福、冯文敏。
　　值得留心得是，2016年2月，贝斯达向天风证券定向发行股票，天风证券自此成为贝斯达股东；且截至2017年5月24日，天风证券及其关联方合计持有贝斯达4.14%的股份。
　　据《证券发行上市保荐业务打点法子》，保荐机构在引荐发行人初度公开发行股票并上市前，应当对发行人停止辅导，对发行人的董事、监事和高级打点人员、持有5%以上股份的股东和实际控制人（或者其法定代表人）停止系统的法规常识、证券市场常识培训，使其片面把握发行上市、标准运作等方面的有关法律法规和规则，51配资网，知悉信息披露和履行答允等方面的责任和义务，树立进入证券市场的诚信意识、自律意识和法制意识；保荐代表人不得通过处置惩罚保荐业务谋取任何不正当利益，保荐代表人及其配偶不得以任何名义或者方式持有发行人的股份。
　　然而，在2016-2017年期间，贝斯达存在3次违规使用募集资金的情形，以及6次信息披露违规情形。
　　别的，保荐代表人响亮福前脚从天风证券离任，后脚就低价受让贝斯达股权，变身贝斯达高管。
　　据证券业协会信息，2018年8月6日，响亮福从天风证券离任。
　　据招股书披露，2018年9月17日，贝斯达实际控制人彭建中将其持有的150万股贝斯达股份，以4元/股的价格转让给响亮福，51配资，转让金额为600万元。紧接着，2018年10月17日，响亮福担当贝斯达副总经理，2018年11月2日出任董事。
　　2018年9月，贝斯达还发生8笔股权转让。
　　2018年9月6日，北京红砖投资有限公司等32名异议股东将所持96.53万股贝斯达股份，转让给上海天适新股权投资中心（有限合伙），转让价格为7.65元/股。
　　2018年9月17日，广州领秀富康投资合伙企业（有限合伙）将所持237.65万股贝斯达股份，转让给嘉兴竑创股权投资合伙企业（有限合伙），转让价格为7.41元/股。
　　2018年9月19日，新疆百富华股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“新疆百富华”）别离将所持43万股贝斯达股份、113万股贝斯达股份，转让给朱建军、李龙萍，转让价格为4.62元/股。
　　2018年9月26日，深圳嘉石大岩成本打点股份有限公司－大岩坐标系私募投资基金等19名异议股东将所持137.65万股贝斯达股份，转让给武汉光谷生物财富创业投资基金有限公司，转让价格为7.18元/股。
　　2018年9月26日，国寿安保基金-银河证券-彭雪峰等13名异议股东将所持136.93万股贝斯达股份，转让给田三红，转让价格为7.23元/股。
　　2018年9月27日，陶晔等5名异议股东将所持286.49万股贝斯达股份，转让给西安润沣医药投资合伙企业（有限合伙），转让价格为7.22元/股。
　　2018年9月19日，上海永柏联投投资打点有限公司-永柏联投新三板发展优选私募证券投资基金将所持5.2万股贝斯达股份，转让给陈利，转让价为7.5元/股。
　　由于朱建军是新疆百富华的股东，李龙萍是新疆百富华控股股东上海洪鑫源实业有限公司的实际控制人，新疆百富华将贝斯达股权转让给朱建军、李龙萍属于内部转让，因而，其转让价不具备市场参考价值。
　　剔除新疆百富华本次股权转让价格，2018年9月份贝斯达所发生的6笔股权转让均匀价格为7.37元/股。
　　也便是说，响亮福以4元/股受让贝斯达150万股股份，每股股价比同期市场公道价格低3.37元/股，以600万元价格受让了价值1,104.75万元的股份，或“受惠”超500万元。
　　招股书称，响亮福受让贝斯达股权，属于股权鼓励。依此看，响亮福以4元/股的低价受让贝斯达股权，并未违背《上市公司股权鼓励打点法子》关于股权鼓励授予价格，不得低于股权鼓励方案草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%，以及股权鼓励方案草案公布前20个交易日、60个交易日、120个交易日的公司股票交易均价之一的50%的规定。
　　然而，响亮福受让股权工夫，早于其入职担当贝斯达副总经理工夫，响亮福以股权鼓励方式受让股权能否合理？并且作为贝斯达前任保荐代表人，2018年8月6日，响亮福从天风证券离任，2018年9月17日即“低价”受让贝斯达股权，工夫距离能否过于“蹊跷”？
　　此外，还值得留心的是，贝斯达的这次科创板的保荐代表人曾冠与响亮福曾“一同共事”。
　　据《东兴证券股份有限公司、天风证券股份有限公司关于人福医药集团股份公司非公开发行限售股上市畅通的专项核查意见》文件，2016年10月，人福医药聘请东兴证券股份有限公司（以下简称“东兴证券”）和天风证券，担当其非公开发行股票的保荐机构，东兴证券委派曾冠、王会然，天风证券委派响亮福、周鹏担当人福医药保荐代表人。
　　2018年5月11日，响亮福辞去人福医药保荐代表人一职。同年5月25日，东兴证券成为贝斯达上市辅导机构，曾冠为辅导小组组长。其后，东兴证券成为贝斯达本次科创板上市的保荐机构，曾冠为保荐代表人。
　　别的，曾冠目前所保荐的上市公司人福医药，持有天风证券12.06%股权，是天风证券第二大股东且对其具有严峻影响，而天风证券又是贝斯达持股5%以上股东。
　　不只保荐人dl性存疑，身后曾有30项专利未缴年费记录的贝斯达，仍有待市场查验。