为了实现“家居行业绝对的龙头老大”的幻想，在老板汪林朋的率领下，一个“快”字贯通了北京竟然之家投资控股集团有限公司 以下简称竟然控股 2015年以来的开展——借债快、开店快、成本运作更快。

尤其是2018年3月，其家居板块的经营主体——北京竟然之家家居新零售连锁集团有限公司 以下简称竟然新零售 取得阿里巴巴等投资机构高达130亿元的结合投资，引起市场注目。

其时的一个投资方公开了竟然新零售融资的关键条件——IPO。今年1月23日晚间，武汉中商(000785) 公告称，公司拟以发行股份方式购置竟然控股等交易对方持有的竟然新零售100%股权，形成重组上市。若这次交易胜利，则意味着汪林朋2015年以来的成本运作“开花成果”。

复盘汪林朋的成本急行，从向竟然控股拆借资金稳固控股地位，到鞭策竟然控股高负债扩张，再到竟然新零售巨额融资“解渴”，以及最后等不及IPO转向“蛇吞象”式借壳，每一步都颇显精妙，也窜伏玄机。

稳固控股权：一手股权整合 一手巨额拆借

竟然新零售闪亮登台的暗地里，是竟然控股老板汪林朋的多年炼造，为了确保对竟然控股的掌控，并鞭策竟然新零售强势开展，汪林朋及其亲属有一段精美的成本腾挪往事。

《今天股市行情网》记者留心到，竟然控股在2015年初步加速成本运作，出力打造一艘由汪林朋掌舵的成本航母，再创立一个业务恰当、股权洁净的成本运作平台——竟然新零售。

2015年上半年，汪林朋及其关联方对正本股权分散的竟然控股停止了一次股权整合，实现了对竟然控股的大比例控股。2015年1月，汪林朋别离与竟然控股19位前自然人股东签订股权转让协议，一次性集中得手凌驾9%的股权。当年的2月、4月，此外两位股东，北京中天基业投资打点有限公司 以下简称中天基业 及其控股子公司也脱手，将剩余的自然人股份全副“扫货”。至此，汪林朋之外的自然人股东全副退场，汪林朋、中天基业及其控股子公司持股过半。

同年4月30日，竟然控股作为竟然新零售惟一股东签署了公司章程，竟然新零售其时注书籍钱为1亿元，全副由竟然控股以货币出资。

在2015年下半年，剩下的两家“硬骨头”也被汪林朋拿下。其时的第二大股东天津万润达科贸有限公司持有竟然控股27%的股份，其时的第三大股东北京中天达业贸易有限公司持有15%的股份，与中天基业还有股权权属上的争议。最终，在2015年9月、10月期间，通过股权收购、司法裁定，上述共42%的股份全副集中到了中天基业手里。

而在这一系列的股权整合中，51配资网，汪林朋斥资不菲，但资金来源另有蹊径。在收购大量股份取得竟然控股控制权的2015年，中天基业作为股东向竟然控股借走了22.70亿元的巨款用于“增补粮草”。相关债券信息显示，2015年初，中天基业以央行同期基准贷款利率向竟然控股借款22.70亿元，为期3年，截至2016年9月末，竟然控股拆借给控股股东中天基业的借款余额仍有22.52亿元。到了2017年底，这局部拆借资金余额降至9553.62万元。

一面花钱买竟然控股股权，一面又从竟然控股借钱。从资金拆借老本看，中天基业也享遭到了优惠。2016年竟然控股本人对外借债，票面利率为4.98%摆布。而央行2016年年报显示，金融机构人民币贷款基准利率1年期以内 含 ，全年为4.35%；1至5年 含 全年为4.75%。

中天基业和汪林朋又是什么关系？竟然控股为何以优惠价格借款给中天基业？答案是，他们本就一家人。

依据债券公告，中天基业系吴凤桥与许玉凤出资设立的公司，两人别离持有中天基业50%股权。汪林朋与吴凤桥、许玉凤系亲属关系，在竟然控股股权整合完成后的2015年11月，三方签署一致行动协议书，约定在公司消费运营的严峻决策时始终保持一致意见，若呈现不合以汪林朋意见为准，该协议的约定充裕担保了汪林朋对公司行使控制权的不变性和有效性。截至目前，中天基业的股权已经转让给了汪林朋，吴凤桥和许玉凤都已退场。

负重扩张：高负债鞭策高增长

在竟然控股巨额资金被汪林朋方面拆借走之后，竟然控股不得不开启了高负债、高增长开展形式。

《今天股市行情网》记者统计发现，竟然控股2016年~2018年共发行了5期债券，合计发行规模28亿元，信誉评级公司恒久对竟然控股给出AA和AA+的高评级，评级机构认为竟然控股较强的规模劣势和盈利才华等因素担保其偿债才华较强，但同时也揭示，竟然控股债务规模回升较快。

除了发债，竟然控股还从银行借了更多的钱，仅2017年一年，从银行新增借款就高达35.88亿元。依据2018年半年度呈文，竟然控股的短期借款、恒久借款、应付债券合计凌驾108亿元。

从资产负债率来看，2015年竟然控股的资产负债率为66.68%，到了2017年底，资产负债率凌驾70%。

“以家居为核心主业，5年内开店600家，10年内开店1200家。”2018年2月，竟然控股董事长汪林朋在一场媒体发布会上立下“壮志”。汪林朋显然深谙成本逐利的逻辑，只有把竟然之家这个品牌迅速做大，成本就会像雪球一样滚来，造成更大的动力。

竟然控股有四大业务板块，主营业务为家居板块，主要以“竟然之家”为统一字号，在全国创办多种业态为一体的大型家居建材主题购物中心。而负责家居板块和竟然之家这一品牌的，正是竟然新零售。

在竟然控股资金的协助下完成股权集中后，汪林朋初步紧锣密鼓地将家居板块做大。

记者梳理发现，竟然新零售用了15年工夫让门店冲破100家，而从100家店到200家店只用了3年工夫。截至2017年底，竟然之家在全国开设223家门店，市场销售额超600亿元。截至2018年12月31日，竟然新零售共运营打点284家“竟然之家”门店，散布在国内多个省份。

依照汪林朋的构想，到2027年，竟然新零售开店规模要到达1200家，市场年销售额凌驾2000亿元。这意味着，接下来竟然新零售在市场越来越饱和的状况下，要做到以均匀一年约100家店的速度扩张。

成本急行：从融资对赌到“蛇吞象”

在负债程度急剧增长的过程中，竟然控股已经有了引入资金的筹码——估值凌驾360亿元的竟然新零售。

竟然新零售2018年初初步通过股权融资引入巨额资金，在担保竟然控股控制权的状况下，2018年3月，蒙受阿里巴巴、泰康集团等投资机构高达130亿元的结合投资。

对于竟然控股来说，这笔投资是关键的，正因为这笔投资，集团2017年超70%的资产负债率大幅度下降至50%摆布，财务风险和压力得到了大幅度的缓解。

短短几年，竟然新零售已经取得了高额盈利，凌驾200家的开店数量足以比肩红星美凯龙(601828)，走向上市似乎在情理之中。而更重要的是，高估值的融资也非平白无故，期货配资网，上市孕育发生回报成为了燃眉之急。

a股上市公司顾家家居(603816) 在2018年也参预了对竟然新零售的系列投资，正是其公告揭开了竟然新零售的IPO方案。顾家家居(603816)暗示，其投资宗旨包含取得竟然新零售IPO上市成本增值收益。

值得留心的是，顾家家居(603816)明确暗示此次投资设定了回购条款，如未按方案实现IPO，投资者有权要求竟然控股回购其持有的股权。

而从IPO到“蛇吞象”式的借壳上市，汪林朋再一次鞭策了成本急行。究其起因，一方面，依据预案，股票发行之后，竟然控股将成为上市公司第一大股东，武汉中商(000785)的小体量，期货配资网，使得汪林朋不必“屈居人下”，可以继续把握竟然之家品牌运作的最大话语权。另一方面，无论从IPO对赌还是市场合作来看，竟然新零售越快上市越好。

纵不雅观这4年来的高速开展，汪林朋的成本急行带着已经可以和红星美凯龙(601828)媲美的巨无霸体量，每一步都不能有任何差错，这次借壳显然是最为关键的考验。

1月24日，《今天股市行情网》记者与竟然控股方面媒介获得联络，希望就重组上市事宜进一步沟通，对方暗示当前处于敏感工夫点，暂未便捷蒙受采访。