决策主力记者：朱万平 决策主力编纂：梁枭

距2020年农历春节还剩不到两周工夫，*ST盐湖 的重整事宜仍在紧锣密鼓推进中。

1月11日，*ST盐湖公告披露，公司拍卖账面价值逾574亿元的*ST盐湖不良资产包第六次流拍。而依照此前协议，当地国资青海汇信资产打点有限责任公司 以下简称青海汇信 将停止“兜底”，受让上述资产包，而30亿元的作价也高于其他意向方。

大幅折价从事不良资产后，*ST盐湖2019年度业绩也将因巨额资产减值丧失呈现大幅吃亏。*ST盐湖大约2019年公司大约吃亏约432亿元～472亿元。《今天股市行情网》记者留心到，这次*ST盐湖预亏超400亿元，或将成为近年来a股吃亏最多的公司。2014年～2018年，A股吃亏王别离为中国铝业(601600)、酒钢宏兴(600307)、石化油服、乐视网(300104)和天神娱乐(002354)，别离吃亏162亿元、73.6亿元、162亿元、138亿和71.5亿元。

*ST盐湖2019年度预亏超432亿元 不过，在甩掉多年的业绩“负担”，留下优异钾肥资产后，*ST盐湖也有望在2020年扭亏为盈。

剥离不良资产致巨亏

这次*ST盐湖巨亏数百亿，主要与公司在重整中从事不良吃亏资产导致巨额资产减值有关。2019年11月，*ST盐湖颁布颁发剥离不良资产，拍卖旗下三家子公司的股权和相关债权，详细包含：盐湖镁业88.3%股权和349.5亿元应收债权、海纳化工97.748%股权和60.23亿元应收债权，以及化工分公司资产包。

“上述项目未能按预期实现达产盈利，反而侵蚀了公司依靠钾肥、锂资源造成的利润，导致公司陷入窘境。”*ST盐湖称，为制止公司利润为吃亏资产所侵蚀，影响公司久远开展，在有关债权人同意后，决定从事上述资产。

上述从事的资产包账面价值凌驾574亿元，但评估值仅约254亿元。对此，*ST盐湖暗示，主要是*ST盐湖处于重整状态，而专项评估机构接纳清算价格法评估所致。在清算价格法下，评估机构会思考资产快捷变现所必要的价格折让等因素，评估值一般会低于账面价值。

而按照2019年11月初*ST盐湖第一次债权人会议表决通过的《青海盐湖工业股份有限公司重整案财产打点及变价计划》，拍卖以评估值的70%作为第一次拍卖的起拍价，流拍后可以降价拍卖，但每次降价幅度不凌驾30%，或通过协议转让等方式变价从事。11月中旬，第一次资产拍卖正式挂牌，起拍价约178亿元 评估值254亿元打七折 ，引来众多围不雅观，但无人出价。随后，起拍价先后5次降价但均宣告流拍。

*ST盐湖资产从事遇冷，与资产自身条件有很大关系。依据*ST盐湖此前公告，化工项目存在天然气等原料供应不敷，只能低负荷消费导致老本较高的问题；而金属镁等局部消费线仍存在技术瓶颈。这些因素都导致2018年盐湖镁业和海纳化工别离巨亏47.2亿元和12.24亿元。而2019年1～10月，两家公司又别离续亏约31亿元、8亿元。

“承接方若想继续开展金属镁和化工板块资产，除需处置惩罚惩罚原料供应问题外，还需连续停止技术改造并增补活动资金。”有剖析人士指出，这将考验承接方的运营实力和资源调度才华，有此意愿和才华的潜在承接方不久不多，这也导致该局部资产拍卖屡次呈现流拍的“为难”场面。

当地国资30亿接盘

屡次拍卖流产后，最终青海汇信将以30亿元获取上述资产。2019年12月底，*ST盐湖曾发布《资产从事停顿》公告称，若没有其他主体乐意以凌驾30亿元拍下上述资产包，青海汇信乐意以30亿元获取拍卖资产。

启信宝数据显示，青海汇信创立于2019年12月中旬，注书籍钱26亿元，第一大股东为海西州国有成本投资经营 集团 有限公司，期货配资网，持股比例为42.31%，此外两大股东为青海省财富开展投资基金有限公司和格尔木投资控股有限公司，别离持股38.46%和19.23%。上述三大股东的暗地里则是青海当地省、市 州 的国资委或财政部门。

接盘方青海汇信股权构造图 去年11月底，配资网，*ST盐湖公告，中国中化集团有限公司、陕西煤业(601225)化工集团有限责任公司等2家意向战略投资者曾向*ST盐湖打点人提交了报名资料，有意竞拍上述资产。

而据《今天股市行情网》记者理解，青海汇信的出价高于上述两家潜在竞标者。

“出资30亿元承接吃亏资产，高于此前接触的战略投资者所出价格，这表现了当地政府助力*ST盐湖重整胜利，以鞭策公司资产好坏分别落地的责任和担任。”一位濒临*ST盐湖的人士称，当地政府还拟向*ST盐湖停止较高比例的税收返还，以撑持公司开展。

*ST盐湖是否向死而生？

*ST盐湖位于青海省格尔木市，这里有座世界第二大的盐湖——察尔汗盐湖。察尔汗，在蒙古族语里意为“盐泽”，察尔汗盐湖也是我国最大的可溶性钾镁盐矿床。背靠察尔汗盐湖的*ST盐湖凭仗资源储量丰硕、规模大、品质高、消费老本低等劣势，成为我国最大的钾肥消费商之一，稳坐国内龙头，一度有“钾肥之王”之称。2018年，公司主业产品氯化钾营收74.5亿元，毛利率高达71.94%。

自1997年上市以来，*ST盐湖曾间断10多年实现业绩增长。2012年，*ST盐湖归属母公司股东净利润凌驾25亿元。然而，近年来遭到综合化工项目、海纳PVC一体项目、盐湖镁业项目等拖累，配资网，近三年*ST盐湖间断呈现巨亏。

不过，记者留心到，剥离上述不良资产后，*ST盐湖的“资本行”钾肥业务质地相对优质。2018年*ST盐湖氯化钾产品的毛利润高达53.6亿元，而在2019年业绩预告中，*ST盐湖称，公司氯化钾产品的销量和售价均同比有所回升。

“只要甩掉负担威力轻装上阵。”有市场人士暗示。而在*ST盐湖看来，从事吃亏资产是维持公司连续运营及盈利才华、保障全体利益相关方切身权益的基本门路。“不只是公司涅槃新生的须要之举，更是维护广阔债权人和股东利益的重要举措。”*ST盐湖这样描述从事吃亏资产的重要性。

二级市场对这次重整似乎较为看好。自2019年8月*ST盐湖被债权人申请重整以来，公司股价从5.5元/股摆布的低位一路上涨，最新收盘价为8.58元/股，累计涨幅已凌驾50%。

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