3月22日，9家首批获受理的科创板企业名单公布，此中3家公司与新能源汽车财富有关，它们别离是主营碳纳米管导电浆料的天奈科技、锂电办法公司利元亨，期货配资网，以及正极资料公司容百科技。

3家拟上市的新能源汽车财富链公司全副集中在上游锂电财富，别离处于办法制造和原资料消费等环节。中信证券(600030)汽车行业剖析师指出，锂电财富企业获交易所科创板首批受理，表现出中国锂电财富链具备了核心科技实力，也是国家将来重点存眷的财富之一。

此中，容百科技无论是营收还是利润规模都远超此外两家，作为电动汽车电池正极资料的供应商，容百科技为行业内多家知名锂电池消费企业供货，包含宁德时代(300750)、天津力神等等。与通例三元正极资料比拟，容百科技当先行业实现量产的NCM811在电池能量密度上具有更大劣势。

2018年，容百科技完成C轮融资，估值凌驾100亿元人民币。宁波容百的实际控制酬报白善厚，他也是a股上市公司当升科技(300073)的开创人，而当升科技(300073)也被容百科技列为间接合作对手。3月25日，当升科技(300073)小幅上涨2.42%收盘，当前市值为135亿元。

新能源车动员上游财富增长

呈文显示，容百科技2018年营业收入为30.2亿元，归母净利润为2.1亿元。和处置惩罚雷同或相似业务的公司比拟，配资网，容百科技尚存在必然差距。2017年，宁波容百的正极资料业务收入为18.8亿元，当升科技(300073)、厦门钨业(600549)和杉杉能源别离为19.3亿元、40.8亿元、42.6亿元。

不过，容百科技暗示，其三元正极资料毛利率高于当升科技(300073)、厦门钨业(600549)，因为公司毛利率较高的高镍三元正极资料收入规模占比较大。此外，近年来，公司业务增长也颇为迅速，2018年营业收入、归母净利润别离同比增长62%、600%。

容百科技的业绩增长受益于新能源汽车财富的爆发。2018年，只管中国汽车市场呈现了28年来的初度销量下滑，但新能源汽车销量达125.6万辆，同比增长61.7%。新能源汽车的增长动员了动力电池财富增长，而行业上游的资料财富同样受益。

数据显示，近年来，锂电池各类应用市场规模呈现构造性调整，动力锂电池出货量由2011年的1.08GWh回升至2016年的40.52GWh，市场占比由2.32%回升至34.30%。动力电池产能快捷增长，动员上游锂电关键资料需求进一步扩充。

容百科技的主营产品是锂电三元正极资料，这是动力电池的核心资料，其特性对于电池的能量密度等性能具有间接影响。而在当前的新能源汽车补助政策下，搭载高能量密度、长续航电池的电动汽车可以拿到更高补助，容百科技的产品劣势凸显出来。

容百科技的招股书暗示，公司是国内首家实现高镍产品NCM811量产的消费企业，该产品于2017年在国内率先量产，当年在国际上出货量也位居第一。NCM811是型号，在三元正极资猜中，通常依据镍、钴、锰 铝 的形成比例，分为NCM333、NCM523等型号。

比拟较而言，高镍资料制造的电池能量密度超过普通动力电池。目前，磷酸铁锂、普通三元锂电池的电池能量密度别离在150Wh/kg、160Wh/kg的程度，而高镍三元锂电池的能量密度有望到达300Wh/kg。

事实上，容百科技的实际控制人白善厚也是同业公司当升科技(300073)的开创人。2010年，当升科技(300073)在创业板上市，其时白善厚持股8.42%，但2013年，他辞去当升科技(300073)的董事职位，从头初步创业。

分开时，白善厚带走了当升科技(300073)的一批“下属”，例如曾担当当升科技(300073)总经理助理、消费总监、经营总监、副总经理等要职的张慧清，其现任宁波容百董事兼副总经理。别的，白善厚还拉来了韩国的锂电正极资料专家刘相烈一同竞争，并鞭策了中韩在研发资源方面的整合。

高镍三元资料的不确定性

高镍三元资料技术壁垒较高，在制备工艺、老本等方面仍远高于普通三元资料，目前国产NCM811成熟普及还有很长一段路要走。

容百科技早期投资人的资料显示，高镍三元资料当前存在两个主要技术问题：一是颗粒表示的相转变，易引起电池容量、循环性能的衰减；二是循环后颗粒碎裂，引起电池化学性能衰减，安详性能下降。

有钻研呈文统计，目前国内多晶NCM523型、NCM111型等普通三元正极资料仍为主流，占比52%，单晶NCM523型占比30%，而高镍NCM622型、NCM811/NCA型别离仅占比12%、6%。

该呈文大约，随着动力电池能量密度要求趋势提升，配资网，三元正极资料高镍化进程将进一步加快。

不过，高镍电池并非容百科技独有。容百科技公司暗示，目前只要少数几家企业把握了高镍三元正极资料的核心技术。据理解，目前当升科技(300073)、杉杉能源等企业也已先后量产高镍三元正极资料，NCM811/NCA资料在动力电池市场的应用逐渐起量。

近期，在答复投资者询问时，当升科技(300073)董秘曲晓力暗示，目前公司产品以动力型NCM523为主，随着市场需求向高镍化开展，NCM622、NCM811的出货量占比已逐步进步。

不过必要指出的是，从政策制定上看，将来或将放开对动力电池能量密度的硬性要求，选择多大能量密度的动力电池将尽可能地“交给市场”。

此前，工信部发布的《节能与新能源汽车技术道路图》还对动力电池的能量密度提出了开展目的，但在去年12月出台的《汽车财富投资打点规定》中，对于新增动力电池投资项目，之前意见稿中提到的能量密度要求被打消。

上述规定在很洪流平上放开市场准入规则的同时，也弱化了近年来行业开展过程中不停追求的电池能量密度等技术指标。中国新能源(600617)汽车知名专家王秉刚对21世纪经济报导记者暗示，打消能量密度要求是明智的，现阶段将能量密度拔高有些“太焦急”，这样容易孕育发生一些安详问题。

事实上，业内对短期内的高能量密度电池需求不停持狐疑态度。一方面，市场对新能源汽车的需求能否全副集中在高续航才华上并不确定；另一方面，过分追求高能量密度、高充电倍率也会增多老本压力和安详隐患。

随着新能源汽车补助逐步退坡，业内大约，相关投资将会更为理性，整车企业会综合思考各方因素，联结市场需求、产品定位等因素，选择最有利的处置惩罚惩罚计划。从这个角度而言，上游的高镍三元资料，间隔真正爆发还尚需时日。