决策主力记者：吴泽鹏 决策主力编纂：陈豪杰

全国股转系统官网5月6日更新的信息显示，润农节水挂牌精选层的申请资料已经取得受理，目前处于“已受理”的审查状态。

润农节水是一家专业处置惩罚节水灌溉产品研发、消费制造、灌溉工程设想、施工的综合性企业。早在2014年7月，51配资，润农节水就在新三板胜利挂牌。2016年6月，润农节水进入创新层。

业绩方面，51配资网，润农节水2017年~2019年营业收入别离为4.07亿元、4.35亿元、4.65亿元，扣非归母净利润别离为5114.17万元、4583.90万元、4850.44万元，扣非加权均匀净资产收益率别离为14.21%、11.18%、10.55%，均合乎相关精选层发行规范。

《今天股市行情网》记者留心到，主要承接政府工程的润农节水，因订单大多必要垫资，现金流紧张。近几年，润农节水的期末应收账款增长速度远高于营收增长速度，这导致其应收账款周转率在逐年下降，2017年~2019年，各期末应收账款周转率别离为2.04、1.61、1.41。

今天股市行情网 刘国梅 摄

业务依赖政府招投标项目

润农节水是一家节水灌溉行业公司，其主要处置惩罚节水灌溉资料和办法的研发、制造和销售，以及为节水灌溉项目提供从节水灌溉资料、办法到工程设想、施工、装置、调试、技术撑持的一站式效劳。

上述形容或许有些绕口，从润农节水业务形成剖析，更能分明这家企业的主营业务。

依据润农节水公开发行说明书 报告稿 ，公司主营业务收入形成中，最主要的局部来自工程收入、PE 管、PVC 管、滴灌带，别的，该公司2019年还新增了PE燃气管业务。

详细来看，2019年，润农节水工程收入2.86亿元，营收占比到达61.45%，PE管、滴灌带、PVC管销售收入别离为4319.55万元、4133.81万元以及3124.58万元，占比别离为9.28%、8.88%以及6.71%，其当年新增的PE燃气管业务收入为2756.77万元，占比也到达了5.92%。

而在前两年，工程收入同样占据营业收入的豆剖瓜分，但滴灌带以及PVC管的营收占比也在10%以上，比照可见，近两年，润农节水的工程订单增加，滴灌带、PVC管两项产品的营收鲜亮降低。

润农节水公开发行说明书 报告稿 暗示，公司业务类型占比变革主要受政府招标项目类型及投标合作环境影响。

实际上，参预政府招标项目从而取得营收，是润农节水运营流动最重要的方式。润农节水也在报告稿中坦诚，“公司的收入主要依赖政府招投标项目，这是由中国节水灌溉行业的开展阶段决定的”，“非政府客户向公司采购的产品也多用于政府项目”。

值得留心的是，依赖参预政府招投标的润农节水，还曾被别人冒用名义参预政府招投标。

《今天股市行情网》记者取得的一份由河北省玉田县人民法院审理的刑事判决书记载，2014年3月，在辽宁省铁岭市昌图县停止节水增粮工程招投标期间，张某甲在未经润农节水授权的状况下以该公司名义参预竞标，且胜利中标。后经鉴定，张某甲操作竞标的资质及相关证实文件系伪造，其伪造了水利水电工程贰级资质、安详许诺证、项目经理安详查核合格证等证件。

现金流状况改善得益减少了采购

依据保荐机构中信建投(601066)出具的挂牌引荐书，润农节水选择的详细规范为:“市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权均匀净资产收益率均匀不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权均匀净资产收益率不低于 8%。”

引荐书中披露，依据《大约市值剖析呈文》，润农节水发行后市值大约将在8.73亿元以上；2018年、2019年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润别离为4583.90万元、4850.44万元，扣除非经常性损益后加权均匀净资产收益率别离为11.18%、10.55%。因而合乎上述规范。

不过，《今天股市行情网》记者发现，润农节水不变增长的营收暗地里，是一直攀升的应收账款。近三年，其各年度末应收账款别离到达2.58亿元、3.12亿元以及3.96亿元，对应的应收账款周转率也在逐年下降，行业可比公司中，低于大禹节水(300021)和天业节水，稍高于节水股份。

润农节水称，客户主要是政府部门，信用优良，款项回收有担保，发生坏账的概率低，只是回款周期略长。

回款周期较长，毫无疑问对润农节水的现金流孕育发生较大影响。

润农节水公开发行说明书 报告稿 披露，2017年、2018年，公司运营流动孕育发生的现金流量净额均为负值，别离为-1263.65万元、-4415.48万元。

到2019年，润农节水的现金流状况得到鲜亮改善，运营流动孕育发生的现金流量净额到达4922.02万元，但这也与回款无关，期货配资网，而是润农节水减少了原资料采购规模，其当年的原资料采购金额比上年减少4919.38万元。换句话说，这主要是“节流”的成果。

同时，为了现金流得到进一步改善，润农节水还与局部供应商友好协商，适当耽误了信誉账期，付款压力有必然减小，不过，这也导致2019年期末，公司的应付账款比上年增多33.68%，到达8094.29万元。

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