在系列门径独特作用下，生猪消费呈现积极变革。

国家统计局公布的最新全国CPI 居民出产价格指数 显示，食品价格通胀有所回落，出格是猪肉价格完毕间断环比6个月上涨的态势。同比猪肉价格涨幅回落也13.2个百分点。市场剖析认为，春节降临将继续鞭策食品价格上涨，大约2020年初仍有通胀压力，不过春节后猪肉价格有下跌压力。

值得留心的是，构造性通胀有所修复。2019年12月食品价格增长17.4%，涨幅已较前月回落1.7个百分点；非食品CPI同比上涨1.3%，较前值上升0.3个百分点。剖析认为，下阶段，要重点存眷春节降临可能继续鞭策食品价格上涨，同时仍必要继续存眷国际环境不不变不确定带来的油价上涨。

先来看看本期存眷点：

1、全年CPI目的根本实现。随着2019年最后一个月价格数据落地，全年来看，CPI同比上涨2.9%，去年为2.1%，完成了年初制定的目的。

2、猪肉供给紧张情况进一步缓解。环比来看，12月猪肉价格由上月上涨3.8%转为下降5.6%，影响CPI下降约0.27个百分点，完毕间断6个月上涨。在猪肉价格下降影响下，牛肉和羊肉涨幅回落，51配资，鸡肉和鸭肉价格由涨转跌。受冷空气及大范围降雪影响，鲜菜价格上涨10.6%。同比看，猪肉价格上涨97.0%，涨幅回落13.2个百分点。

3、CPI环比由涨转平，同比涨幅与上月雷同，构造性通胀有所修复。同比看，食品价格上涨17.4%，涨幅回落1.7个百分点。因油价上涨等起因，非食品项同比从1.0%回升到1.3%。

4、不包含食品和能源的核心CPI根本不变，同比持平于1.4%。，涨幅持平于前月。

5、低基数、消费质料价格回落减缓拉动PPI 工业消费者出厂价格指数 同比降幅收窄。

猪肉供给紧张情况进一步缓解

国家统计局公布数据显示，环比来看，12月猪肉价格由上月上涨3.8%转为下降5.6%，影响CPI下降约0.27个百分点，完毕间断6个月上涨。在猪肉价格下降影响下，牛肉和羊肉涨幅回落，鸡肉和鸭肉价格由涨转跌。受冷空气及大范围降雪影响，鲜菜价格上涨10.6%。同比看，猪肉价格上涨97.0%，涨幅回落13.2个百分点。

国家统计局都会司高级统计师沈赟暗示，随着生猪消费呈现积极变革，中央和处所储蓄猪肉陆续投放，进口量有所增多，使得猪肉供给紧张情况环比进一步缓解。

粤开证券首席宏不雅观钻研员张德礼认为，春节后猪肉价格有下跌压力。2020年第一周自繁自养生猪单头养殖利润仍然高达2308元，支撑这一利润程度的，主要是补栏慢导致供给不敷的预期。但猪肉价格到高位后，对供给方面的变动会变得敏感。2019年12月生猪出栏环比增长14.1%，当年11月补栏的生猪在今年二季度也将出栏，而二季度的猪肉出产需求弱于一季度。在预期二季度猪肉价格有较大下跌压力的状况下，养殖户可能在春节后就加快出栏，导致猪肉价格下跌时点提早。

中黎民生银行(600016)首席钻研员温彬指出，食品价格依然是拉动本月CPI上涨的主要因素。

进一步来看，构造性通胀有所修复。温彬暗示，2019年12月食品价格增长17.4%，涨幅已较前月回落1.7个百分点；非食品CPI同比上涨1.3%，较前值上升0.3个百分点；不包含食品和能源的核心CPI根本不变。

低基数、消费质料价格回落减缓拉动PPI同比增幅上升

国家统计局公布数据显示，环比看，PPI由上月下降0.1%转为持平。此中，消费质料价格由下降0.2%转为持平；生活质料价格由上涨0.3%转为下降0.2%。同比看，股票配资，PPI下降0.5%，降幅比上月收窄0.9个百分点。此中，消费质料价格下降1.2%，降幅收窄1.3个百分点；生活质料价格上涨1.3%，涨幅回落0.3个百分点。

主要行业中，环比涨幅扩充的有石油和天然气开采业、燃气消费和供应业，由降转涨的有石油、煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业。同比，黑色金属矿挑撰业、有色金属冶炼和压延加工业涨幅扩充，化学原料和化学成品制造业、石油、煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业。

张德礼暗示，PPI同比上升主要因低基数。由于经济短期低点已过、工业品低库存和油价上涨，预期1月PPI同比可能转正。

温彬认为，PPI同比降幅收窄主要由于消费质料价格回落减缓。一方面，由于逆周期调控政策逐渐发力，消费景气有所恢复，12月消费PMI上升至53.2%，创年内新高。另一方面，石油价格涨幅鲜亮，12月布伦特原油现货价同比上涨17%，动员石油财富链价格回升，石油和天然气开采业PPI同比上涨5.8%，较前月提升17个百分点。

全年CPI目的根本实现

随着2019年最后一个月的价格数据出炉，全年来看，CPI同比上涨2.9%。2019年政府工作呈文确定CPI全年涨幅的预期目的是“3%摆布”。因而，全年CPI目的根本实现。

产业证券首席经济学家伍超明认为，随着春节通胀高点过后和经济下行压力，货币政策空间将打开。今年央行将提供适当活动性撑持同时降低负债端老本，51配资，大约全年将定向降准、降息，这将有利于股市。

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