领有黄金很早就被人们看作领有产业的象征,由于黄金所特有的自然金属特性：数量较少总量连续不变,不容易呈现酬报的数量膨胀(纸币可以随意印刷导致酬报性数量随便增多),消费黄金需破费较多劳动,所以黄金单位价值昂贵。黄金又具有优良的延展性,物理不变性极佳,不易腐蚀,便于分割和赐顾帮衬等,这一切都决定了黄金成为人类商品社会中最适合充当货币的商品——即一般等价物,黄金是用来给其他物品掂量价值的规范。

　　黄金用来给其他物品掂量价值最早可以追溯到古埃及、古罗马时代,近现代被作为通行货币来掂量其他商品价值的规范,在16—19世纪初期被各个新兴的成本主义国家所宽泛接纳的金银本位制或复本位制是比较成熟完善的体制。复本位制分两种模式,一种是金银两币按其各自实际价格畅通的“平行本位制”,如英国的金币“基尼”与银币“先令”,就同时按市场比价畅通;另一种是两币按国家法定比价畅通的“双本位制”或“两币位制”也即通常所称的“复本位制”。美国和欧洲大陆国家曾接纳这种制度。

　　1、黄金与美圆价格稳按期后的第一次小牛市

　　1792年,美国政府规定了纸币和黄金的固定兑换率,在本国货币体制内引入了金复本位制。其时的黄金兑换官价约为20美圆/盎司,在随后的100多年里这个比例关系总体变革不大。同期英国也初步实行金本位制,规范规格和成色的金币和金条可以同英格兰银行发行的纸币自由兑换。美英两国的带头作用,使得世界上许多国家也相继接纳金本位制,于是黄金逐渐开展为公认的国际贸易结算工具。其时黄金与美圆的兑换价格在每盎司黄金兑换18--20美圆之间窄幅颠簸,这一价格区间维系了约100多年。

　　第一次世界大战后,欧洲国家之间孕育发生了大量战争赔款以及欧洲各国简直都呈现了重大的通货膨胀。从1918年至30年代初,绝大大都国家被迫放弃了政府发行的纸币可兑换黄金的货币体制,在这些国家内都呈现了纸币狂贬和金价暴涨的场面。到了30年代又爆发了世界性的经济危机,使得世界“金本位制”彻底解体,于是各国纷纷增强了贸易管制,避免黄金自由买卖和进出口。

　　最后老牌的成本主义强国美国和英国也抵制不住这个趋势了,英镑和美圆最后也脱离了同黄金的原来比价关系。1931年英镑相对黄金贬值30%,1934年美国总统罗斯福发布法令避免私人持有黄金,并把美圆贬值40%,此时1盎司黄金价值为35美圆,既1美圆可以兑换0.89克黄金。而且规定只许可中央银行及各政府之间停止黄金交易流动。造成了新的美圆兑换制度,用美圆可以在联邦储蓄局兑换黄金。

　　这些严峻变故导致公开的黄金市场失去了存在的根底,世界各地的黄金市场相继倒闭和被关闭。到1939年其时世界仅剩的惟一黄金市场---伦敦黄金市场被迫关闭,伦敦黄金市场这一关闭就是连续了15年,直至1954年才从头开张。在这个期间一些国家实行“金块本位”或“金汇兑本位制”,大大压缩了黄金的畅通货币功能,使之退出了国内畅通支付领域。但在国际储蓄资产中,黄金仍是最后的支付技能花样,充当世界货币的本能机能,黄金仍遭到各国政府的严格管制。

　　2、布雷顿丛林体系下的黄金价格

　　第二次世界大战给原来的世界货币体系带来了覆灭性冲击。战争临近完毕时,在世界范围内政治和经济都必要一个全新的不变的世界货币体系来重建世界经济新秩序,在这样宽泛而迫切的要求下“布雷顿丛林体系”应运而生。

　　布雷顿丛林体系的核心是：

　　(1)以美圆为国际货币结算的根底,美圆成为世界最主要的国际储蓄货币和畅通结算货币;

　　(2)美圆间接与黄金挂钩(制定了35美圆1盎司的官方金价),其他国家货币与美圆挂钩,各国可按官价向美国兑换黄金;

　　(3)实行固定汇率制,各国货币与美圆的汇率.一般只能在平价1%高下幅度颠簸,各国央行有义务在凌驾规定边界时停止干预。

　　至此,美圆获得了等同于黄金的地位,成为世界各国通用的支付技能花样和储蓄货币。美圆也就在这个阶段被人们称之为“美金”,其起因就是由于美圆与黄金的比率十分不变,1美圆可以兑换0.89克黄金,1美圆领有约1克黄金的实际购置力,美圆简直是黄金的代名词。

　　起初,布雷顿丛林体系的建设在战后世界经济重建中作用严峻,为欧洲和日本的经济复苏提供了数十亿美圆的初始启动资金。欧洲各国和日本迅速从战争创伤中复苏,世界经济逐步恢复了因战争打击所构成的创伤,各国政府和人民从头初步积攒产业,初步储蓄美圆产业,那些积攒美圆储蓄的国家并不急于兑成黄金,因为美圆依然是世界上最牢靠的货币。

　　3、黄金挣脱美圆困缚：战后布雷顿丛林体系的解体

　　60年代初美国卷入了越南战争,战争导致美国政府的财政赤字比年扩充,美国政府被迫初步大量发行美圆来调停这些财政赤字,此时欧洲国家的各中央银行已经储蓄了数量庞大的美圆,欧洲各黎民众与企业在经济复苏中也都积攒了大量产业储蓄了大量的美圆资产。当欧洲各国政府和市场人士预见到美国还将大量发行美圆时,美圆将大幅贬值时,就初步抛出储蓄美圆而兑入黄金。

　　为了克制黄金价格的上涨,保持美圆与各国货币的汇率不变,同时为了减少本国的黄金储蓄流失,美国结合英国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建设了“黄金总库”,八国央行共拿出2.7亿美圆的黄金,由英格兰银行为黄金总库的代办代理机关,负责维持伦敦黄金价格,并采纳各种技能花样阻止外国政府持美圆外汇向美国兑换黄金。

　　但美国由于深陷越南战争的泥潭,导致政府财政赤字宏大,国际收入状况恶化,美圆的信用遭到极大的打击。于是各国政府与民众纷纷抛售本人手中的美圆,抢购黄金。到1968年,美国官方储蓄的黄金仅存2.96亿盎司(约合9200吨),而战后的1945年有7亿盎司(21770吨)之多。美国黄金储蓄的大幅减少愈增强了市场对美圆即将大幅贬值而金价将会上涨的预期,更是促使欧洲各国纷纷抛出美圆从美国买进黄金,使美圆同黄金的兑换性日益难以维持。我们目前看到的欧洲各国的黄金储蓄大多是这个时期买入的。

　　在整个时期美国政府和西方国家破费数年的工夫,试图阻止金价飙升,试图控制黄金恢还原来货币体系的不变。他们组织的伦敦黄金基金,旨在把黄金不变在35美圆/盎司。但市场买方力量切实太强大了,这个黄金基金基本不起作用,被迫于1968年3月关闭。1968年3月在十几天内,美国黄金储蓄就减少了14亿多美圆(折合为124吨黄金),3月14日这一天,伦敦黄金市场的成交量到达了350～400吨的破记录数字。如此大的黄金需求量强迫着美国政府,美国政府再也没有维持黄金官价的才华了。

　　美国与黄金总库成员国协商后,颁布颁发不再按每盎司35美圆官价向市场供应黄金,黄金市场金价自由浮动,但各国政府或中央银行仍按官价结算,今后黄金初步了双价制阶段。黄金市场被分割为官方局部和自由局部(由此可以看到价格双轨制的制度设想并不是中国的初创)。在官方市场中以固定价格停止政府间结算及储蓄计值。在自由市场中金价自由浮动,由供需关系决定,这成为当前世界市场化黄金交易的根底。

　　显然黄金价格的双轨制并不能处置惩罚惩罚问题,反而价格双轨制的漏洞却极容易被市场力量所操作。因为只有获得低价的官方储蓄黄金,就可以在黄金自由市场上抛出随意取得暴利。世界各地的美圆持币者(包含央行和私人)争先恐后地把手中的美圆兑换成黄金,而各国央行又将兑换来的美圆通过布雷顿丛林体系要求兑换美国储蓄的黄金。于是美国黄金储蓄呈现了急剧的缩减。

　　1971年8月金融市场上盛传法国等西欧国家要以大量美圆兑换美国政府所储蓄黄金的音讯,美国政府于8月15日不得不颁布颁发进行履行对外国政府或中央银行以美圆向美国兑换黄金的义务。美国政府放弃了在建设布雷顿丛林体系时的答允,不肯再将它剩余的黄金发售给西方各国,不肯再用剩余的黄金兑换回它本人发行的纸币---美圆了,于是各西方国家货币也纷纷与美圆脱钩。至此,布雷顿丛林体系彻底解体。