什么是利率

　　利率,就其表示模式来说,是指一按时期内利息额同借贷成本总额的比率。多年来,经济学家不停在致力于寻找一套能够完全解释利率构造和变革的实践,"古典学派"认为,利率是成本的价格,而成本的供给和需求决定利率的变革;凯恩斯则把利率看作是"使用货币的价钱"。马克思认为,利率是剩余价值的一局部,是借贷资同族参预剩余价值分配的一种表示模式。利率通常由国家的中央银行控制,在美国由联邦储蓄委员会打点。如今,所有国家都把利率作为宏不雅观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀回升时,便进步利率、收紧信贷;当过热的经济和通货膨胀得到控制时,便会把利率适当地调低。因而,利率是重要的根本经济因素之一。

　　利率对汇率的影响

　　利率程度对外汇汇率有着十分重要的影响,利率是影响汇率最重要的因素。我们知道,汇率是两个国家的货币之间的相对价格。和其他商品的定价机制一样,它由外汇市场上的供求关系所决定。外汇是一种金融资产,人们持有它,是因为它能带来成本的收盗。人们在选择是持有本国货币,还是持有某一种外国借币时,首先也是思考持有哪一种货币能够给他带来较大的收益.而各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来掂量的。某种货币的利率回升,则持有该种货币的利息收益增多,吸引投资者买人该种货币,因而,对该货币有利好(行情看好)撑持;假如利率下降,持有该种货币的收益便会减少,该种货币的吸引力也就减弱了。因而,可以说"利率升,货币强;利率跌,货币弱"。

　　从经济学意义上讲,在外汇市场平衡时,持有任何两种货币所带来的收益应该相等,这就是：Ri=Rj(利率平价条件)。这里,R代表收益率,i和j代表差异国家的货币。假如持有两种货币所带来的收益不等,则会孕育发生套汇：买进A种外汇,而卖出B种外汇。这种套汇,不存在任何风险。因此一旦两种货币的收益率不等时,套汇机制就会促使两种货币的收益率相等,也就是说,差异国家货币的利率内在地存在着一种均等化倾向和趋势,这是利率指标对外汇汇率走向影响的关键方面,也是我们解读和掌握利率指标的关键。例如,1987年8月后,随着美圆下跌,人们争相购置英镑这一高息货币,致使在很短的工夫内英镑汇率由1.65美圆升至1.90美圆,升幅近20%。为了限制英镑升势,在1988年5-6月间英国间断几次调低利率,由年利10%降至7.5%,随同每次减息,英镑城市下跌。但是由于英镑贬值过快、通货膨胀压力增多,随后英格兰银行被迫屡次调高利率,便英镑汇率又初步逐渐上升。

　　在开放经济条件下,国际成本活动规模宏大,大大凌驾国际贸易额,表白金融全球化的极大开展。利率差别对汇率变动的影响比过去更为重要了。当一个国家紧缩信贷时,利率会回升,征国际市场上造成利率差别,将引起短期资金在国际间挪动,成本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。这样,假如一国的利率程度高于其他国家,就会吸引大量的成本流人,本国资金流出减少,导致国际市场上抢购这种货币;同时成本账户出入得到改善,本国货币汇价得到进步。反之,假如一国松动信贷时,利率下降,假如利率程度低于其他国家,则会构成成本大量流出,外国成本流人减少,成本账户出入恶化,同时外汇交易市场上就会抛售这种货币,引起汇率下跌。

　　在一般状况下,美国利率下跌,美圆的走势就疲软;美国利率回升,美圆走势偏好。从美国国库券(出格是恒久国库券)的价格变革动向,可以探寻出美国利率的动向,因此可以对预测美圆走势有所协助。假如投资者认为美国通货膨胀遭到了控制,那么在现有国库券利息收益的吸引下,尤其是短期国库券,便会遭到投资者喜欢,债券价格上扬。反之,假如投资者认为通货膨胀将会加剧或恶化,那么利率就可能回升以克制通货膨胀,债券的价格便会下跌。20世纪80年代前半期,美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的状况下,美圆仍然坚硬,就是美国实行高利率政策,促使大量成本从日本和西欧流人美国的成果。美圆的走势,受利率因素的影响很大。