美联储主席鲍威尔在8月的讲话中，论述了为何美国目前的高通胀将是"暂时的"，且会随着工夫的推移而趋于缓和。然而，目前市场对于通胀的看法变得愈加复杂。为了更好的了解目前的通胀程度能否会连续下去，本文整合了可能影响通胀程度的六大因素:

    1.价格涨势恐将再延续

　　美联储官员此前便已大约，随着全球经济从疫情中反弹，通胀将会回升。但一些经济学家认为，创纪录程度的联邦支出将导致物价连续上涨，而大都美联储官员最初大约，通胀的飙升只是疲弱的经济恢复正常后的“基数效应”，以及从头开放过程中不成制止的一些颠簸带来的短暂插曲。

　　在3月16日至17日的政策会议上，美联储官员上调了2021年的通胀预期。鲍威尔在政策声明和经济预测发布后的新闻发布会上暗示：“通胀程度呈现相对温和的增长，这一涨势将是一次性的。大约当前的通胀程度在回升之后会再度回落。”然而，到9月份，通货膨胀率到达了美联储2%目的的两倍，官员们的预期值也更高了。

　　图1:美联储的通胀预期

　　美联储的通胀预期自疫情以来呈现下调，而随着疫情封锁解除，通胀预期逐渐攀高，最近两个月更是大幅上涨以对标超过官员们预期的通胀数据。

    鲍威尔的措辞也发生了变革。在9月21日至22日央行政策会议完毕后，他讲述记者:“随着从头开放的继续，供应链瓶颈、招聘艰难和其他限制因素的影响可能比预期更大、连续工夫更长，给通胀带来上行风险。”

　　图2:从头开放后通胀程度飙升

    “通胀暂时论”逐渐遭到质疑。而鲍威尔和其他许多人依然认为通胀税程度终将回落，但工夫表比最初预期的要长。

　　2.更宽泛的价格增长

　　鲍威尔在8月的讲话中称："到目前为止，通胀飙升主要是受疫情和经济从头开放间接影响的一小局部商品和效劳的产物。"他指出，股票配资，排除最强烈价格影响的其他通货膨胀指标依然是温和的。但自他讲话以来，这些指标有所回升，反映出更宽泛的价格上涨。

　　图3:达拉斯核心个人出产支出指数

　　剔除通胀数据最高和最低的商品和效劳。达拉斯核心个人出产支出指数连续走高，表白高通胀正蔓延到更宽泛的商品类型中。

    3.异常值的影响逐渐减弱

　　鲍威尔说，政策制定者也在“间接监测受疫情和从头开放影响最大的特定商品和效劳的价格，并初步看到状况有所缓和。”鲍威尔列举二手车为例。今年夏天，二手车价格以创纪录的速度上涨，但实际上已经有所缓解。但他也提到，耐用品的价格上涨总体上应该有所缓和，而从某些方面来看，这种状况还没有发生。

　　图4:顶部的压力?

　　价格上涨最快的一局部商品，已经初步回落，例如二手车等。但PCE数据显示更宽泛的耐用品价格仍在上涨。

    4.工资及福利程度尚未成为通胀动能

　　鲍威尔在8月份暗示:“目前我们简直没有看到工资上涨导致过度通胀的迹象。”赔偿老本的增长速度还没有凌驾通货膨胀和工人消费率的增长速度。这是掂量更高的员工老本能否会导致更高的价格的大要马虎规范。假如雇员老本的回升速度快于通货膨胀和每个工人消费的价值的变革，美联储就会留心到。

　　图5:工资和福利老本

　　目前总体薪资程度仅小幅上涨，但这也将是美联储重点存眷的一个方面。

    5.通胀预期

　　 鲍威尔称："恒久通胀预期的走势远低于实际通胀或短期通胀预期，体现家庭、企业和市场参预者也认为目前的高通胀可能是暂时的，"。有人认为，美联储对预期的存眷凌驾了对通胀自身的存眷，只管对预期的掂量还不太确定。它们不停在走高，假如这种状况连续下去，将出格令人担心。

　　图6:通胀预期回升

    6.“全球反通胀因素”

　　鲍威尔8月份演讲中提及的内容中，最不成控的方面兴许是是技术、人口和供应链全球化等“反通胀因素”对锚定价格的影响。

　　图7:全球反通胀趋势

　　全球通胀程度恒久保持下行，鞭策这一下行趋势的因素包含全球化、科技开展以及老龄化等。美联储官员大约这一趋势将连续下去。

　　经合组织核心CPI

    鲍威尔暗示："只管全球反通胀因素可能会随着工夫的推移而演变，但简直没有理由认为这些因素会忽然逆转或减弱，更有可能的是，配资网，随着疫情成为历史，它们将继续克制通胀。”这一事实将取决于远远超过美联储控制范围的事态开展。

　　在下周美联储利率决议会议前，日内将于北京工夫20:30公布的美国9月PCE物价指数遭到市场存眷，因官员们在尽可能长工夫维持低利率撑持经济的希望与通胀可能过快的担心之间停止权衡。 ，股票配资网