随着美联储在3月会议中“转鸽”，全球央行简直都随之转向宽松立场，市场对于经济周期的探讨更是不绝于耳。

　　全球资产打点公司AllianceBernstei计谋师Richard Brink近日暗示，当前的市场被十年来的极端和十分规政策所支配。他指出，财政刺激、债务程度、贸易赤字和人口特征等不寻常因素为经济后周期增添了焦虑。将这些因素都思考在内，这或将导致当前周期的尾部阶段比以往连续地更持久。

　　所谓的后周期。他指出，一些事情初步证明，美联储政策利率可以戏剧性地影响一代人所处的市场的朝气。

(美联储基准利率 vs 标普500指数，红点已标注核心CPI -左轴，来源：AllianceBernstei)

　　过去20年中，利率和通胀程度下降，婴儿潮一代初步赚钱养家，全球化和科技ic外汇提高导致了“超乎想象”的消费率和盈利程度。

　　Brink指出，这些根本面的有利因素刺激了实际工资所得、公司销售额及利润的增长，并最终催生股票市场连续了20年的牛市。

　　随后，发生了互联网泡沫，楼市危机初步酝酿，并最终导致了2008年的又一次股市大跌。同时，51配资网，也为2009年以来的Brink称之为“伟大的贝塔交易(Great Beta Trade)”奠定了根底。

　　Brink称，随着市场上涨，投资者可以随意取得贝塔(β)收益；许多采纳多元化计谋的投资基金从中受益，配资，因此投资者无需真正知道股市上涨的驱动因素是什么。Brink进一步称，随着大量资金涌入股市，市场的下跌过程都十分温和，且能迅速地自我修复。

　　换句话说，过去十年的高回报，并不是基于经济或公司的增长，而是被巨量低息易得的资金所驱动。

　　Brink称，这才是关键所在。

　　杠杆回报不会长期，投资者可能会为净收入和估值的提升而欢呼，但Brink强调称，这仅仅是一个恒久靠荷尔蒙维持的市场，并没有可连续的实际利润和经济增长的撑持。Brink举例称，“特朗普打击(Trump bump)”就是本次股市快捷上涨的催化剂之一，但其作用已初步减弱。

　　Brink揭示称，随着这些刺激因素都将走向终结，下一个10年，对投资者来说可能不会那么友好。因为思考到了美国财政赤字高企，债务累赘加重，最好的股票配资网，婴儿潮一代初步退休，地缘政治紧张加剧。

　　Brink总结道，在近现代金融史上并无此先例，可以协助我们应对这种情况。是的，让我们筹备好摈除“可能到来的经济后周期末期的不确定性(the uncertainty of what may become the late， late cycle)”吧！

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