外界遍及大约美联储本月将会降息，这可能意味着美联储的缩表方案也要提前走向终结。美联储账上的数万亿美圆债券将继续囤积下去，比2008年金融危机前的规模还要大。

　　为了抵御10年前那场金融危机，美联储连续购置债券，至2015年囤积了高达4.5万亿美圆的债券(包含国债和按揭证券)。在2017年末，美联储初步减持债券，一级交易商曾大约，债务会缩减至3万亿或3.5万亿美圆。但事实并非如此，即便经过两年缩减以后，资产负债表上的债券规模仍高达3.8万亿美圆。

　　


　　鉴于今年将要降息，但美联储却不停在发售资产，这似乎有些分歧常理。降息能够刺激经济，而缩减资产负债表只会收紧经济。蒙特利尔银行成本市场的计谋师Jon Hill认为，要是继续削减资产负债表、降低利率，就会有人大喊政策谬误，美联储为什么要冒这个险？

　　近来，美联储主席鲍威尔关于市场所排场临下行压力的论调表白，美联储有望在10年来初度降息。联邦基金期货定价显示，美联储有可能在本月的美联储会议上施行降息50个基点的宽松货币政策。

　　而自2017年10月起，美联储不停允许资产负债表上的国债和抵押债券展期或到期，而非继续购置债券。缩表的速度逐渐加快，最多到达每月500亿美圆。

　　然后，最好的股票配资网，市场解体了。全球股市于2018年底遭遇抛售，收益率下降，DoubleLine Capital首席执行官冈拉克等投资者因而责备美联储缩表是加大市场颠簸的罪魁祸首。

　　今年1月，鲍威尔暗示缩表很快就会完成，资产负债表规模也将凌驾此前的预期。随后的3月份，51配资，美联储颁布颁发将减缓减持美债的方案，并于9月份完毕缩表。

　　只管提早完毕缩表方案将成为现实，但美联储官员们暗示，他们将权衡各方不雅观点。里士满联储主席巴尔金在7月11日蒙受彭博电视台采访时暗示，最好的股票配资网，美联储在资产负债表方面的举措并没有对经济孕育发生严峻影响。

　　让缩表再停止两个月不是没有理由的，前纽约联储主席威廉·杜德利认为，假如缩表方案完毕过早，就会让资产负债表看起来过于重要，这跟美联储之前说的“短期利率才是主要货币政策工具”相矛盾。Nat West市场计谋师Blake Gwinn 则警告称：

　　“提早完毕缩表方案，会降低将来资产负债表行动的可信度。”

　　此外，提早完毕缩表方案有可能打击一年或一年以内到期的美国国债市场。这是因为，为了在不凌驾债务上限的前提下维持借贷，美国政府已经初步减少发行短期债券，因而美联储只能在二级市场上购置短期美债。