纽约油价20日尾盘跌至负值，5月交货的纽约轻质原油期货价格一度跌至每桶-1.43美圆，而前一交易日的收盘价为每桶18.27美圆。

　　油市“黑色星期二”倒计时 移仓换月和得州限产会议谁将掀起波澜汹涌？

　　对于原油交易者来说，一个无比刺激的星期二马上就要到来了。近期油市的风风雨雨，各种风险信号，你都理解吗？

　　事件梳理

　　本周二，油市要面对两大考验：

　　第一，美国得州原油监管机构将再次开会探讨原油限产问题，并可能停止投票。

　　第二，NYMEX纽约原油5月期货合约移仓换月，期货配资，北京工夫4月22日凌晨2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易。

　　面对远期期货合约溢价扩充、原油储能告急以及美国页岩油巨头对减产的矛盾态度，交易者该如何应对考验呢？

　　精选剖析

　　油市“黑色星期二”的双重挑战

　　正如上文所言，油市本周有两大焦点：美国得州限产会议以及移仓换月。不幸的是，这两个最大的风险在星期二扎堆呈现，对于多头来说日子切实太难熬了。

　　得州限产会议就是一场闹剧？

　　在上周的减产听证会上，各利益相关方无奈达成一致，彰显了美国页岩油的凌乱场面。

　　撑持减产的产油商有以下三个理据：

　　若不以减产提振油价，80%的页岩油企业将会破产。

　　油市呈现供过于求现象，减产能制止资源浪费。

　　大型能源公司债务累赘重，倒霉于可连续开展。

　　反对的一方，也有本人的道理：

　　钻探商撑持限产是为了打消合同义务，这对整个行业不公平。

　　减产就意味着削减人手，这会导致失业率进一步飙升。

　　得州减产无奈拯救大局，应对低油价的良方就是低油价。

　　总而言之，如今我们看不到得州这场限产会议通报出绝对利好油价的信号，复杂的信息，只会加剧油价的颠簸。

　　期货市场从未见过如此刺激的移仓换月

　　最新行情显示，WTI 5月原油期货跌近1美圆/桶，日内跌超90%。WTI原油6月期货较5月期货溢价到达20美圆，续刷历史纪录。

　　一次普通到再普通不过的移仓换月，此刻竟成期货市场的一场浩劫。各怀鬼胎的交易者和贸易商，不只加剧了油价在当前的颠簸，还埋下了许多潜在的风险。

　　一方面，想抓住期限溢价时机牟利的，不只小散户，还有一众华尔街巨头。

　　据美国脉地媒体报导，美国一只规模达38亿美圆的石油基金，正依据市场和监管情况调整局部WTI原油期货头寸。数据显示，该基金如今已经把手上20%的未平仓WTI原油原油期货合约推延交易。

　　美国证交会的文件显示，截至上周五，该基金持有近15万份6月份交割的NYMEX WTI原油期货合约，占其未平仓合约总量的四分之一以上。比及下一次移仓换月时，股票配资，这些大鳄累积的头寸，不知又要生出多少事端。

　　另一方面，大量投机者涌入原油市场，各类原油衍生品价格也呈现大幅颠簸。

　　对冲基金经理Pierre Andurand指出，过去一个月涌入石油ETF的资金大幅增长，石油类ETF持仓量历史性暴涨400%以上。Pierre Andurand猜度，这些投机客是筹算操作期货溢价现象逢低买进、逢高卖出，这一行为料将加剧油价的颠簸性。

　　“黑色星期二”交易指南：抄底只是妄想？

　　正如前文所言，受移仓换月影响，今明两天油价走势愈加难以预测。那么在移仓换月即将完成之际，原油交易者该留心哪些风险呢？

　　首先，交易员可能会面临三种选择。

　　被强平。许多经纪商每个月到了展期日城市以最后的报价给客户强制平仓，随着价差扩充，最终再买入的老本会比之前要高很多。

　　自动展期。有经纪商会帮客户自动展期，展期后由于价差造成的账面盈亏会被修正，即多赚的会扣除，亏的也会给补上。

　　强制平仓后自动按份额买入。这种状况专门针对做国donald内银行纸原油合约的交易者。从目前的状况来看，在净值不乱的状况下，展期后油价高了近10美圆，这意味着交易者账户里的原油数量将会减少。

　　其次，假如我们想知道为什么此次移仓换月会如此特殊以及期货溢价为何如此夸张，就要搞分明一些根本概念。

　　WTI原油期货每天价值数百亿的交易，事实上都是财务意义上的交易，并没有扳连实物的交割。然而，假如交易双方无奈在合约到期前达成场外交易协议，到期后仍未交割的合约都必需以石油实物交割的方式停止结算。

　　这时候，这些期待交割的原油就会通过连贯加拿大、美国中西部、西得克萨斯州和墨西哥湾沿岸的输油管道运往俄克拉荷马州库欣原油贮存中心。问题是，库欣原油库存近期大幅飙升，寻找储油空间早已酿成一件艰难的事情。

　　也就是说，库请安题是构成当前远期期货溢价以及油价颠簸加剧的关键因素。想精确预测油价走势，盯紧库存数据非常重要。

　　最后，综合前面两点我们可以发现一个大问题：移仓换月之后WTI原油期货价格可能跳空高开，但思考到库存压力宏大，油价短期内下行可能性更高。也就是说，油市可能呈现一次幅度惊人的“假反弹”。

　　面对这样的状况，交易者该如何“避坑”呢？

　　第一，有剖析指出，最简略的法子就是在展期前先行平仓，妥善打点仓位。

　　第二，较为积极朝上进步的交易者固然也可以停止短线交易，抓住油价假冲破和真回调中间的工夫差，快捷执行买卖合约。

　　第三，固然还有一种更安详的做法：随着需求有望在数月后逐步以及库存迟缓下调，投资者可以押注油价在数月后回归常态，继而通过建设远期期货仓位，避开目前的溢价乱象。

　　不成无视的尾部风险

　　除了星期二要面临多重风险的夹击之外，原油交易者要做好一个心理筹备：将来很长一段工夫，市场都不成能安静，“黑色星期二”过后，他们还要面对很多油市的尾部风险。

　　其一，油价颠簸加剧已经导致交易市场许多参预者遭受重击，首当其冲的，就是面临保留考验的大宗商品交易商。

　　举个例子，随着亚洲大宗商品交易商违约风险加剧，各大银行纷纷削减其信贷敞口。新加坡著名石油交易商Hin Leong Trading (Pte。) Ltd。和Agritrade International Pte就先后呈现了拖欠贷款的行为。

　　汇丰银行前贸易融资参谋让-弗朗索瓦兰伯特(Jean-Francois Lambert)暗示，银行正在收紧信贷敞口，除非领有像托克集团或维托尔集团等交易商巨头这样的雄厚实力，或者乐意承当苛刻的条款，不然大大都银行将向大宗商品交易商关闭贷款窗口。

　　要知道的是，融资是大宗商品交易行业的命脉所在，外媒一篇针对中小规模大宗商品交易商的采访中指出，银行削减放贷敞口意味着市场活动性将会收缩，这将催生许多未知的风险。

　　其二，全球原油库存爆表这个问题，不会在短期内得四处置惩罚惩罚。金十此前曾报导，在全球陆地原油库存空间简直耗尽之际，海上储油规模也到达历史高位。

　　据路透报导，贸易商们目前正在油轮上贮存约1.6亿桶石油，目前至少有60艘超大型油轮(VLCC)被用来贮存多余的石油，而这些油轮的石油装载量高达200万桶/艘。有音讯人士走漏，中东地区重要燃料补给和石油中心阿联酋富查伊拉地区的储油罐，已经满负荷运转。

　　其三，整个原油财富都遭逢巨变，除了原油和消费商之外，财富上游的钻井公司、油田效劳公司、勘探办法提供商以及行业庸俗的炼厂、衍生品开发企业等，都在历劫。

　　以商业化水平最高的美国页岩油财富为例，股票配资网，该行业最重要的基准指数VanEck Vectors Oil Services ETF今年迄今已下跌逾70%。Rystad上月发布的呈文称，今年全球20%的油田效劳人员可能被裁员；而面临失业威逼的钻井工、钻探办法工程师总数预计最高可达100万。（来源：金十数据）

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