刚刚，离岸人民币升破6.5元关口，创下近两年半新高。

　　在岸人民币对美圆汇率也不甘落后，盘中一度升破6.52元，同创近两年半新高。

　　5月末人民币拉开本轮升值大幕以来，在岸人民币对美圆汇率较5月末低点已涨超6000点，离岸人民币更是升值近7000点，升值速度之快、幅度之大，为近些年来少见。

　　从月度上看，6月至11月，人民币对美圆汇率间断升值，10月和11月在岸人民币间断两个月升逾千点。

　　数据很靓丽 升值有支撑

　　从被动到主动，人民币汇率升值逻辑发生了变革，暗地里的关键因素可能是经济根本面对汇率的支撑一直加强，这无疑使得人民币汇率升值更有连续性。

　　值得留心的是，前期为制止人民币过度贬值出台的一些宏不雅观审慎政策陆续退出。10月12日起，远期售汇业务的外汇风险筹备金率从20%下调为0。10月27日，全国外汇市场自律机制秘书处公告，局部人民币对美圆中间价报价行陆续主动淡出使用“逆周期因子”。不过，人民币升值步骤并未就此进行，这进一步证实当前人民币汇率升值的趋势性。

　　国家统计局日前公布，11月中国制造业PMI为52.1%，非制造业PMI 为56.4%，综合PMI产出指数55.7%，均是今年以来的新高。“11月官方PMI强势得切实是太超预期了。”中国首席经济学家论坛理事李奇霖暗示，11月PMI数据确认了经济在继续强势复苏的事实。决定当前需求边际变革的是出口，出口高景气延续会动员制造业投资，进而促进就业，而就业好转后，后续就能看到更广谱的出产和效劳业复苏。对于出口前景，李奇霖判断“高景气还会延续”。

　　随后披露的贸易数据证明了这一点。据海关总署公布，11月中国以美圆计价的出口同比增速进一步跃升至21.1%，假如剔除1月/2月基数起因构成的高点，这简直是2013年初以来的最高增速。进口同比稍微回落至4.5%；贸易顺差754.3亿美圆，再创历史新高。

　　警惕单边预期过度发酵

　　当前，市场各方对人民币汇率走势的看法仍偏积极，但也有不雅观点提示慎将人民币升值线性外推。

　　一方面，美圆指数或继续走弱，这将成为人民币升值的一种驱动因素。东北证券剖析师凤来仪暗示，美国经济相对增长劣势减弱、美联储货币政策正常化在短期内无奈实现、美国恒久通胀中枢将会抬升，美圆供给增加削弱美圆信誉，这都不是短期因素，所以美圆贬值的趋势将会延续，进而鞭策人民币相对升值。

　　另一方面，中国经济较快复苏的态势有望延续。安然证券首席经济学家钟正生称，本轮全球经济复苏中，外需对中国经济的拉动十分鲜亮，这种状况有望在将来两个季度内得到延续。凤来仪也称，中国经济的相对劣势以及出口的产能替代效应仍将连续。

　　兴业钻研宏不雅观团队认为，人民币汇率中期升值趋势尚未完毕，此轮升值幅度大约凌驾上一轮（2017年至2018年第一季度）升值周期。浙商证券李超团队认为，我国经济根本面占优、货币政策正常化仍将支撑汇率升值，贸易顺差大约将维持在较高程度，企业结汇规模增多，叠加外部环境趋缓的预期，大约人民币对美圆汇率维持升值，颠簸中枢将在6.5附近，颠簸区间为6.3-6.7，2021年上半年粗略率触及6.3高点。

　　不过，钟正生团队提示，最好的股票配资网，慎将人民币升值线性外推。近期对美圆指数的颓废预期泛滥，美圆走弱可能进一步动员人民币汇率升值，期货配资网，但需留心以下方面：第一，今年中国经济一枝独秀的状态，在疫苗推出之后可能逐步改不雅观，从而带来人民币汇率标的目的的转变；第二，若美国经济强劲复苏，能否带来美圆指数阶段性反弹的可能；第三，目前人民币汇率已充裕表现了外部环境缓和的预期，将来能否有“预期差”呈现的可能。

　　该团队暗示，上述因素可能会给2021年的人民币汇率带来较大颠簸，需警惕任何单边预期的过度发酵。

　　天风证券宏不雅观宋雪涛团队近期也称，人民币汇率依然具备必然的升值动力和较大的升值空间。但需留心的是，人民币的短期交易拥挤度已间断几周保持在极高位。

　　三方面提振A股市场

　　航空板块历来是受汇率影响最大的板块之一，汇率的颠簸，可能导致航空公司短期业绩的较大颠簸。中金公司近期发布呈文称，假如人民币对美圆连续升值，或将利好航空板块。

　　在招商证券首席宏不雅观剖析师谢亚轩看来，人民币汇率升值对整个股票市场都是有利的。首先，人民币汇率升值、国际资金流入会造成阶段性的“正反响”，也就是升值会带来更多资金流入，而资金流入增加可能进一步鞭策人民币汇率升值。这种正反响有利于大盘蓝筹股的估值修复。其次，在美圆贬值、人民币升值的大背景下，新兴市场资产将会遭到国际投资者喜欢。中国又是新兴市场的代表，所以中国股票市场整体上会受益。

　　国信证券近期发布的一份研报指出，人民币汇率升值，有助于海外增量资金流入，对股市形成利好，构造上看金融地产等低估值、顺周期板块相对更为受益。