3月19日一早，香港金融打点局再度入市干预，买入20.1亿港元，以保卫联络汇率制度。

　　这已是香港金管局本月第三次脱手，前两次共买入54.32亿港元。

　　依照香港联络汇率制度，当港元贬值幅度跌破7.85上方时美圆对卢布汇率(弱方兑换担保)，香港当局会买入港元。

　　而这次，香港金管局频繁脱手，却未在近期的市场剖析中引发对资金流出趋势的遍及的担表情绪。有剖析师向《国际金融报》记者暗示，只有港元汇率仍维持在联络汇率区间，其颠簸仍十分之小，因而对市场影响十分有限。1

　　一个月内三次脱手

　　在香港的联络汇率制度下，港元以美圆为锚定价格，香港金管局自2005年初步将联络汇率的区间确定在7.75-7.85之间，当港元升值幅度冲破7.75下方时(强方兑换担保)，香港当局会卖出港元，买入美圆，而当港元贬值幅度跌破7.85上方时(弱方兑换担保)，香港当局会买入港元，卖出美圆。

　　去年，香港金管局曾于4月至8月间27次脱手，合共买入1035亿港元。

　　香港金管局屡次强调，香港的银行持有总额达1万亿港元的外汇基金票据，可作资金流走的缓冲。

　　在经验过2018年四季度的震荡下行后，美圆兑港元汇率自2019年开年起一路走高。至2月末，美圆兑港元汇率屡次报7.8499，半年来再度迫临7.85。

　　3月9日，港元兑美圆汇率触及7.85，股票配资网，金管局时隔半年首度入市，买入15.07亿港元。

　　3月13日，金管局买入39.25亿港元，以不变港元汇率。

　　3月19日，金管局再度入市干预，买入20.1亿港元。

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　　港币为何连续走弱

　　对于近期的三次操纵，香港金管局只在3月9日颁发了一次声明。

　　其时，金管局暗示，港元连续走弱主要是因为在2018年12月底年结过后，银行对资金需求有所下降，甚至银行同业拆息走低，因而港元美圆息差鲜亮走扩，引发市场买美圆卖港元的套息交易，动员港元逐渐转弱。

　　声明还暗示，基于市场港元活动性依然富余，贷款需求不大，又缺乏大型集资流动，再加上美联储于去年9月及12月共加息50个基点，进一步推高美圆拆息，令港元美圆利息维持必然水平的差距。近一个月以来，一个月期限的港美息差连续维持在150个基点摆布，隔夜息差则彷徨在150至200个基点之间。

　　富拓FXTM中国市场剖析师刘敏讲述《国际金融报》记者，截至目前，美圆LIBOR隔夜利率为2.39%，而港元仅为0.73%，因香港市场成本自由活动，投资者卖出港元、持有美圆能够取得更高收益。“短期内港元汇率可能继续承压，不过相信随着金管局买入港元收紧根底货币，联络汇率制度仍将阐扬作用”。

　　嘉盛集团首席亚洲技术计谋师Kelvin Wong在蒙受《国际金融报》记者采访时暗示，除上述起因外，港币最近的贬值压力可能来美圆对卢布汇率自通过“沪港通”涌入A股的资金增加。目前，与2018年12月时比拟，上证综指的表示当先于恒指，使得北上资金通过“沪港通”涌入A股。

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　　对市场影响有限

　　刘敏暗示，没有理由对香港经济过度颓废，只有港元汇率仍维持在联络汇率区间，其颠簸仍十分之小，因而对市场的影响十分有限。

　　 Kelvin Wong认为，港币将来的走势亦取决于美联储今年的货币政策倾向。

　　美联储主要官员最近公开颁发的舆论体现，在上调联邦基金利率(目前为2.25%-2.5%)方面，美联储有“浮躁”。这些舆论以至体现，美联储在2019年将完毕其量化紧缩(QT)方案。

　　 Kelvin Wong暗示，2017年10月以来，美联储已经初步仓皇减持规模庞大的美债和抵押撑持有价证券。所以，假如美联储在3月20日即将到来的议息会议上继续展现这样的鸽派立场，以引导市场参预者降低对2019年加息的预期，至一次以至零次，港币与美圆最近宏大的利差或许初步收窄，这将有助于减轻港币的贬值压力。

　　但假如港元拆息和美圆拆息之间依然保持较大差距，51配资网，市场套息流动会连续，促使港元于将来一段工夫继续偏弱，将再次触及弱方兑换担保。

　　对此，香港金管局暗示，2018年4月至今流出港元的资金，只占自2008年以来流入约一万亿港元的一小局部，最好的期货配资网，资金流出港元也是香港货币环境正常化的必经过程。香港金管局会一如既往，依照联络汇率制度的设想及运作安排，随时筹备好履行兑换担保答允，确保货币不变。

　　美银美林近期大约，金管局今年可能必要再破费600亿港元来保卫联络汇率制。这意味着到2019年底，香港银行体系结余将降至100亿港元。

　　 Kelvin Wong认为，总余额假如进一步减少，可能引发资金紧张、推高香港银行同业拆借利率(HIBOR)和抵押贷款利率，给具泡沫特征的香港楼市带来下行压力。

　　记者李曦子