因为收益曲线扭转了吗？

　　对，我们有时候处置惩罚所谓的“收益曲线交易”，也就是说，把到期日长和到期日短的东西彼此搭配，很多想控制风险的专家都这样做，但是，我们并不做太多收益曲线交易，因为我们通常对利率采纳慷慨向的看法，在债券市场的哪一个端点操纵，只是额外求其完满的问题，相形之下，很多专家不做另外事，只搭配差异的到期日停止交易。

　　有很多钻研剖析投资经理人的胜利之道，认定资产配置至少决定投资组合绩效的80%，选股和其他因素约莫只占20%。你对资产配置有什么看法？

　　没有。我认为你的话可能很正确，因为我们把大局部资金投在“宏不雅观”投资里，宏不雅观投资等于是三度空间的资产配置，这样做比较有效率，因为在二度空间的投资组合里，你只能在任何特定的投资不雅观念中，投下一局部的股本，而我们配置在宏不雅观投资不雅观念上的资金，有时候可以凌驾我们资产的百分之百。

　　量子基金还有什么与众差异。有助于它胜利的其他特点？

　　和其他基金经理人比拟，我们和我们的投资人之间，有着差异的了解，我们是一种绩效CPT Markets基金，也就是说，我们的人为主要是得自操纵利润的一局部，而不是依据我们打点的资金金额而定。大大都基金经理人的目的，是尽可能吸引最多的资金，最好的股票配资网，好好打点，以便投资人不致绝望，分开。换句话说，他们尽量设法扩充基金的规模，因为他们的人为是依据他们打点的资CPT Markets金总额而定。我们则设法尽量扩充量子基金的利润，因为我们可以从利润中分得必然的百分比。别的，量子基金的利润是依绝对值计算，而不是依据什么指数计算。

　　此外还有一个严峻差别，我们本人有钱放在这个基金里，我是量子基金的大股东，因为我们把赚来的绩效奖金投资在基金里，基金存在越久，表示越胜利，经理人领有的股分比率越高。这暗示我们和基金荣辱与共，股东和经理人的利益雷同，因而我们和投资人之间有着不可文的体谅，亦即我们开车，他们是车上的搭客，我们的宗旨地雷同，这个不可文约定的性质是搭档关系，而不是信托责任；固然，我们也善尽我们的信托责任。

　　是什么特质使量子基金和其他基金差异？如今有很多基金模仿你们，但你们依然是先驱。

　　没有一个基金和我们一模一样。如今有一大群基金叫做避险基金(hedge fund )，但是，“避险基金”这个名词其实涵盖范围很广的操纵，我认为把所有的避险基金一视同仁是谬误的。首先，有很多避险基金不运用宏不雅观投资能力，或是应用的方式和我们差异，并且有很多避险基金只应用宏不雅观投资工具。并不投资特定股票。我们用三度空间的方法，在差异的层面上做决定，我们有宏不雅观决定，这是我们基金所采纳的立场，在这种宏不雅观立场里，股票配资网，还有关于股票买卖和应用哪一种工具的决定。整体而言，假如我们可以用一种宏不雅观工具执行一个宏不雅观决定，我们就那样做，比较不乐意操作更多的特定投资工具。

　　你这样说是什么意思？

　　我举一个例子，如果有一个股票基金看好债券，这个基金可能买进公用事业股票。我们绝对不会这样做，我们可能购置公用事业股票，但是只要在对某些特定公用事业股出格有趣味时，我们才会这样做，股票配资，不然，我们会购置债券，因为这样会让我们获得比较间接的债券部位。

　　你提到有一大群宏不雅观避险基金，量子基金有什么与其他宏不雅观基金差异的特质？

　　这就是比较个人化的特质，是特定态度和格调阐扬作用的局部了。

　　你如何形容你投资格调的特点？

　　我的特点就是没有特另外投资格调，说得正确一点，就是我设法扭转我的格调去配合各种情况。回忆量子基金的历史，你就会发现这个基金扭转过很屡次特性：在头十年里，量子基金简直素来没有应用过宏不雅观投资工具；然后，宏不雅观投资酿成主流；但是，近来我们初步在工业资产上投资。我乐意用下面这个说法来说明：我不是依据必然的规则来操纵，我寻找游戏规则里的变革。