因较低的将来预期债券收益率而从头优化投资组合构造时，投资者应思考在多元化投资组合中额外增多1%-1.5%的黄金配置。

　　高风险和低利率

　　投资者正面临着：

　　收益率曲线从平坦到倒挂的状况 ——通常是经济即将衰退的信号；

　　股票估值处于极端程度，尤其是与利率程度比拟 ，从历史上来看，这种状况往往会导致股票大量抛售；

　　日积月累的地缘政治问题，包含贸易紧张场面地步、英国脱欧和中东动乱。

　　在这种背景下，世界黄金协会认为，黄金等避险资产的价格将走高。同时，投资组合配置并不局限于避险因素影响，极低或负收益债券的预期将来收益 亦有可能影响整体表示。

　　低时机老本使黄金具有吸引力

　　黄金的关键驱动之一，尤其是在中短期，是持有黄金的时机老本。与债券差异，黄金没有信誉风险，因此不孕育发生利息。这种低收益率会让投资者望而却步。但在26%的兴隆市场主权债以负名义利率交易的环境下。在某种水平上，负利率债规模的激增也表现出投资者对于在货币政策干预下法定货币自信心的下滑。

　　向零利率冲刺

　　全球大都国家正在争相通过宽松的货币政策令其货币贬值。全球主要货币的贬值也反映在了以该货币计价的黄金价格中。只管以美圆和瑞士法郎计价的黄金价格间隔历史高位仍有一段间隔，最好的期货配资网，但以其他所有主要十国集团货币计价的黄金价格均处于或濒临历史高位。黄金不只为这些国家的黄金投资者提供了更高的购置力，还让美国在贸易方面处于鲜亮优势，这是因为美圆贸易加权指数正处于历史高位，这标识表记标帜着美圆的走强。作为回应，美国指导人呼吁大幅降低利率，这种做法可能在全球其他地区被效仿。简而言之，有证据表白目前在全球范围内，51配资，一场令“本国利率降至零，以至负值”的较量正在停止中，这将对将来的金价孕育发生支撑。

　　投资组合的风险正在增多而债券可能表示欠安

　　低利率环境亦促使投资者进步其投资组合中的风险程度，要么购置较恒久、质量较差、风险较高的债券，要么间接用股票或另类投资等风险较高的资产取而代之。

　　别的，我们认为，投资者将无奈实现可与过去几十年相匹敌的债券收益率。我们的剖析表白，当前的债券收益率和曲线形态是预测将来收益率的优良指标。历史数据表白，从如今高歌猛进到2027年，彭博巴克莱美国债券综合指数的均匀复合年收益率将约为2.3% 。

　　对养老基金而言，这样的环境将带来更大的挑战：当前养老金缺口规模一直增长，而此中许多仍被要务实现约7%至9%的年化收益率。

　　投资者们正在将黄金纳入其投资组合

　　2018年，各国央行的黄金购置量打破历史记录，2019年迄今为止的购置量仍然强劲。黄金ETF的持有量在9月份也创下了历史新高，这是因为投资者对高风险、低利率的市场环境做出了反馈

　　当利率下降时，黄金表示更好

　　低利率环境可能会使黄金在降低股市风险、提供投资组合多样化以及协助投资者实现恒久投资目的等方面比债券更为有效。

　　债券通常是投资组合中比重较高的一局部，因而投资者将所有债券配置交流为黄金也不太适宜，但思考到目前的投资环境，适当地增多黄金在投资组合中的持仓是有须要的。

　　从历史上看，在美联储将紧缩的货币政策转向“暂缓”或“宽松”的货币政策。而对于一个假定的典型的养老基金投资组合而言，51配资网，若冀望得到最优的风险调整后收益，其黄金的配置比例在上述条件下从4.2%增长到了6.6%。