Scott Minerd认为，美联储在7月30日和7月31日举行会议上采纳行动的后果- 大约将降息25个百分点 - 对经济的影响可能比想象的要久远得多，最终会导致下一次经济衰退并增多金融不变的风险。

　　与此同时，美联储可能会给经济带来另一个好音讯，而这个音讯并未处置惩罚惩罚强大的人口影响力所构成的潜在构造性问题 ，这些影响限制了经济产出并压低物价。

　　Minerd指出，简直从每一项指标来看， 政策制定者都应该思考再次加息，而不是降息，因为预期的产能限制可能导致经济过热。相反，答辩的焦点不停放在采纳后发制人行动以制止潜在放缓的须要性上。

　　去年12月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将隔夜利率进步了25个百分点，表白将会呈现更多的加息，且资产负债表的减少是“自动驾驶”。 由于对随之而来的市场恐慌感到震惊，美联储政策制定者初步了一场包含立场“转向”浮躁的行动。

　　尽管美联储在不变市场方面获得了胜利，但随之而来的活动性驱动的各种市场反弹提振了资产价格，期货配资网，包含股票、债券、贵金属、能源以至加密货币。

　　在欧洲面临负利率可能成为欧元区恒久固定资产的前景之际，美国越来越担忧，假如美国陷入衰退，全球向负利率下滑可能会影响美国国债市场。这些担心是有充裕理由的。

　　在战后时期，51配资网，美联储在与经济衰退相关的宽松周期中将短期利率均匀降低了5.5个百分点。 下一次经济衰退所需的刺激门径可能必要大规模购置近5万亿美圆的资产，以按捺零利率上限的货币限制。这样的政策行动可能导致美国国债收益率为负。

　　为了免受全球负利率蔓延的影响，美联储成心使美国经济过热，以期将通胀推高至2%以上的目的利率。一旦通货膨胀濒临某个未确定的程度，可能是2.5%，美联储可能会改不雅观场面并将利率提升至目前的程度之上，从而孕育发生另一组风险。

　　商业周期后期的额外调整门径可能会推高资产价格，就像1998年美联储在亚洲金融危机期间降息75个基点(基点为百分之一点)一样，九个月后通过将短期利率进步到周期高位来逆转。 正如美联储的门径导致互联网泡沫膨胀一样，最好的股票配资网，在此周期中与刺激政策相关的资产价格上涨也可能孕育发生相似的影响。

　　鲍威尔已经明确暗示，美联储将做一切须要的事情以保持扩张。最有可能的是，美联储在7月降息25个基点后，在今年剩余的工夫再降息50个基点。

　　导致收益率曲线低迷的真正问题不能由美联储处置惩罚惩罚，因为公开政策将通胀率进步到2%以上的可能性很小。 这个问题是经济中构造变革的产物，相对于过去50年来，这种构造变革降低了增长潜力。

　　人口统计学阐扬着重要作用。人口老龄化不只构成重大的劳动力短缺，并且教育和职业培训的失败限制了纯熟劳动力的供应。

　　假如三三集团没有包含劳动力、成本和其他模式投资在内的供给侧增长，以及与快捷增长、更年轻的人口构造相关的需求增多，实际中性利率(或美联储维持经济产出的最佳位置)很可能会保持在低位，以至可能跌至负值。低迷的中性利率限制了政策制定者在不冒通胀大幅回升和金融不不变风险的状况下刺激需求的才华。

　　制止经济衰退和相关负利率的最简略方法是在教育、就业培训等处置惩罚惩罚计划的协助下，迅速增多劳动力供应。合理的移民方案可以通过提供更多的工人来填补空缺职位，从而迅速抵消经济放缓的风险。 200万新工人可以将产出潜力进步2%或更多。这将通过刺激经济增长鞭策中性利率回升，同时由于个人收入的快捷增长而增多税收收入。

　　美联储目前的前瞻指引和后发制人的降息政策可能会导致不成连续的高资产价格和一直加剧的金融不不变性。这只能使下一次经济衰退恶化。假如美国继续沿着目前的政策途径走下去，美联储为制止短期衰退和负利率而采纳的门径，最终可能会让问题变得更糟。