随着日本和欧元区在负利率程度“越陷越深”，世界很多央行又纷纷再启货币宽松，这一趋势被许多投资者戏称为“日本化”。

　　日本或在“负利率”泥潭里越陷越深。继隔夜美联储颁布颁发年内第三次降息后，日本央行在10月31日颁布颁发“按兵不动”，但明确了将来进一步宽松的立场。

　　只管这次该行颁布颁发维持现行控制收益率曲线的政策框架，即维持对金融机构新增逾额筹备金施行-0.1%利率，及通过购置国债将10年期日本国债的收益率控制在0%摆布。但该行同时颁布颁发批改前瞻指引，暗示假如达成通胀目的的经济动能进一步走弱，那么利率程度将保持在目前的程度以至更低，此举意味着该行为日后“再开闸放水”打开大门。

　　此前的前瞻指引为，至少将现行的大规模货币宽松政策维持到2020年春天。

　　“这次批改前瞻指引了是为了明确央行进一步宽松的政策倾向，大约到2020年春季都无奈完毕现行的大规模货币宽松政策。利率大约将保持低位，以至可能更低。海外经济的下行风险较大，回暖的节拍大约要晚于预期。”日本央行行长黑田东彦在同日下午召开的新闻发布会上暗示。

　　“负利率”泥潭越陷越深

　　那么日本央行的“工具箱”内还剩下什么？

　　“央行可以进一步降息，扩充资产购置规模或加速扩充根底货币规模。我们还有不少的空间，至于详细使用何种工具取决于经济、物价和金融市场的开展。”黑田东彦说。

　　在这次利率决议之前，市场主流不雅观点大约日央行将维持现行政策，因为近期本土出产者情绪不变、日元汇率走势并不强势。但也有市场人士大约该行将进一步下调负利率程度，将目前的-0.1%短期利率再下调10个基点，巴克莱银行日本首席经济学家Tetsufumi Yamakawa大约该行将在2020年1月份行动。

　　自2013年初施行大规模货币宽松政策至今，该行更在2016年年初推出了“负利率”，配资网，但2%的通胀目的却迟迟未能达成，政策有效性受到了不少的质疑声。

　　日本前央行行长白川方明在10月27日举行的上海外滩金融峰会上暗示，目前正在看到全球呈现“日本化”的现象，但他对低利率和高债务程度是否处置惩罚惩罚经济问题持狐疑态度，他暗示，量化宽松的传导机制就是将将来的需求前置，但这受限于经济的增长潜力，假如将来的需求被耗尽了，那么利率自然地会下降，他大约将来很长一段工夫，期货配资网，都将保持低利率。

　　“我对于负利率的效果持狐疑态度，控制收益率曲线的政策框架的确对于债市起到了必然的不变作用，但显而易见的是货币政策有其局限性。”富达国际亚洲固定收益主管及基金经理Bryan Collins在蒙受21世纪经济报导采访时暗示。

　　另一方面低利率和负利率政策对于金融市场的扭曲和副作用是显而易见的。

　　据富达国际提供的数据显示，回忆在金融危机前(2007年6月末)，十年期日本国债和企业债的收益率还在2%摆布证券时报网快讯中心，目前两者的收益率都在0%附近彷徨。

　　“当我2006年参与富达国际时，是交易员，其时我们还比较积极地交易日本债券，但那时收益率就很低了，我记得其时交易的是日元日本企业债。但目前我打点的亚洲基金里已没有任何的日本债券持仓。日本债市目前都为本土投资者持有，对我们来说，比这有趣的(资产)还有好多。”Collins说。

　　全球“日本化”现象蔓延

　　日本央行在10月24日发布了两年一度的金融系统呈文，呈文称由于国内恒久低利率的环境，金融机构的盈利连续下跌，一方面是由于恒久的低利率程度导致存贷利差连续收窄；此外人口问题克制恒久增长前景，导致信贷需求处于恒久下跌趋势之中。

　　呈文还指出，日本金融机构为了追逐收益率而持有越来越多的复杂金融产品和贷款，尤其是海外敞口越来越大，包含海外低评级和非投资级公司贷款规模增速比欧美同业快，最好的股票配资网，因而金融体系已积攒了不少的风险。

　　“低增长、低利率和激进的货币宽松的作用之下，市场很鲜亮呈现了扭曲，目前全球有17万亿美圆的负收益率债券，对于投资者来说的确处境为难。日本国债已经很久没有出如今投资者的视线里面了，即即是日本本土投资者也是很早就初步到海外寻求收益率，我们也为日本客户打点资产，他们到欧洲、亚洲四处寻找收益率。”Collins说。

　　随着日本和欧元区在负利率程度“越陷越深”，世界很多央行又纷纷再启货币宽松，这一趋势被许多投资者戏称为“日本化”，恒久低利率环境无疑对全球投资者带来了很大的挑战，很多传统的安详资产不再提供正收益，为了担保收益，全球投资者四处追逐收益，但与此同时，所接受的风险也越来越大。

　　“接着是欧洲的投资者到亚洲、到新兴市场寻求收益率，这样的情形大约还将连续很久。我们接到越来越多的欧洲客户想投资中国国债、亚洲美圆房企债等，这样的状况大约将只增不减。”Collins说。