周二(2月25日)欧洲时段，英镑兑美圆一度冲高至1.2995，迫临1.3大关，英国在全球公共卫生风险中相对更少受涉及，英国2月CBI零售销售差值录得2019年4月以来最高程度，也令其走势强于欧元等其他G10经济体货币。日内英国首相发言人暗示，第一轮与欧盟的贸易会谈将于下周一在布鲁塞尔举行；第二轮与欧盟的贸易会谈将于3月在伦敦举行。但法国已经警告英国首相约翰逊，暗示不会蒙受“讹诈式会谈”，蒙受“不良”贸易协议。

　　欧洲时段，美油自52美圆/桶一度回落至51.07美圆/桶，因市场对需求顾虑不减，且OPEC+减产决定仍久拖未定，原油需求增速预期为近十年以来最低，国际能源署(IEA)将可能必要调降原油需求增速；疫情蔓延至多国的场面令全球经济和能源需求前景继续蒙阴，而俄罗斯与OPEC的减产会谈也照常无果，这使得油市前景依然暗淡。

　　★近期热点提要★

　　1、【英国2月CBI零售销售差值录得2019年4月以来最高程度】

　　2、【英国首相发言人Slack：内阁委员会通过与欧盟停止贸易会谈的授权】

　　第一轮与欧盟的贸易会谈将于下周一在布鲁塞尔举行；第二轮与欧盟的贸易会谈将于3月在伦敦举行,与美国的贸易会谈授权将于下周公布,等待与欧盟停止成立性接触 ,英国的目的是确保在2021年1月1日实现经济和政治独立,内阁委员会通过与欧盟停止贸易会谈的授权,英国将恪守脱欧协议下的责任。

　　3、【意大利经济面临的风险可能拖累整个欧洲 】

　　①意大利北部地区的公共卫生安详问题是亚洲以外最重大的，可能使该国经济陷入衰退，并对欧洲低迷的经济带来进一步的拖累，意大利北部的经济与德国制造业关联亲密，增多了发生溢出效应的可能性。目前，卫生安详问题正在重大毁坏供应链；

　　②意大利北部是该国最富庶的地区，对其他欧洲国家的商品而言也是很大的市场，这意味着意大利呈现凌乱也可能影响到邻国；

　　③受贸易紧张场面地步和德国制造业低迷影响，意大利经济在去年底显著放缓。德国是意大利企业的一个重要市场。作为该地区最大的经济体，德国经济在2019年第四季度放缓至停滞，法国和意大利经济也双双萎缩。法国和意大利的经济规模在欧盟仅次于德国。

　　4、【欧洲经济的火车头德国经济短期内难以挣脱低迷状态】

　　①25日刚刚出炉的数据显示，德国第四季度国内消费总值GDP终值环比零增长。有剖析指出，作为欧洲经济火车头的德国短期内难以挣脱经济低迷的状态。尚无奈确定公共卫生安详问题能否会对经济增长孕育发生影响，以及对经济增长孕育发生多大影响；

　　②德国ifo商业景气指数2月的查询拜访成果显示，只管经理人们对现状的评估欠安，但对将来半年的颓废水平却有所降低。同时，查询拜访显示，制造业需求和国内订单量有所上升，但企业对现状的评估依然很糟。在效劳业和建筑业上，指标都再次呈现下降；

　　③剖析指出，经济停滞掩盖了深层的开展不均。此前德国最强大的王牌是它的开放性以及对出口和全球贸易的依赖，如今反而成了德国的弱点。在全球贸易没有显著回春或缺乏额外的财政刺激门径的状况下，很难看到德国经济会在短期内分开缓行道。

　　5、【韩国出口恐遭重创，全球供应链雪上加霜】

　　①韩国常被视作全球经济尤其是贸易的“金丝雀”。韩国对于全球供应链的重要性凌驾其他任何同等体量的国家，然而，在公共卫生安详问题爆发之际，该国此刻似乎越来越有可能陷入工业企业关停的窘境；

　　②剖析人士指出，即使如果韩国当局能够阻止事态的扩充，经济流动的降温也可能连续数周。全球各地的工厂将很快感遭到寒意；

　　③目前市场初步大约，韩国央行可能在周四将关键利率下调至1.0%的纪录低点，起因是公共卫生安详的潜在影响可能促使韩国央行转向愈加宽松，去年已经降息两次；

　　④韩国副财长Kim Yongbeom周一暗示，韩国经济复苏可能遭到影响，政府正在思考所有可能的门径，包含追加预算，以至“十分规门径”，以缓和公共卫惹事件的影响。他还指出，假如市场颠簸加剧，韩国将迅速采纳行动。

　　6、【国际能源署署长比罗尔：原油需求增速预期为近十年以来最低，国际能源署(IEA)将可能必要调降原油需求增速】

　　7、【特朗普将于9月公布新的减税计划】

　　①美国国家经济委员会主席库德洛近日暗示，特朗普的减税政策2.0版将于9月公布；

　　②据库德洛介绍，特朗普总统大约将公布一项税收方案，此中包含对中产阶级再减10%所得税；

　　③该方案大约将包含一些条款，使依据《减税和就业法》临时发表的若干条款永恒生效。

　　★欧洲时段外汇行情回忆★

　　欧洲时段，美圆指数交投于99.3附近，整体仍遭到避险需求支撑，但三菱日联金融集团(MUFG)汇市剖析师Lee Hardman暗示，预期将来“美圆有下档风险”，因美联储政策可能转向鸽派。市场参预者对美联储进一步放松政策的预期继续升温，货币市场预期6月会议上可能降息25个基点。今年全年，交易员预期美联储降息至1%-1.25%，低于当前区间1.5%-1.75%。

　　


　　欧洲时段，欧元兑美圆下跌至1.0835附近，汇价重心可能已经从1.09-1.12区间跌至一个濒临1.07-1.10的区间。跌势或许加快，但避险情绪削弱了这个可能性。强劲反弹的可能性很低；交易员选择做空，但空仓并不是出格多。有可能呈现空头回补，这将支撑这个新区间。对欧洲央行采纳刺激政策的预期，将加强做空融资货币的论点，并投资于高风险高收益的货币。

　　


　　欧洲时段，英镑兑美圆一度冲高至1.2995，迫临1.3大关，英国在全球公共卫生风险中相对更少受涉及，英国2月CBI零售销售差值录得2019年4月以来最高程度，也令其走势强于欧元等其他G10经济体货币。日内英国首相发言人暗示，第一轮与欧盟的贸易会谈将于下周一在布鲁塞尔举行；第二轮与欧盟的贸易会谈将于3月在伦敦举行。但法国已经警告英国首相约翰逊，暗示不会蒙受“讹诈式会谈”，蒙受“不良”贸易协议。

　　


　　欧洲时段，美圆兑日元交投于110.7附近，一度跌至110.35，避险情绪有所升温，全球股市照常承压，同时疫情在全球各地的开展令投资者担心对全球经济的打击，但鉴于日韩等地可能面临重大的卫生风险，日元后期的走势可能充塞不确定性。

　　


　　欧洲时段，美圆兑加元交投于1.3288附近，由于市场认为美联储可能再次降息，美圆兑加元保持低迷，除了美圆疲软外，原油市场情绪转向积极也支撑了与大宗商品挂钩的货币——加元需求的增长，并对主要货币施加了压力；然而，因担心卫惹事件将削弱世界经济，或将限制油价的大涨，并最终吸引投资者逢低买入主要货币，因而看跌美圆兑加元的交易者要慎重。市场目前主要期待美国经济数据的公布，出格是美国2月谘商会出产者自信心指数，以停止美圆兑加元的短期交易。

　　


　　欧洲时段，美油自52美圆/桶一度回落至51.07美圆/桶，因市场对需求顾虑不减，且OPEC+减产决定仍久拖未定，原油需求增速预期为近十年以来最低，国际能源署(IEA)将可能必要调降原油需求增速；疫情蔓延至多国的场面令全球经济和能源需求前景继续蒙阴，而俄罗斯与OPEC的减产会谈也照常无果，这使得油市前景依然暗淡。

　　


　　欧洲时段，现货黄金交投于1650美圆/盎司附近，受获利盘影响一度自七年高点回落逾50美圆，但市场风险情绪并无进一步的改善，投资者对国际公共卫生风险蔓延到欧元区的情况予以连续存眷，因而避险投资需求依然存在；这意味着此前的金价回调更洪流平上只是短线技术重大超买后的修正，上行总趋势而不乱。受公共卫生风险打击后，全球2020年度经济增长前景愈加蒙上暗影，这会倒逼各国央行尔后重启或强化宽松门径，这意味着假以时日，现货金价仍有粗略率将站上1700美圆关口。

　　


　　【机构不雅观点】

　　【澳新银行：欧元兑美圆可能在将来数月下探1.04】

　　① 澳新银行暗示，由于行业采用气候变革目的、全球贸易放缓以及冠状病毒形成挑战，欧元兑美圆将来几个月可能跌至三年低点。

　　② 高级国际经济学家Brian Martin暗示，他大约将欧元兑美圆从头试探债务危机后的低点1.04美圆；全球贸易正在放缓；

　　③ 德国制造业不太可能在2020年初上升。澳新银行将2020年欧元区GDP增长预测从1.1%下调至0.9%，因卫惹事件的影响将延迟全球贸易和欧洲制造业的预期复苏将来几个月意大利消费和旅游业的中断可能会使意大利陷入技术衰退。

　　【目前来看，黄金的涨势很难就此停下】

　　① 近期黄金市场迎来了一波疯狂上涨，最好的期货配资网，金价一度冲破1680美圆/盎司关口。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品计谋主管Ole Hansen指出，黄金市场正在一个完满的风暴中间，涨势不会进行，短期来看，下一个目的即1690美圆/盎司，下行支撑1595美圆/盎司；

　　② 遭到多国疫情影响，市场避险情绪大幅升温，黄金的避险属性爆发，过去一周工夫上涨了差不久不多100美圆；

　　③ Hansen指出，此前铜价和原油价格的上升是市场认为经济遭到的影响将只限于一季度，但随着目前事态开展，这种想法已经扭转，铜价和原油价格再次呈现大幅下跌；

　　④ 别的，过去几周黄金市场的表示还显现出一个特征，即黄金和美圆是可以一起上涨的，两者的负相关关系被打破。在16种主要货币计价的黄金中，美圆计金价间隔2011年创下的顶部依然有间隔；这16种货币计金价中，有10种货币计金价已经在近期创下了历史新高；

　　⑤ 在这样的大涨下，不少机构都上调了黄金价格后市预期，高盛大约金价能涨至1750美圆/盎司，花旗大约将来一到两年金价能涨至2000美圆/盎司。

　　【摩根大通：假如英欧未能在2020年底达成贸易协定，英镑将有相当大的下行空间】

　　①摩根大通外汇钻研主管Paul Meggyesi暗示：“我们仍然认为市场低估英国无协议脱欧的风险，这导致英镑上行受限，但却存在相当大的下行空间”；

　　②尽管英国CPI、零售销售和PMI数据都表示优良，但英镑未能遭到本质性提振，这凸显出相对于国内经济数据，英镑走势更多取决于英国和欧盟自由贸易会谈的状态。

　　【过去一周的黄金表示仍然可圈可点】

　　① 本周一黄金多头连续发力，一度濒临1700关口，只管随后回落，但是过去一周的黄金表示仍然可圈可点。而在黄金涨势的暗地里，投机性多头的连续增长也是作用宏大；

　　② 2月21日周五，美国商品期货交易委员会公布的数据显示，截至2月18日当周，美国黄金期货和期权多头头寸增长22％，至2006年以来纪录最高程度；

　　③ Price Futures Group高级市场剖析师Phil Flynn对此，黄金正处于“冲破形式”，将来还会有更多上涨；

　　④ 在此之前的上周三，摩根大通量化计谋师Marko Kolanovic也曾在一份研报中指出，股票配资，新冠病毒疫情再次引发投资者对全球经济增长放缓的担心，自疫情爆发以来，对冲基金配置的低颠簸性和防御性股票已经到达创纪录程度，将来泡沫可能会破裂；

　　⑤ 但他也指出，配资，一旦疫情得到控制，防御股和周期股之间的估值差将有所收窄，届时市场的风险偏好将东山再起，投资者将转向他们此前无视的能源、价值股等领域。

　　【将来两年铜矿供应仍急急】

　　① 据MINING.COM剖析，将来两年，与旺盛的需求比拟，全球铜矿供应仍处于急急状态，尤其是2020年早期；

　　② 铜是排在铁矿石和铝之后的全球第三大出产金属。依据麦肯锡钻研，目前全球铜的年需求量约2200万吨，到2035年，需求量将增长43%至3100万吨；

　　③ 依据国际铜业钻研集团(ICSG)去年10月发布的呈文，大约2019年全球铜产量约2000万吨，同比下降约0.5%；

　　④ 全球新增的铜矿产能来自五大矿：必和必拓的Escondida、Spence矿，加拿大矿商Teck Resources和住友商事旗下的Quebrada Blanca矿，加拿大矿商First Quantum旗下位于巴拿马的Cobre Panama矿，嘉能可旗下位于刚果(金)的Kamoto铜矿；

　　⑤ MINING.COM剖析认为，这五大铜矿将占2018年-2022年全球新增铜矿产量的约八成；除了产量，铜矿供应的难题还在于，铜矿企业如何寻找高档次项目，以及如安在本人和客户之间寻求适宜的定价，依据美林银行剖析，上述新增产量主力的五大铜矿，在铜价格5000美圆/吨以上时，可取得盈利(国际铜业协会)