不过分拆上市也存在诸多潜在风险。例如母、子公司之间的利益输送和违规关联交易；资金占用的关联交易，使得上市公司或子公司的资产被掏空；分拆过程中可能呈现高估不良资产、低估优质资产等虚假操纵，从而到达转移利润、逃躲债务的宗旨等。

金固股份在深交所互动易平台上暗示，已与券商就全资子公司金固环保分拆到科创板上市停止可行性认证及股改计划的设想。

海表里上市公司“闯关”热情高涨，与分拆上市的长处间接相关。新时代证券对此剖析，上市公司分拆子公司上市有较多积极影响：

2004年，随着A股上市公司境外市场分拆上市的案例越来越多，证监会发布了67号文《关于标准境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》，对分拆上市行为停止标准引导。在政策引导下，股票配资网，许多满足条件的上市公司停止了境外分拆上市，如TCL集团、海王生物等。

值得留心的是，配资网，这两例还不属于严格意义上的分拆上市。分拆上市前，上市公司已经通过股权转让等方式失去了对分拆公司的控制权，分拆标的已经由上市公司子公司酿成了参股公司。也就是说，目前还没有A股上市公司分拆后实现IPO上市的先例。

第三，停止子公司打点层鼓励。子公司上市后，可以通过股票期权的制度设想对子公司的打点者停止更好的鼓励。

分拆子公司“闯关”科创板热情高涨

A股分拆上市恒久搁浅，仅有两个胜利案例

由于生益科技是联瑞新材的大客户，在运营独立性及关联交易公道性问题上，上交所也问询得愈加细致。上交所要求联瑞新材相关保荐机构和报告会计师通过综合比照交易条件、价格等因素，就关联交易能否公道、能否存在重大影响独立性或者显失公平的关联交易停止核查并颁发意见。

在公司运营的独立性问题上，特宝生物被要求说明自公司创立以来，通化东宝在公司治理运营中的角色和参预状况，以及通化东宝持股比例变革前后发行人打点层及公司治理能否对应调整，通化东宝将来能否存在谋求控制权的安排等等。

分拆内藏多重风险，上交所问询严格把关

2019年3月，中国证监会发布的《科创板上市公司连续监管法子（试行）》第三十一条规定：到达必然规模的上市公司，可以按照法律法规、中国证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、合乎条件的子公司在科创板上市。

别的，也有上市公司在机构调研和互动易平台上，转达了分拆上市科创板的意愿。西部资料在回复机构调研询问时暗示：目前公司三家控股子公司西诺公司、菲尔特公司、天力公司的股份制改制工作已完成，下面将进一步完善公司治理构造，如合乎条件，分拆上市登陆科创板是重点操持的内容。

出于对上述风险隐患的担心，上交所在审核“分拆上市”或“类分拆上市”案例时，着重对上述问题停止了问询。而这此中，尤以联瑞新材、特宝生物最为典型。

除A股上市公司外，港股上市公司“微创医疗”已递交子公司心脉医疗的科创板上市申请。可以想见，随同着分拆子公司上市科创板大门的开启，将来境表里上市公司的子公司选择在科创板停止上市，将越来越多。

目前，监管部门正在钻研制定主板公司分拆子公司到科创板上市的相关细则，依照科创板筹办至今的推出节拍，细则的推出指日可待。而在这一方面，海外相对成熟的制度设想值得借鉴。

券商中国记者理解到，联瑞新材、特宝生物两家公司的前任实控人，别离是A股上市公司生益科技和通化东宝，且生益科技目前仍是联瑞新材的第一大股东乃至重要客户。在联瑞新材、特宝生物报告上市科创板后，“能否触及分拆上市”及相关的独立性问题，成为监管存眷的重点。

除正式独自公告外，一些上市公司也通过年报转达了分拆上市科创板的想法。上海电气在2018年报的“运营方案”中暗示：公司将积极掌握科创板允许上市公司分拆子公司境内上市的政策机遇，阐扬上海电气在技术、资金、人才、市场等方面的劣势，挑选业务独立、合乎条件的部属科技创新企业分拆上市。

实际上，在科创板之前，国内早已有“A股上市公司分拆上市”的摸索。不过从成果看，效果并不抱负。中国证监会曾在2004年出台过分拆后境外上市的67号文以及在2010年表达了分拆后创业板上市的相关态度。由于未发表相关配套政策、文件，以及监管层在此业务上态度的变革，目前A股上市公司分拆上市仍处于摸索阶段。

第二，加强公司融资才华。当母公司认为本身价值被低估而子公司价值被高估时可以选择分拆上市；反之，则以母公司为主体停止再融资，两条股权融资门路的建设拓宽了公司的融资渠道。

第二，母公司上市三年内不得分拆上市，母公司和新拆分上市子公司在关联交易、同领域合作问题上要有明确的说明和采纳相关的治理门径厘定明晰；

东方证券剖析称，港交所分拆上市制度较为成熟，明确了分拆后原公司及新设立公司需满足的监管条件及相应流程，对科创板分拆规则的制定提供了必然的参考意义。详细来看：

在此背景下，实际意义上的分拆上市恒久搁浅。截至目前，A股上市公司分拆子公司后，子公司于A股IPO上市仅有两个胜利案例，别离是2010年4月，黎民技术分拆中兴通讯；2011年1月，佐力药业分拆康恩贝。

别的，分拆上市还有进步打点层效率、协助上市公司给市场通报信号、寻求友好股东抵御敌意并购等积极作用。

东港股份公告称，配资网，东港瑞云是东港股份的全资子公司，所成长的档案存储及电子化业务开展情况优良，近三年来营业收入年均增长率为54.89%，净利润年均增长率为250.04%。东港瑞云还开发了面向中小微企业的档案云存储业务，将来的市场空间较大。

此规定一出，已有多家上市公司间接公告或直接表达了在科创板分拆上市的意愿。A股上市公司东港股份在4月初，早早地发布了对子公司东港瑞云停止股份制厘革，并拟申请科创板上市的公告。

海外成熟经历可供借鉴，相关细则面世可期

子公司分拆上市具备三大积极影响

第三，在分拆新公司上市时须向股东提供一项可以获得新公司股份的势力。

第一，提升母公司的市值。分拆上市能够重塑上市公司估值体系，一是分拆上市后公司差异业务将被从头估值定价，有助于制止高估值业务被低估值业务拖累；二是由于差异市场存在估值差别，分拆后的子公司在估值更高的市场上市后，母公司亦可取得成本溢价。

监管层此前公开亮相，主板公司分拆子公司到科创板上市细则必然会出。可以想见，随同着后续细则的落地，将来境表里上市公司的子公司选择在科创板停止上市，将越来越多。

随同着分拆子公司上市科创板大门的开启，寂静多年的“分拆上市”重回群众视野。

券商中国记者理解到，目前A股上市公司分拆子公司，欲上市科创板的热情高涨。东港股份、上海电气、乐普医疗、西部资料等A股上市公司在多个渠道表达了相关意愿。除A股公司外，港股上市公司“微创医疗”也已递交子公司心脉医疗的科创板上市申请。

第一，新公司在财务、打点层、控股权以及独立性上均有具体要求；

同为制药行业，特宝生物还必要说明，通化东宝与特宝生物能否存在资产混淆、人员共用，采购或销售渠道雷同，商标、专利、技术等混用情形，且特宝生物能否在其他影响连续运营的重要方面依赖通化东宝。

同样是2018年报，乐普医疗在2019年成本运作的形容中暗示：积极促进公司人工智能各业务公司的整合和股份制化，筹备科创板或境外分拆上市；推进参股公司四川睿健的科创板上市；撑持其他合乎条件的参股公司科创板或境外上市。

2010年4月，证监会发行沟通会允许A股上市公司分拆子公司创业板上市，须满足六大条件。不过由于分拆上市存在侵害母公司投资者利益、过度证券化等争议，假如监管不到位，在分拆过程中还有可能呈现转移利润、逃躲债务等风险。随后，证监会亮相对分拆上市的态度为“不激励、不倡导”和“从严掌握”。