昨夜，CPI超预期回落的美国10月通胀呈文，不只令整个华尔街陷入通宵狂欢，也令市场对美联储将来货币政策的利率定价，发生了严峻变革。

　　在上周的议息会议上，美联储对本轮加息周期的走向，其实抛出了一鹰一鸽两个信号：

　　鸽派信号是：鲍威尔认可，“最早在下一次或再下一次会议上，降低升息幅度将是适宜之举”。这令市场相信美联储最早在12月会议上只会加息50个基点。

　　鹰派信号是：鲍威尔强调，利率间隔适合程度还有一段路，如今探讨美联储何时可能暂停加息“为时过早”。自上次会议以来公布的一系列数据显示，最终利率程度将高于先前预期，9月利率点阵图中的终端利率为4.6%。

　　许多投资者现此刻显然还记得，在上周美联储决议过后，市场对于鲍威尔和美联储抛出的上述一鹰一鸽两点信息，整体是作出更为偏差鹰派解读的——即淡化了美联储释放的短期加息步骤放缓信号，配资，而把更多留心力放在了本轮紧缩周期还远没到终点这一角度上……

　　不过，昨夜的CPI数据，最好的期货配资网，显然已彻底颠覆了市场原先的倾向！

　　市场最新的美联储利率预测

　　先来看短期也就是对年底最后一场议息会议的定价上。

　　在周四CPI数据发布后，掉期市场对12月加息75个基点的预期，一度从原先的逾三成概率完全消失为零，股票配资，这预示着市场简直百分百确信，美联储下月将只会加息50个基点，至4.25%-4.50%。

    而与此同时，对明年以及本轮加息峰值的预测也呈现了严峻转变。

　　交易员在昨夜CPI数据发布后最新大约，美联储本轮加息周期的利率峰值将仅为4.87%。要知道在此之前，这一预期还始终牢牢地锁定在5%以上。

    这预示着什么呢？这预示着假如我们把12月加息50个基点的幅度算上，市场当前的定价认为，美联储明年最多也就只能再停止2轮25个基点的加息，随后本轮紧缩周期就可能很快完毕。

　　正如Compound Capital Advisors开创人兼首席执行官Charlie Bilello在最新推文中所提到的，当前利率市场的定价显示，美联储可能在明年2月和3月再别离加息25个基点，随后将进入一段为期约半年的期待和暂停期，而到了明年11月，美联储就将开启降息周期，并一路连续到2024年。

    固然，众所周知，上述利率市场的定价素来都不是原封不动的，可能美联储官员的一句讲话、抑或又一项出人预料的美国数据出炉，就可能令上述市场预期再度改头换面。

　　但是，至少昨夜这份向好的美国CPI数据，令美联储主席鲍威尔上周有意向市场衬着的鹰派气氛，迅速淡化了许多。利率市场的定价以至初步向美联储9月点阵图的终端利率4.6%初步靠拢。

　　美联储官员是如何对待的？

　　颇有意思的是，在昨夜美国CPI数据发布后不久，就有多位美联储高官第一工夫颁发了讲话。而他们在赞赏CPI表示的同时，也走漏出了一些颇有意思的细节。

　　整体而言，这些美联储高官大多都撑持放缓加息的步骤，但同时也强调放慢加息步骤不代表更宽松的政策。一些官员也具体论述了本身对利率终值和美联储可能在何处暂停脚步的看法。

　　例如，旧金山联储主席戴利对此的看法是，如今是降低加息速度的时候了，但还没到探讨暂停加息的时候，将来仍可能会有更屡次加息。她预测，美国联邦基金利率的峰值将到达4.9%。

　　费城联储主席哈克则指出，美联储正在濒临一个可能可以放缓加息步骤的节点。在谈到他认为美联储可以在什么地步停下来并评估其工作时，哈克称：“我属于希望到达鲜亮限制性立场的阵营，在4%以上的某个程度，你知道，4.5%，然后可以稍作进展，看看状况如何开展。”

　　别的，新任达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)暗示，新的CPI数据“令人快慰，但要遏制通胀仍有很长的路要走”。

　　无论如何，昨夜的CPI呈文究竟还只是一份孤立的通胀呈文，可能还不敷以锁定美联储明年的利率走向。在12月议息会议前，美国还将发布11月CPI呈文，这很可能将决定通胀当前的回落态势能否能真的创立。

　　以至于今晚美国密歇根大学出产者自信心指数中，11月的5至10年期通胀率预期的表示，也可能对市场孕育发生进一步的影响。该指数10月份反弹至2.9%，若进一步上涨，可能会从头加大美联储官员以比预期更大幅度加息的压力。

　　事实上，假如把利率预测拉长至半年乃至一年的范围内，无论是美联储本身还是市场交易员，其准确性素来就不怎么靠谱。

　　鲍威尔本人在去年底难道就能想象得到，美联储会在今年间断四次大幅加息75个基点？别忘了，鲍威尔在今夏首度加息75个基点时，还曾强调这一加息幅度不会常态化呢！

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