美联储将于北京工夫周四凌晨2点公布11月利率决议，主席鲍威尔则将在北京工夫2:30召开例行新闻发布会。显然，对于许多聚焦全球成本市场的投资者而言，今晚又将迎来一个不眠之夜。

　　就决议夜自身而言，相较于今年的历次议息会议，今晚的美联储决议可能并不是存眷度最高的，但却可能是最为特殊的：

　　一方面，这将是美国中期选举前的最后一次美联储决议；另一方面，市场近期已经初步认为，美联储可能正接近来到紧缩政策拐点的时刻……

　　目前，业内对经济学家的查询拜访遍及大约，这次美联储再度加息75个基点，上调联邦基金利率目的区间至3.75%-4%，简直已板上钉钉。芝商所的美联储不雅察看工具显示，今晚美联储有高达85.5%超高概率加息75个基点，而加息50个基点的概率则仅为14.5%。

    假如最终成果合乎业内预期，这将是美联储年内的第六次加息，也将是其初度间断在四次会议上加息75个基点。

    然而，今晚最为遭到人们存眷的，注定并不会是这次会议加息多少，而在于美联储之后的加息途径将会如何铺设，尤其是年底12月议息会议的加息幅度能否会有所放缓？美联储紧缩政策的拐点又能否会到来？

　　这一点，在有着新“美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos间断多篇鹰鸽立场摇晃的文章颁发后，已经彻底激发了业内的存眷高潮。而与此同时，中期选举前不到一周的工夫窗口敏感性，也令美国国会议员对美联储此番决策的存眷度，可谓空前高涨……

　　美联储11月决议的一大关键背景：中期选举临近

　　在对今晚的美联储决议作出更多细致前瞻前，我们其实有须要先留心一个工夫背景，那就是11月8日初步的美国中期选举。只管美联储具有高度的独立性，但其货币政策的宏大影响力，自身就不成能制止地会通过经济层面的传导，影响到美国国内政治版图的演变。

　　而美国中期选举即将到来的这一大背景，尽管不至于完全摆布美联储今晚的决策，但却不成制止的，可能给其增添一层潜在的“束缚”。

　　在本周二，一则美国媒体采访中转达出的“乌龙”信息，其实就曾在华尔街掀起过不小的惊扰。事件的主角是美国白宫经济参谋Jared Bernstein.在最初采访中，Bernstein曾讲述主持人，“拜登总统撑持美联储的政策转向。”

　　这迅速引发了华尔街的猜度，Bernstein怎么知道鲍威尔要转向？Bernstein能否在明确向鲍威尔和美联储施压，要求其“转向”？好在，最终这一切被证明只是一个“误会”。相关媒体事后“更正”了他们的报导，指出Bernstein只是在确认拜登撑持美联储今年转向紧缩的政策。

    几字之差，含义却翻天覆地……

　　上述突发的小插曲，只管最终很快狂风大作，但其实也已经证实了这次美联储11月会议“卡”在中期选举前的敏感性。无论如何，美国潜在的经济衰退风险和今年自始至终连续的高通胀，已经成为了国会驴象两党在中期选举中无奈回避的话题。

　　而颇为值得玩味的是，就在美联储今晚决议前的最后几天，民主党议员还在一直警告美联储，不要大幅度加息使经济陷入衰退。

　　俄亥俄州联邦商讨员Sherrod Brown和科罗拉多州联邦商讨员John Hickenlooper上周就曾公开游说美联储主席鲍威尔，希望后者保持克服。他们的声音，再加上马萨诸塞州商讨员伊丽莎白·沃伦对加息的警告，令拜登指导的民主党施压美联储的力度到达了难得的水平。

　　在本周一的一封信中，沃伦、桑德斯和其他9名议员暗示，美联储的行为显示出“对数百万工薪美国人生计的鲜亮漠视”。他们写道：“我们十分担忧，你们的加息可能会导致经济放缓，同时无奈减缓连续侵害家庭利益的物价上涨。”

　　乔治华盛顿大学教授、布鲁金斯学会高级钻研员Sarah Binder暗示，“责怪美联储对于国会议员来说早已层见迭出。过去，对美联储的锋利攻击往往来自两党，但此刻，国家政治愈加党派化，最好的股票配资网，民主党的动机是责备美联储，共和党人的动机则是责备总统。”

　　从这一角度来看，美联储当然不太可能对民主党人的责备“俯首听命”，但假如说，在当前的这个敏感节骨眼上，选择一个相对更为含糊化的前瞻指引，制止矛盾的进一步激化，51配资网，却是完全能够做到的。这会影响今晚鲍威尔的亮相吗？投资者不妨事拭目以待。

　　美联储今晚决议的最大悬念：12月到底怎么加息？

　　依据芝商所的美联储不雅察看工具显示，市场目前大约美联储在12月议息会议上加息至4.5%-4.75%的概率为48%。这意味着市场暂时相信，在本周会议加息75个基点后，美联储在12月将加息步骤缩减至50个基点的可能性，要稍微大于加息75个基点的可能性。

    这一概率预期在过去两周其实曾屡次摇晃，反映出市场人士其实也完全心里没底。

　　固然，之所以市场对12月的加息预测，存在如此大的争议，其实也有着其暗地里的起因。

　　一方面，美联储本身9月发布的利率点阵图，自身就在体现年底两次会议不太可能会都加息75个基点。美联储大约的年底利率中值落在4.4%，这仅仅撑持美联储在11月和12月的会议上累计加息125个基点。

    然而，至少迄今为止的经济数据表示——尤其是居高不下的通胀数据，仍然撑持着美联储在年底继续激进加息。9月份，美国CPI同比增长8.2%，超过了市场预期，物价压力仍然棘手。作为美联储最存眷的通胀指标，9月美国个人出产物价指数(PCE)同比增长6.2%，与8月持平，是其恒久通胀目的的3倍。

　　事实上，从噤声期前美联储本身的亮相看，今年以来立场整体向鹰派靠拢的美联储也难得地呈现了必然的不合。

　　美联储年内的鹰王、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)当前仍然暗示，希望将政策利率进步到一个程度，能够对通胀施加有意义的下行压力。假如通胀数据不配合，美联储可能会被迫进步利率到5%。

　　但包含旧金山联储主席戴利在内的一些鸽派官员已认为，美联储决策者应该初步为缩减加息幅度做结构。戴利在美联储噤声期前的压轴讲话中曾暗示，“这至少应该是我们现阶段应该思考的事情。在11月会议上，我们可能会再加75个基点，并且市场无疑已经消化了这一点，但我真的建议大家不要把它了解成永远都是加75个基点。”

　　与戴利一样较为慎重的还有美联储副主席布雷纳德。这位美联储二号人物在10月中旬曾暗示，在平抑通胀收紧货币的同时，该联储正在亲密存眷经济方面的风险。美联储在制定货币政策时将十分慎重且依赖数据，会依据经济、就业和通胀的立即表示动态调整。

　　业内不雅观点荟萃：市场人士如何对待美联储下一动向？

　　与整体摇晃不定的市场预测一样，华尔街投行在今晚的美联储决议夜前也显得十分纠结。

　　正好像新“美联储通讯社”在周二最新的前瞻文章中所指出的，这些投行的立场大抵可以分为两派：

　　对于12月的途径预期，目前德意志银行、瑞银、瑞信、野村证券的剖析师都预期还会延续75个基点的加息预期；但美国银行、高盛、摩根士丹利和Evercore投资则认为加息速度将放缓至50个基点。

　　德意志银行暗示，美联储12月仍有可能加息75个基点，但明年可能进行加息，同时仍有可能看到5%以上利率峰值的可能性。德银美国首席经济学家Matthew Luzzetti暗示，假如市场已经对美联储的加息预期造成宽泛承认，且通胀连续凌驾预期，那么更早地把利息加到抱负上限也是合乎逻辑的行为。

　　瑞银产业打点首席投资官Mark Haefele也在近期呈文中暗示，鉴于美国的通胀形势，政策转向短期内不太现实。Haefele揭示投资者，一方面预期美联储将连续激进加息，直到官方通胀数据呈现消退；另一方面，即便美联储进行加息，货币政策也将在一段工夫内保持限制性程度。

　　高盛则提出了与上述鹰派不雅观点相左的看法。高盛经济团队尽管大约美联储本周将再度加息75个基点，但认为尔后的加息步骤料将放缓。高盛大约，美联储将在12月加息50个基点，并在明年一季度再别离两次加息25个基点，从而令终端利率在明年3月到达4.75%-5%。

    一些业内人士的立场转变以至比高盛还要鲜亮。胜利预测年内股市转熊的摩根士丹利知名剖析师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)本周一就发声，直言美联储的紧缩周期已经临近末尾，投资者们应当初步存眷货币政策转向隐含的时机。

　　别的，摩根大通首席计谋师Marko Kolanovic也在本周的呈文中大约，美联储可能会在12月加息50基点，在明年一季度再加息25基点后暂停加息。该行认为，欧洲央行态度的转变、英国财政压力的缓解以及加拿大和澳大利亚加息步骤的放缓，都加强了人们的乐不雅观情绪，令其大约全球紧缩周期可能在2023年初完毕。

　　投资者该如何对待新“美联储通讯社”的转变？

　　固然，在所有这些市场评论中，有着新“美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos不停是最受业内注宗旨。尤其是其过去一周多工夫里立场的忽然转变，一度引发了坊间的热议。

　　在10月21日，Nick Timiraos曾撰文暗示，美联储可能思考体现缩小12月加息幅度；而到了短短九天后的10月30日，他却摇身一变由鸽转鹰，暗示为了使通胀降温，美联储的利率终值可能会凌驾预期，而且高利率将连续更长工夫，他还拿美国出产者的储备程度仍然非常强劲作为实践按照。

　　其实，回过头来看，投资者并不必过于纠结新“美联储通讯社”的转变。因为这两篇文章尽管独自来看，鹰鸽倾向都很明确，但若你把它们放在一起，却并没有太多高耸的处所。第一篇文章的偏重在短时，也就是12月会议的转变与否，而第二篇文章则偏重恒久，聚焦的更多是终端利率的走向和美联储恒久的途径问题。

　　换言之，这两者其实并不矛盾。说到底，哪怕美联储12月放缓了加息步骤，也不等于美联储就彻底已转向，这只是预示着美联储本轮加息周期可能进入一个新的形式：一个加息幅度放缓、但高利率将维持更长工夫的形式。

　　反倒是Nick Timiraos这两篇文章颁发的工夫点，颇为值得投资者玩味。

　　认真看看，第一篇文章颁发于美联储噤声期前的最后时刻，协助照应了戴利的压轴鸽派讲话；第二篇文章则颁发于上周末，这又是一个怎样的工夫点呢：金融市场和利率预期在过去一周被他带出的鸽派节拍带飞了——道指创下了46年来最大单月涨幅、科技股财报惨痛一片的状况下纳指竟然还在上涨、高盛体例的美国金融条件指数创下了年内最大单周跌幅之一。

    作为世人眼中的美联储“喉舌”，其一大作用就是协助美联储管控预期，因而无论是放鸽还是撒鹰，暗地里可能都有其用意所在。事实上，人们可能觉得其立场的摇晃犹如在利用市场，但这或许也未必不是美联储授意的呢？市场的利率预期颠簸就犹如一座钟摆，而“喉舌”之所以是“喉舌”，或许就是不想令市场脱离美联储的掌控吧……

    君不见，当市场完成预期修正后，新“美联储通讯社”昨夜的最新文章，又变得相当中立了吗？

　　议息不眠夜！今晚金融市场会如何颠簸？

　　无论美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三在新闻发布会上说些什么，都料将对金融市场孕育发生影响。

　　对此，摩根大通团队在本周的前瞻呈文中列出了本次会议可能呈现的六种状况：

    1.加息50个基点，并举行温和的新闻发布会：“鉴于通胀程度和劳动力市场紧张，很难想象会呈现这种成果。假如呈现这种成果，股票配资网，立刻的反馈可能会为股票带来两位数的单日回报率。” 规范普尔500指数将上涨10%至12%。

　　2.加息50个基点和一场强硬的新闻发布会：这一成果可能源于美联储在均衡增长和通胀的过程中越来越存眷金融不变。规范普尔500指数将上涨4%至5%。

　　3.加息75个基点和鸽派的新闻发布会：这被认为是第二高的可能性。“假如你看到美联储对12月的会议给出了明确的领导，那么这可能被视为鸽派的成果。”规范普尔500指数将上涨2.5%至3%。

　　4.加息75个基点并鹰派新闻发布会，“这是鲍威尔生存12月和2023年会议的选择权，同时强调当前通胀走高的风险，这是最有可能的成果。”该团队还认为，这是债券市场最等待的成果，因而，收益率可能不会呈现严峻变革，从而制止股市狂跌。规范普尔500指数的表示将在下跌1%至上涨0.5%之间。

　　5.加息100个基点和鸽派新闻发布会：只管外界认为这可能性不大，但这可能意味着美联储既希望进步最终利率，又希望在今年完成紧缩周期。“此外，市场可能会消化这一举措，因为美联储事先知道下周的CPI数据。”规范普尔500指数下跌4%至5%。

　　6.加息100个基点和一场鹰派新闻发布会：对于期待本轮反弹消退的股市空头来说，这被认为是最好的成果。“在这种状况下，这似乎是美联储在从头评估本人的通胀预测，一些投资者认为美联储的预测过于乐不雅观。”标普将再下跌6% - 8%，可能是今年以来的低点。

　　固然，略微理解点美联储的投资者都知道，小摩胪列的上述六种可能性，有一半都是完全不成能发生的状况，因而只必要着重看2、3、4点情景就足矣……

　　纽约梅隆(BNY Mellon)资深投资计谋师Jake Jolly则暗示，最重要的是，若鲍威尔发出任何稳固12月加息50个基点的预期的舆论，那就可能鞭策股票和债券价格上涨。债券收益率与价格反向关联。而若鲍威尔给投资者留下的是12月份仍有可能再次大幅激进加息的印象，则可能会导致股票和债券价格下跌。

　　Jolly指出，“最关键的在于鲍威尔将告知我们多少关于12月利率调整的状况。假如鲍威尔保持相对缄默沉静，不想议论他的想法，在我看来这可能预示着政策偏紧缩。这意味着利率决定仍将十分依赖于数据表示。市场喜爱确定性，不喜爱期待和不雅观望。”

　　Jolly指出，只管今年股市在美联储利率决策期间倾向于反弹(美联储9月份会议是一个鲜亮的例外)，但市场在会议完毕后的几天里往往会呈现激烈颠簸。

　　值得一提的是，从今年屡次的美联储决议来看，美股往往会倾向于在利率决议发布伊始下跌，但在2点半鲍威尔新闻发布会召开后大幅走高。对于短线投资者而言，今晚或许可以着重把稳这一现象。