不知多少年来，美国股票投资者似乎早已习惯了将联储视为终极救世主，51配资网，股票配资，岂论经济背景和市场行情如何不抱负，只有宽松货币政策的魔法施展开来，一切就将转危为安。然而，瑞银集团2月13却发出了警告——投资者最好即时摈斥这固有的思维，因为时代已经差异了。

　　事实就是，从联储今年7月停止了十年多以来的初度降息至今，标普500指数不单没有大涨，反而略有下跌。瑞银股票计谋师特拉汉(Francois Trahan)在周二发布的钻研呈文当中告诫投资者：“联储降息已经不大可能再像1990年代那样托举股市走高了。”

　　瑞银的呈文解释说，标普500指数7月至今经验两次降息不涨反跌，关键将在于，2月13标普500指数市盈率与联邦基金利率之间曾经存在的亲密关联已经被2000年代初以来的恒久低利率环境毁坏了。

　　“联储降息已经不大可能再像1990年代那样托举股市走高了。”特拉汉写道，“1990年代，联储宽松则股市上涨，这很可能是因为利率和市盈率之间存在着强大的负相关，然而，这种关系如今已经不复存在。”

　　美股市场刚刚完毕了风急浪险的第三季度，最终标普500指数只是略有停顿罢了。随同国际场面地步紧张对美国经济的悲观影响日益显现出来，投资者这三个月的日子过得颇为触目惊心。供应打点协会的数据显示，8月间，美国制造业发生了2016年以来初度收缩，股票配资，而9月间，状况不单没有好转，反而进一步恶化了。

　　新订单增长速度也降低到了2009年4月以来的最低点。瑞银的剖析师们指出，历史记录显示，这是一个十分重要的信号，因为在新订单增长减速之后，标普500指数的盈利增长速度城市酿成负数。

　　“供应打点协会的制造业数据8月间跌到50之下，但是音讯问世后，投资者情绪并没有遭到多大影响。我们相信，这种反常的情绪弹性是源自于大家都相信联储降息会协助撑持标普500指数，就像我们在1990年代所经验过的那样。”

　　依据芝加哥商业交易所的当下行情，投资者目前大约联储有40%可能性在10月底降息，有67%可能性在年底前停止至少一次降息。

　　特拉汉警告说，这种对于降息涨势的等待自身就已经不大现实，再加上政治变数最近陡增，投资者的希望很可能会在现实的厚壁上撞得鼻青脸肿。

　　“白宫的不确定性正在让风险以肉眼可见的速度增长。”特拉汉支出，“如今，对特朗普总统的正式弹劾查询拜访已经启动，这只能让更多耸人听闻的音讯爆出，让股市颠簸进一步窜升。”