据彭博社报导，新冠疫情危机正促使摩根大通(JPMorgan)从头思考其对日元的恒久看法，该行如今认为日元会逐渐升值。

　　一年多以前，摩根大通日本市场钻研主管Tohru Sasaki曾推测，日元正在进入一个贬值的新时代。他列举了三个可能压低汇率的关键因素。然而随着近期市场环境的变革，这三个利空因素都已发生了扭转：

　　①在新冠疫情爆发之前，日本企业创纪录的外国间接投资步骤似乎已成为了一种恒久趋势。然而，随着此刻全球经济增长放缓，人们愈加存眷资产负债表的情况，51配资网，日本对外间接投资可能会连续放缓。

　　②同样，创纪录的投资组合资金流出可能会放缓，由于美联储和其他机构的大规模货币宽松政策，日本基金打点公司当前在海外面临的债券收益率要低得多。

　　③日本的贸易均衡可能会从原油价格下跌中得到连续提振，缓解贸易顺差减少(偶尔呈现逆差)的场面。

　　Sasaki及其同事在5月12日的呈文中写道，“我们如今看到日元可能面临多年升值的风险。我们大约，由安倍经济学开启的日元贬值时代行将完毕。”

　　摩根大通的官方预测是，到年底美圆兑日元将位于107日元，2021年第一季度则来到106日元。不过，Sasaki强调，经济和政策趋势可能会令日元连续走高。

　　摩根大通的剖析显示，除了上述已经发生变革的因素外，日本和美国在进入2021年的通胀走势可能截然差异，也将会对汇率孕育发生影响。通缩东山再起是日本面临的一吴小晖案二审宣判个越来越令人担心的问题，期货配资网，而美国则可能会看到物价恢复上涨，这在必然水平上要归功于一系列更强有力的刺激门径。

　　日本央行本身也对安倍经济学旨在打破的通缩趋势死灰复燃暗示担心。日本央行在3月政策会议上分享的意见摘要中称，企业可能会在疫情过后仍专注于保存现金，这可能会给支出和吴小晖案二审宣判收入带来恒久压力。

　　“到目前为止，对日本的通胀预期并没有太大变革，而美国的通胀预期正在上升，实际息差间的负值正变得越来越大，”摩根大通剖析师写道。“这也表白，51配资，日元升值的压力可能会加大。”

　　Sasaki和他的同事们并不是惟一留心到资金活动变革的人。汇丰控股上个月也指出，并购需求和经常账户盈余有所下降。汇丰(HSBC)剖析师写道，这有助于确保日元在“短期、中期和恒久”内保持避风港地位。

　　不过，Sasaki也指出了日元面临的一类潜在恒久贬值情境。“假如日本真的看到通缩和经济停滞这一安倍经济学前的趋势回归，公众言论将撑持日本央行的财政融资。假如由债务货币化提供资金的政府支出被证实是没有尽头的，日元将初步大幅贬值，”Sasaki写道。