美联储主席鲍威尔上周五暗示，美联储有“无条件”的责任来缓解通胀，并暗示有自信心“完成这项工作”。但在鲍威尔颁发讲话的怀俄明州杰克逊霍尔峰会上发布的一份呈文显示，政策制定者无奈单独完成这项工作，实际上通过大幅加息可能让事情变得更糟。

　　约翰霍普金斯大学的钻研人员Francesco Bianchi和芝加哥联邦储蓄银行的钻研人员Leonardo Melosi在上周六上午发布的白皮书中写道，在目前的状况下，通胀主要是由应对疫情危机的财政支出鞭策的，仅加息不敷以将其拉低。

    作者说：“最近应对疫情的财政干预扭转了私企对财政框架的信念，加快了复苏，但也决定了财政通胀的增多。仅仅通过收紧货币政策是无奈制止通胀加剧的。”

　　他们增补说：“只要当可信的将来财政方案能够胜利地不变公共债务时”，美联储威力降低通胀。该呈文认为，假如不限制财政支出，加息将使债务老本变得更昂贵，最好的期货配资网，并推高通胀预期。

　　在遭到亲密存眷的杰克逊霍尔讲话中，鲍威尔说，他目前的不雅观点有三个关键准则，即美联储对不变物价负有主要责任，公众预期至关重要，以及美联储不能放松其降低物价的做法。

　　Bianchi和Melosi认为，仅仅有美联储的答允是不够的，只管他们在预期方面的确达成了一致。

　　相反，他们说，最好的股票配资网，高程度的联邦债务和政府的连续支出增长，助长了公众的看法，即通胀将保持在高位。据USAspending.gov网站报导，国会在与疫情相关的项目上破费了约4.5万亿美圆，这些支出导致2020年的预算赤字为3.1万亿美圆，2021年的预算赤字为2.8万亿美圆，2022财年前10个月的预算赤字为7260亿美圆。

　　因而，联邦债务约为GDP的123%，略低于受疫情影响的2020年创纪录的128%，但仍远远高于至少1946年，期货配资网，即二战支出热潮之后的任何程度。

　　呈文称：“当财政失衡重大且财政可信度下降时，货币当局(这里指的是美联储)将通胀不变在其想要的目的附近的难度可能会越来越大。”

　　别的，该钻研还发现，假如美联储继续加息，状况可能会变得更糟。这是因为更高的利率意味着30.8万亿美圆的政府债务的融资老本将变得更高。

　　随着美联储今年加息2.25个百分点，美国国债利率大幅回升。依据美联储的数据，第二季度，经节令性因素调整后的总债务利息为5990亿美圆，创历史新高。

　　不过，许多经济学家大约，有几个因素将合力压低通胀，协助美联储完成其任务。好比Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson写道：“利润率将会下降，这将对通胀孕育发生强大的下行压力。假如将来几个月通胀下降的速度快于美联储的预期——这是我们的根本预测——美联储将能够更轻松地呼吸。”