美联储暗示将继续加息，华尔街却认为这是在虚张声势——这是进入下半年以来，美国市场最令人感到不成思议的“画风”。而这一切能否能在三季度后半段延续下去，本周显然将迎来一个严峻的考验：一年一度的杰克逊霍尔央行年会即将于当地工夫本周四召开……

　　只有美联储主席鲍威尔乐意，当各国央行官员本周在美国怀俄明州的杰克逊霍尔小镇聚首时，他就有时机重塑金融市场的利率预期。鲍威尔将在美东工夫周五上午10点(北京工夫周五22点)颁发有关经济前景的讲话，市场大约他将会重申美联储将继续加息来控制通胀的决心。

    值得一提的是，在上周尾声之际，华尔街已经提早感遭到了“山雨欲来风满楼”的紧张气氛！

　　美股连涨势头戛然而止

　　在这个全球高烧不退的盛夏，比拟于节节攀升的气温，美国股市的酷热表示似乎也丝毫不遑多让——今年上半年因美联储加息而遭受重创的美国股市，在过去一个多月的工夫里正快捷上扬。

　　依据业内人士的统计，美国股市目前正经验着有纪录以来最为强劲的夏季涨势之一，在7月和8月迄今累计上涨了12%。上一次美股在三季度表示如此强势，还要追溯到上世纪30年代。

　　对许多投资者来说，这一反弹反映出人们遍及相信通胀已经见顶，并预期美联储将在明年某个时候从加息转向降息。

　　然而在上周，市场的画风呈现了微妙的变革……

　　标普500指数上周五创下了6月以来最大的单日跌幅，最好的股票配资网，当周是该指数五周来第一次较前周下挫。与此同时，纳斯达克100指数跑输主要基准股指，发展股跌幅居前。被视为华尔街恐慌指标的Cboe颠簸率指数VIX则创了两周多来的最大涨幅，重回20关口上方。

　　只管上周五约有2万亿美圆期权到期，某种意义上放大了美股市场的激烈颠簸，标普500指数未能冲破4300点大关，似乎也打开了卖出头寸的大门，诱使空头强势还击。但不成否定的是，市场对美联储利率政策的押注变革，仍是影响市场走向的一大关键推手。

　　在本周杰克逊霍尔全球央行年会召开前，已有多位美联储官员试图对市场的宽松预期泼冷水。曾经美联储内部鸽派阵营的代表人物——明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)就暗示：“我的看法与市场预期存在差别。”

　　卡什卡利称，有关美联储将在将来六到九个月内初步降息的预期并不现实。美联储更有可能“将利率进步到某个水准，然后就维持不乱，直到我们确信通胀率正朝着2%回落”。

　　剖析人士指出，假如美联储采纳上述途径，那么股市多头就可能将因为押注谬误而遭遇重大丧失，这可能导致市场回吐掉最近录得的大局部涨幅，并令投资者经验更恒久的动乱，从散户到对冲基金再到养老基金，都无奈幸免。

　　从利率市场的预期看，随着上周多位美联储官员放鹰，市场对美联储明年降息的预期已经呈现大幅下降，而年内加息的预期则仍然高涨……

　　盈透证券高级经济学家Jose Torres蒙受采访时暗示，“现阶段和美联储作对不是好计谋，假如你没有在美联储施行QE政策的时候和他们反着来，为什么到如今美联储转而收紧政策时你却要和他们对着干呢？就像夏天熊市强劲反弹一样，股市也可能会下跌，尤其在活动性急急的状况下。”

　　本周全球市场的舞台属于鲍威尔

　　依据本周为期两天的杰克逊霍尔央行年会的日程安排，欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel周六将在小组探讨发言，英国央行行长贝利等多国央行“掌门人”也将参加。而只管“众星云集”，但鲍威尔的讲话无疑将是“众星捧月”的焦点。

　　鲍威尔自7月27日美联储议息会议当天的新闻发布会以来，已有将近整整一个月没有颁发过公开讲话。这令众多市场人士渴望知道，他眼下对货币政策走向的看法毕竟如何？

　　一些美联储不雅察看人士眼下正担心，鲍威尔可能将颁发相对更偏鹰派的舆论，股票配资网，因为美联储官员近期一直强化了央行克制通胀和控制将来物价上涨预期的目的。

　　Wrightson ICAP首席剖析师Lou Crandall暗示，“鲍威尔走漏的核心信息料仍将是美联储压低通胀的坚定决心，只管他们知道短期经济增长前景较预期疲弱的风险很大。”

　　Crandall称，上周三公布的美联储7月会议纪要其实已表白了这一点，但却被湮没在了有关加息步骤最终将放缓的其他音讯中。依据会议纪要，美联储官员意识到到收紧政策可能会减缓经济增长的步骤，但他们认为，通胀恢复到2%对于实现可连续的最大就业至关重要。

　　Crandall指出，“鲍威尔本周的讲话料将比会议纪要更合适转达信息，面对疲弱的经济和疲弱的劳动力市场，坚持立场的决心将处于最重要地位。通胀已经到了他们别无选择的地步，只能蒙受这种风险。”

　　本月早些时候公布的数据显示，美国7月份出产者价格指数(CPI)同比上涨8.5%，只管较9.1%的前值程度有所回落，但仍远高于美联储2%的通胀目的。

　　NatWest Markets首席美国经济学家Kevin Cummins也认为，鉴于这种背景，鲍威尔可能会坚持强硬道路，只管最新的出产者物价月度呈文引发了对通胀可能已见顶的一些乐不雅观猜测。

　　固然，只管市场猜度鲍威尔的整体基调可能相对偏鹰，但他这次可能仍不会随意走漏在9月的议息会议上美联储毕竟会如何做。目前，投资者认为美联储在9月20-21日会议上加息50个基点或再加75个基点的概率相当。

　　Amherst Pierpoint首席经济学家Stephen Stanley就大约，本周鲍威尔可能将以更广大的视角对待问题，不会把留心力放在下一次政策会议上。“假如我是他，我不会把演讲的重心放在9月会加息50个基点还是75个基点上。”

　　Stanley暗示，股票配资，过去两周颁发讲话的美联储官员已表白，9月加息的规模取决于数据，而在杰克逊霍尔年会和9月下旬的美联储会议之间，还将有新一轮月度数据出炉。他大约鲍威尔将强调最终暂停加息并维持利率的想法，抑或指出最后一次加息和第一次降息之间将会有一段很长工夫的距离。

　　文章来源：财联社