美联储快要降息了吗？之前市场对于降息的预期强烈，但如今似乎又悬了。

　　下周，美联储主席鲍威尔将在国会颁发半年度证词。市场存眷他能否会对将来美联储利率政策走向吐露只言片语。其后，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将在7月30日至31日举行议息会议。由于美国劳工部最新发布的就业数据出人预料，此次议息会议蒙上了更多不确定性的阴霾。

　　美国劳工部7月5日发布的呈文显示，6月非农就业人数增多22.4万，失业率今后前的50年低点3.6%升到3.7%。此前，经济学家预期为就业人数增多16万，失业率为3.6外汇预测指标%。

6月美国失业率为3.7%

来源：美国劳工部

6月美国非农就业人数增多22.4万

来源：美国劳工部

　　美国非农就业人数在6月份大幅上升，超过所有经济学家预期，显示出就业市场强劲的迹象，期货配资网，令美联储降息前景蒙上一层暗影。

　　由于金融市场遍及预期美联储将在下半年开启降息，近期美国股市创下历史新高，美圆指数连续走弱。但非农就业数据发布后，金融市场最讨厌的“不确定性”再度降临，美股早盘应声显着回落，美圆指数暴起，前期表示强势的金价也调头下行。

来源：Choice

　　强劲就业数据亮眼

　　美国劳工部发布的呈文还显示，6月份美国各个行业遍及出现就业增长态势，此中制造业就业人数增长1.7万，创今年1月以来增幅最大；建筑业就业人数增长2.1万；但零售业就业仍连续疲软，就业人数间断第五个月下降。

　　6月美国劳动参预率从62.8%升至62.9%，因薪资不变回升吸引更多人进入就业市场；美国就业人口均匀每周工作工夫维持34.4个小时不乱。

美国劳动参预率从62.8%升至62.9%

来源：彭博

　　备受外界存眷的通胀指标——美国就业人口均匀时薪环比增多0.2%，同比增长3.1%，均逊于市场预期。

美国就业人口均匀时薪同比增长3.1%

来源：彭博

　　美联储能否有须要降息？

　　在最新非农就业数据公布之前，联邦基金期货显示美联储在7月份有降息50个基点的可能性。从历史数据不雅察看可以发现，美联储在最近两个宽松周期“打头阵”阶段，股票配资，别离于2001年1月3日、2007年9月18日降息50个基点。

　　但在这次数据公布后，联邦基金期货定价则预示美联储可能降息25个基点，而且一度预示这次不降息也有可能。

　　美国总统特朗普5日也暗示，“就业数字很好”，但他再次呼吁美联储降息，称这将使美国经济增长“像火箭一样”。

　　美联储FOMC将在7月30日至31日举行下一次议息会议。对此，摩根大通首席美国经济学家费罗利(Michael Feroli)暗示，这次会议降息50个基点的可能性已经不存在，“这将是一次争执剧烈的会议，我认为他们(美联储)最终会放松，因为他们之前如此强烈地发出过信号。这是一种保险性的政策放松，价钱不高，因为通货膨胀近期内不会带来任何风险”。

　　两位彭博经济学家Carl Riccadonna和Yelena Shulyatyeva暗示，美联储在6月份会议上已放弃了政策指引中“保持浮躁”的说法，但就业市场的强势将使FOMC能够将宽松周期的初步工夫推延到9月。

　　瑞信集团剖析师Jonathan Cohn暗示，在美国就业增久远超市场预期的状况下，美联储本月仍有降息的可能，但不要预期会有大的下调。失业率小幅回升和薪资增长迟缓这两点让市场绝望，“因而降息25个基点的可能性很高，在垂青数据的框架中，降息50个基点的理由就少了”。

　　美联储7月5日发布半年度政策呈文，也对降息持开放态度。呈文称：“只管出产有所上升，但第二季度数据表白GDP增长放缓，因净出口和库存的奉献逆转，商业投资的鞭策力进一步减弱。”该呈文还认为，中期来看，美国通胀有下行可能。

美联储半年度政策呈文认为

中期来看美国通胀有下行可能

来源：美联储

　　呈文重申6月FOMC声明中的措辞，称将亲密存眷接下来的数据，并“采纳适当门径维持经济扩张”。

　　金融市场何去何从

　　Pimco基金经理Yacov Arnopolin预测，美圆仍有可能在2019年下半年走弱，新兴市场货币将有额外的上行空间。只有美联储保持中性或鸽派立场，新兴市场就处于坚固的地位。他认为，间隔美联储改弦更张，从而导致金融市场呈现又一次“减仓风暴”的情形还很遥远。

　　中金公司最新发布的呈文暗示，由于宽松预期主导下的利率下行是近期鞭策(美股)市场屡创新高的主要起因，因而有投资者担忧一旦宽松预期不能兑现，可能会给市场带来较大压力。实际上，近期包含G20峰会和非农数据可能会鞭策风险偏好修复接棒宽松预期先行对风险资产的支撑。与此同时，在这一驱动逻辑边际切换的背景下，短期内，利率和黄金等避险资产则可能因风险偏好和资金流向变革接受必然压力。

　　中金公司呈文进一步认为，能否会呈现宽松预期无奈兑现导致当下主导全球资产表示的利率下行逻辑呈现逆转的风险，也是投资者存眷的焦点。这一尾部风险必要亲密存眷，并且短期也存在围绕市场预期和美联储主席鲍威尔国会证词变革的可能性。但从中期来看，在基准情形如果下，这一逻辑和趋势还不至于完全逆转，实际利率下行仍然是下半年资产配置主线。

　　中证君也提示一下，从目前的财经日历来看，7月份将有一些关键的“工夫窗口”呈现，市场参预者要提早做好筹备：

　　首先是美联储方面。在下周，美联储两位“鸽派”高层圣路易斯联储主席布拉德(7月9日)、亚特兰大联储主席博斯蒂克(7月10日)将颁发讲话；7月10日-11日，配资，美联储主席鲍威尔将在国会颁发半年度证词；7月11日，美联储6月19日议息会议的会议纪要将发布；7月30日至31日，美联储将举行议息会议。

　　第二是欧洲央行7月25日举行议息会议。当前市场对于美欧央行的宽松预期都已经十分充裕，两大央行是否进一步兑现以至强化宽松预期将是摆布资产价格的关键。

　　第三是美欧主要企业将于7月中旬发布二季度业绩，业绩超预期与否、市场盈利一致预期能否会下调、企业打点层对于将来业绩增长的预期，将对金融市场表示至关重要。