依据彭博经济的最新预测，在出产者自信心创下历史新低且利率飙升之后，明年美国经济衰退的可能性约为三分之一。

　　该概率模型显示，51配资，将来12个月美国经济衰退的可能性为38%，几个月前还大抵为0%。模型思考了住房许诺、出产者查询拜访数据以及10年期和3个月期国债收益率利差等各种因素。　　

　　彭博经济首席美国经济学家AnnaWong指出，美国在2023年初陷入经济衰退的风险已经大幅回升。她说：

　　“一场自我实现的衰退最早可能在明年初发生，这一可能性比以往任何时候都高。只管家庭和企业的资产负债表很强劲，但对将来的担心可能会导致出产者退缩，进而导致企业减少招聘和投资。”

　　明年年底经济衰退的可能性要高得多。彭博经济学家先前的预计显示，到2024年初美国经济衰退的可能性约为四分之三。

　　美联储在6月份将利率进步了75个基点，为1994年以来的最大加息幅度，并体现将来几个月将进一步加息，且可能幅度类似。

　　借贷老本的迅速回升，加上金融环境收紧和几十年来的高通胀，加剧了人们对美联储为了克制通胀而最终将美国经济推向衰退的担心。

　　最近一个月经济衰退可能性的回升主要归因于两个因素：企业利润增长预期放缓和出产者自信心显著恶化。　　

　　彭博经济钻研显示，近几个月金融情况显著收紧，企业利润率尽管依然强劲，但在今年第二季度将有所放缓。在美联储大幅加息之后，企业正在应对一直上涨的成本老本。

　　其次，美国人对将来商业情况的看法在6月份急剧恶化。密歇根大学每个月城市发布一份备受存眷的出产者自信心查询拜访。6月份的呈文不只显示出产者自信心跌至历史新低，并且掂量一年内商业情况预期变革的指标也大幅下降。后者当前录得76，是自1978年以来的最低记录之一。

　　债市交易员再次抢跑，押注美联储明年降息

　　这一次，市场再度跑在美联储的前面。美国经济前景迅速恶化的迹象促使债券交易员相信美联储将在明年片面改不雅观政策立场，2023年年中料施行降息。

　　不到一个月前，交易员们还大约基准联邦基金利率目的区间将从目前的1.5%-1.75%升至凌驾4%，到达2008年初以来最高程度。但很快交易员就扭转了想法，目前大约利率会在2023年第一季度于3.3%摆布见顶。比拟之下，美联储官员上个月发布的最新预测中值显示，关键政策利率到2023年将攀升至3.75%。 

　　纽约对冲基金WinshoreCapital的打点合伙人GangHu暗示：

　　“市场在说经济衰退即将到来，通胀将放缓，大宗商品料下跌，美联储将在2023年降息。”

　　

　　经济学家指出，有迹象表白，自2022年初以来美国抵押贷款利率翻倍克制了房地产市场，导致需求减少和企业库存增多。一些剖析师警告称，即使在今年也可能呈现衰退。

　　期货市场显示，债券投资者押注美联储明年将必要至少降息50个基点。截至上周晚些时候，利率衍生品已计价年内基准利率在明年2月到达3.4%摆布的峰值，这比上月中旬的峰值低了约60个基点。到2023年12月，利率大约将降至2.7%，低于美联储6月点阵图中的最低点。该图显示，美联储在今年年底前加息至3.4%摆布，到2023年底前至3.8%摆布，然后在2024年降息。

　　毫无疑问，近几个月来，债券交易员不停当先于美联储，配资，而事实证实他们是对的。在政策制定者发出信号之前，期货市场就已经定价美联储5月加息50个基点、6月加息75个基点。　　

　　然而，这无奈解释市场会否看到美国彻底衰退。交易员们也有可能只是预期通胀将消退、而美联储会降低利率作为回应。但历史表白，当投资者像如今一样对将来的降息充塞自信心时，衰退往往会随之而来。

　　彭博汇编的数据显示，自20世纪80年代以来，假如降息至少40个基点的预期连续存在，经济下滑将会在随后18个月内呈现。

　　EvercoreISI副主席KrishnaGuha暗示，投资者可能大约美联储大幅加息将导致需求和经济大幅放缓，以致于美联储明年将必要降息以刺激经济增长。

　　但他暗示，经济数据的疲软能否预示着即将到来的衰退，或者只是最终可能趋于平稳的经济颠簸，还有待不雅察看。

　　美联储政策制定者称，他们将继续加息，直到看到通胀正在下降的明确证据。对此，Guha暗示，“很有可能，当明确的证据呈现时，美联储已经凌驾了利率必要到达的程度”。

　　债市深陷拉锯战，颠簸性料将飙升

　　投资者正在努力应对经济前景中互相矛盾的两个因素。一方面，通胀连续存在，美联储答允积极收紧货币政策以遏制通胀，股票配资，这导致今年美债收益率在至少半个世纪以来最重大的抛售中被推高。另一方面，经济衰退的风险回升，投资者从头将美债作为避风港，从而拉低收益率。 

　　周二，两股力量停止了剧烈的比赛。基准10年期美国国债收益率在盘月朔度上涨多达10个基点至2.98%，但由于市场再次担忧美国经济增长将停滞不前，股市重挫，收益率一度逆转跌至2.78%。

　　与美联储政策利率亲密相关的两年期美国国债收益率仅下跌了6个基点，自6月中旬以来初度略高于10年期美国国债收益率。两年期美国国债收益率自2020年3月以来初度凌驾五年期。收益率曲线倒挂表白增长预期放缓最终将必要降低短期利率。　　

　　PacificInvestmentManagementCo.的基金经理ErinBrowne暗示，她大约今年夏季债市难言安静无波，并大约在通胀已经见顶的明确信号呈现之前，这将是一段困难的时期。

　　上周五，掂量美国国债30天隐含颠簸率的IceBofAMove指数触及疫情以来的最高程度。依据彭博指数，活动性指标也处于自那时以来最糟糕的状态，这有助于放大价格颠簸。　　

　　在经济前景和美联储利率途径明晰之前，全球最大债券市场的拉锯战不太可能平息。交易员将在美联储周三公布的会议纪要和周五公布的月度就业呈文寻找此类线索。 

　　只管就业呈文大约将显示6月就业增长放缓，但美联储主席鲍威尔已明确暗示，他的重点是进步利率以克制通胀。人们担忧，即使经济将陷入衰退，美联储也会积极收紧政策以控制出产者价格，就像20世纪80年代初时任主席的保罗·沃尔克。

　　花旗集团利率计谋部董事总经理威廉·奥唐纳(WilliamO'Donnell)暗示：

　　“最大的问题是，假如经济下滑，鲍威尔饰演沃尔克角色的空间有多大。在这个问题得四处置惩罚惩罚之前，颠簸性会不停居高不下。”

　　只管近期美国国债因经济衰退担心而反弹，已经收复了今年的局部历史性丧失，但日常交易的大局部仍集中在短期走势上，这使得市场行情容易因头寸平仓或增多而迅速变革。例如，最近的期权流动集中在每周对10年期美债收益率的押注，同时大量发售期权溢价，除非10年期美债收益率在9月份跌至2.62%以下或升至3.45%以上，不然这是有利可图的。

　　与此同时，包含日本等重要买家在内的一些长线投资者根本上都在不雅观望，期待经济和美联储轨迹愈加明朗化。随着经济放缓和通胀缓解，接下来的三场利率会议尚有较多不确定性。

　　美国宏不雅观计谋主管GeorgeGoncalves暗示：

　　“就颠簸性而言，我们很难保持这种状态，一旦美联储再次大规模加息，就很难保持这种状态。”

　　三菱日联称，“这是商业和利率政策周期中最含糊的点”。