周一，曾以预言2008年经济危机而着名的ScionAssetManagement开创人、电影“大空头”的主角原型MichaelBurry暗示，零售业发生的“牛鞭效应”将导致美联储逆转加息及量化紧缩(QT)政策。

　　MichaelBurry转发了一篇美国有线电视新闻网(CNN)的文章，文章里面说到，对于库存压力宏大的零售商来说，面对客户的退货时，更明智的做法是把钱退给客户，但不必要让客户把货退回来。　　

　　通常来说，退货的办理方式有很多种，零售商把要退换的商品收回来，配资，假如货品情况优良，则以雷同或更低的价格从头发售。假如损坏，则翻新后以低价发售给国内或海外清盘商。但此刻，集装箱短缺、库存压力大，这些办理方式反而会增多他们的老本。零售行业专家BurtFlickinger暗示：

　　“对于每一美圆的销售额，零售商的净利润在1美分到5美分之间，但退货的办理老本在15美分到30美分之间。”

　　对此，MichaelBurry暗示，这种零售供应过剩就是“牛鞭效应”，由此引发的通缩脉冲，导致今年晚些时候CPI数据呈现通缩，最终成果是美联储在利率和QT周期上的逆转。

　　“牛鞭效应”又被称为需求放大效应，51配资，指零售商持有过多库存的通货紧缩效应。它是市场营销流动中遍及存在的高风险现象，能间接加重供应商的供应和库存风险。以往当“牛鞭效应”来袭时，正本的库存稀缺会酿成供过于求，库存与销售额之比飙升，成果是整个零售行业的库存清算，导致通货紧缩和价格狂跌，迫使美联储最终放弃其加息方案，以至重启宽松政策。

　　几个月来，库请安题不停存在，但直到最近一周摆布，市场才呈现通货紧缩的迹象。当投机者第一次意识到通胀不成制止时，第一反馈是大举投资大宗商品，自12月初以来，彭博指数飙升了43%。但如今这些收益正在消失。

　　近期，大大都大宗商品都处于回调形式，彭博大宗商品指数自6月9日以来下跌凌驾10%；金属、能源和农产品均已从高点大幅下跌，棉花期货也呈现了一系列跌停。

　　美国商务部数据显示，耐用品订单在5月份增长0.7%，高于预期，除此之外，经济数据不停在恶化。亚特兰大联储跟踪实时经济的GDPNow模型显示，本季度经济没有增长。达拉斯联储查询拜访的制造业意向降至自2020年5月疫情初期以来的最低程度。因而，Burry提到的“通缩脉冲”可能正在发生。定于7月13日发布的6月份出产者价格指数呈文有很大可能会低于5月份的8.6%。

　　在此前的通胀时期，美联储不得不将利率进步到通胀率之上以降低通胀率。然而此次可能不是这样。当前通胀实际上可能仍存在一个短暂因素，即量化宽松、政府支出和疫情囤积的独特作用。如今由于所有这些因素都在逆转，通胀可能会放缓。假如通胀放缓，这可能对股票和债券市场都十分有利。

　　当前的熊市是基于这样一种想法，即美联储陷入窘境，假如想要从头控制通胀，他们别无选择，只能将利率进步到迫使经济陷入衰退的水平。当前经济可能的确已经被迫陷入衰退，只管如今断言还为时过早。

　　在这种状况下，51配资网，大宗商品可能会进入十分深度的修正区间。大量追求高利润的短期活动资金涌入大宗商品，使得大宗商品交易十分拥挤。最新的数据显示，大宗商品市场的下跌可能才刚刚初步。

　　那么，依照Burry的猜度，美联储可能会暂停加息，那会在什么时候呢？美联储曾暗示，希望在暂停加息之前看到通胀放缓的“停顿”，意思可能是要看到将来几个月的CPI数据进一步下降。

　　MauldinEconomics的投资计谋师认为，美联储最早可能会在9月下旬的会议上喊停，不过，“进行”可能意味着加息25个基点，而不是加息50或75个基点。 

　　这场加息运动以2.5%的目的联邦基金利率完毕的前提是，有明确的证据表白经济已进入衰退。具有挖苦意味的是，这将有利于成本市场。对于外部不雅察看者来说，这是没有意义的，因为股票市场的定价反映的是对将来的预期。

　　在这个背景下，美国国债看起来很自制，尤其是期限较短的国债。两年期国债收益率有点飘忽不定，从去年这个时候的约0.25%升至近3.5%。欧洲美圆期货显示，交易员正在消化近期将降息的预期。