*把握个人交易员的劣势

　　*疯狂的专注热忱

　　*萨洛蒙交易员

　　*降低运气身分

　　*导师

　　*恐怖与忧愁

　　*资讯网与资讯汇整

　　*交易架构

　　操纵别人的资金

　　交易的资金来源可能影响操纵格调与绩效，一般人恐怖很难了解这点。好像比尔·利普舒茨解释的，即使是最由经历的交易员也很难了解，除非他亲自领会。

　　“当初，我不理解此中存在差别。七年前，我十分单纯地认为，不管成本是来自于萨洛蒙兄弟公司，还是来自于十位富裕的个人，来自于单一的客户，成果都没有什么差异。我的目的就是从市场中榨取最大的利润。事实上，差异的资金来源，肯定会构成差异的交易计谋，迫使交易扭转动机。问题绝对不是单纯地说：‘我手头上有一些资金，不管来源如何，我会尽力而为，每天都测验考试赚取一些利润。’没有那么简略。一家公司面对着富裕的客户，自然会孕育发生许多差异的牵扯力量，每个月的绩效将决定你的死活。”

　　“资金打点是十分棘手的行业。问题不但是操纵绩效，还必需思考客户对于投资成果的预期。绝对的绩效数据经常构成误导。我可以对你说：‘过去五年来，我们最积极产品的总人为为600％’，你可能会说：‘喔！600％！’可是，假如你不知道其他外汇经理人的操纵绩效，也不知道我们获得这个绩效而承当的风险，这个数据自身并没有明确的意义。举例来说，假定某位经理人打点2亿美圆的资金，此中1.2亿美圆是属于特定投资目的的基金。假如这局部基金在四年之内赚取600％的人为，投资人很可能会收回成本，因为基金出现的风险构造分歧乎投资人的预期。资金打点是一场十分复杂的游戏，经常违犯常理的判断。”

　　“让我们思考乔治·索罗斯与比特·林奇之间的差异交易方法。索罗斯通常都通过高度信誉扩张停止操纵，配资网，惟一的目的就是赚大钱。比特·林奇打点的麦哲伦基金则大异其趣，首要目的是保障成本。他身处于大多头，又是一位最顶尖的选股好手，所有赚了不少钱。可是，请相信我，只有麦哲伦基金的绩效初步下滑，你就可以看见投资人大量收回成本，最后连基金城市消失。把资金交给乔治·索罗斯的人们，心理上都外汇开户必然有所筹备，基金价值可能忽然下跌20-30％。我想没有人会分散投资。投资人的动机十分差异，投资人会筛选合适本人格调的基金。最后，客户的偏好肯定会影响操盘人的交易格调。”

　　好像比尔·利普舒茨的解释，差异的资金来源，51配资，意味着差异的客户动机与基金操纵目标，也可能影响你的交易格调。身为交易员，我们都必要更多的成本。假如操纵顺利，我们早晚都必要新的资金来源，或是借款（不必要蒙受标准），或募集客户资金。不管资金的来源如何，你必需理解一点，由于你的交易格调可能遭到影响，连带的也会影响交易绩效。最惨的状况就是绩效下滑，而资金又不是本人的。所以，追求新的资金之前，务必认真评估你的交易会遭到什么影响。

　　自有资金

　　交易成本的来源各自差异，最单纯者是自有资金。比尔·利普舒茨说明他如何操纵自有的资金。

　　“对于投资之外的纯投机资金来说，我承当风险的耐力很高。准则上，假如吃亏全副的投机资金，我可以平安蒙受。固然，我不认为本人会发生完全的丧失，但绝对有这方面的心理筹备。如今我持有一些投资，包含本人的房子，这是投资，也持有一个股票组合，也算得上投资。剩余的本人就可以供我投机，我预期的人为率更高于投资，但也筹备蒙受更高的风险、重大的价格颠簸。这类交易的覆灭性风险很高，换言之，可能发生100％的丧失。”

　　对于自有资金，比尔·利普舒茨只必要对本人负责，可以完全依据本人的偏好停止交易。可是，对于他人的资金，自由度显然就降低了，他接下来解释这点。

　　别人的资金

　　“可是，当你受托打点客户的资金，配资网，又是另一回事了。客户暗示，‘我知道你是一位投机交易员，我可以平安蒙受20％的丧失。’我经常与客户详谈，测验考试理解他们的想法。我希望客户完全理解我们能够做什么、不能做什么。假如一位客户直视我的眼睛说：‘我可以蒙受20％的丧失，没问题。’在这种状况下，我们知道他的意思是5％。假如我三天之后打电话给他，‘你知道吗？你的净值已经下跌18％，我希望知道你的想法，如此威力探讨下一步的做法。’我担保，他必然忘掉先前关于20％丧失的说法。”

　　由于客户并非交易员，一旦发生重大的丧失，客户未必能够妥善办理。当你蒙受委托打点客户的资金，你有责任辅佐他们，不要让客户陷入情绪上没有筹备的处境。你不能拿着客户的资金，单纯地到市场中疯狂投机。

　　“对于一位基金经理人，假如你买进IBM股票而股价下跌25％，没有人会因而而请人走路，因为每个人外汇开户都领有IBM——这属于慎重的投资。可是，假如你买进一支网络投机股，股价上涨80％之后下跌，然后公司破产，你恐怕要因而炒鱿鱼走人。客户会收回资金，你恐怕再难筹集资金。”

　　“问题不但是人为率罢了，客户拟定投资决策波及许多差异的动机。这会间接影响交易的层面。假如某笔交易的胜算很高，你为什么不投入更多的资金？嗯，因为判断谬误——即使机率只要5％——的成果远较判断正确惨，即使判断正确的机率高达95％。有些交易员认为，‘嘿！假如我帮客户赚取25％，他们必然很快乐，认为我是伟大的交易员，那我就可以赚取不少打点费。’可是，你知道吗？假如发生5％的吃亏，他们就会抽回资金，我可能因而关门大吉了。”所以，交易决策不但是波及胜负机率罢了，状况要复杂多了。一般来说，除了获利的胜负机率之外，交易员还必需思考一大堆的相关议题。

　　所以，操纵客户资金的复杂水平远凌驾自有资金。你必需思考交易的可能成果与客户的可能反馈。你的决策势必遭到客户反馈的牵制，然后影响操纵的绩效。对于公司的资金，压力相对较小，阐扬的空间也较大，比尔接下来解释这点。