欢迎光临本网站,专注分享新闻资讯!
当前位置:首页 > 外汇储备 >

“致命的三连击”:摩根大通如何对待市场风险

发布时间:2022-06-23 作者:admin 来源:网络整理 浏览:


导读:外汇邦 WaiHuiBang.com 在市场上,太多的好东西往往被认为是坏的。当事情过于安静,投资者过于热情,或者估值过高时...
外汇邦 WaiHuiBang.com  

  在市场上,太多的好东西往往被认为是坏的。当事情过于安静,投资者过于热情,或者估值过高时,必定会有一类剖析师感到担心。

  此中之一是摩根大通跨资产根本面计谋主管约翰·诺曼德(John Normand),对他来外汇交易员说,上面的清单就像是一句咒语——他亲密存眷着三种趋势,看它们能否有过度的迹象。

  目前,这三个因素中只要一个让他感到紧张,那就是今年从债券到货币等多个市场都缺乏颠簸性。但假如其他两个因素也初步运作,那就要留心了。

  诺曼德上周四在蒙受采访时暗示,“市场所排场临的致命三重冲击是颠簸性低于均匀程度,股票、信贷和新兴市场等周期性资产的持仓高于均匀程度,以及这些市场的估值高于均匀程度。”

  “目前,只要第一个问题在所有资产类别中都很鲜亮。”他称。

  在上周五的市场动乱之后,包含标普500指数呈现三个月来最外汇交易员大单日跌幅之后,这听起来有些怪异,但2019年主要以资产类别遍及表示出的安静而闻名,因为全球主要央行都保持宽松。在上周的货币政策更新中,美联储官员将今年的加息预期从两次下调至零。

  掂量美国国债颠簸性的美林期权颠簸率预计挪动指数(Merrill Lynch Option Volatility Estimate MOVE Index)上周三跌至历史低点。前一天,摩根大通掂量汇率颠簸的指标跌至2014年以来的最低程度。

  诺曼德重申了他的不雅观点,即颠簸性过低,但由于缺乏对投资者的刺激,这种状况可能会连续一段工夫。

  3月15日他列举了美国与中国的贸易会谈失败、美国对欧盟征收汽车关税、布伦特(Brent)原油价格飙升至每桶80美圆以上等颠簸飙升的潜在催化剂,不过,他并不认为此中任何一项都出格火烧眉毛,也不太可能发生。

  但这位计谋师暗示,不要指望美联储能维持安静,因为美联储在3月20日的政策声明中提出了一些问题。

  “美联储下调了经济发展预估,但并未上调通胀预估。”诺曼德称,“这或许应该成为投资者存眷的一个背景问题——假如美联储将限制定性为暂时性的,同时也在放松金融条件,期货配资网,那么它为什么分歧错误增长和通胀前景更有自信心呢?”

  诺曼德称,美联储官员可能会更分明地知道,他们希望看到通胀有多高,过去的通胀有多低,以及假如通胀率低于2%,但经济处于充裕就业状态,51配资,他们能否会放松政策。

  只管缺乏颠簸性可以被视为自满的迹象,但其它指标显示,只管金融资产遍及上涨,但投资者仍持慎重态度。以股票为例,规范普尔500指数的预期市盈率约为17倍,濒临过去20年的均匀程度。

  投资者也不愿参与这波涨势。摩根大通追踪全球对冲基金的一项指标显示,该行业最近的股票风险敞口仅为其历史范围的15%。与此同时,配资网,在去年12月创纪录的撤资之后,独特基金尚未呈现任何有意义的资金流入。

  所有的狐疑都是摩根大通计谋师依然看好股市的起因之一。该公司对标普500指数的目的为3,000点,且认为当前涨势将连续,马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)等计谋师在3月21日的呈文中重申了这一点。2019年的目的将比较2,801点上涨约7%。

  投资者什么时候应该愈加担忧?

  “我必需看到仓位和估值的信号证明了低颠簸性的警告信号。”诺曼德暗示。

外汇邦 WaiHuiBang.com  

相关推荐