众所周知，华尔街的专业人士不停为60/40投资组合计谋的命运争论不断。但在这一次，均衡60/40投资组合计谋的吃亏规模是如此庞大，以至让该计谋最大的批评者都感到震惊。

　　注：60/40投资组合计谋指，将资金的60%投资于股市，用于成本增值，40%投资于债券以控制风险并提供潜在收益。

　　在美联储日益强硬的货币政策道路下，美股和美债再次狂跌。2022年第二季度迄今为止，历史悠久的60/40投资组合计谋已吃亏约14%。依据彭博汇编的数据，比拟于2008年全球金融危机和百年一遇的全球疫情，60/40投资组合计谋在本季度的表示糟糕极了。

　　60/40投资组合计谋失灵表白，在高通胀时代，美债风险对冲才华正在与日俱减，美国养老基金的产业也因而受到侵蚀。

　　那些为了弄分明60/40投资组合计谋能否会冲破其保留窘境或垮塌危机而破费财帛的投资者们只能期求上帝的掩护了。这取决于世界能否会走向通胀攀升、经济衰退以至滞胀的命运，不得不认可，风险已经越来越高了。

　　高盛认为，51配资网，随着各国央行大幅收水，美债依然是一种无效的对冲工具。比拟之下，摩根大通等资管公司认为，美债收益率处于多年高位将有助于其在下一次股市崩盘中阐扬作用。

　　美国定制投资集团有限责任公司(Bespoke Investment Group)的剖析师在一份呈文中写道：

　　“在2008年至2009年全球金融危机期间，美股的彻底崩盘对60/40投资组合计谋的表示构成了残忍的冲击。然而在其时，只管信贷利差大幅飙升，但美债并没有大幅下跌，且跌势也没有连续很长工夫。” 

　　在过去十年中，诸如美国养老基金之类的投资机构深信，美债能够牢靠地、连续地、不变地孕育发生收益，从而抵消任何市场低迷时期的美股投资丧失。这在很洪流平上是奏效的：在过去15年里，60/40投资组合计谋只要两年失灵，同时呈现了温和颠簸。即使在2008年全球金融危机的阵痛中，最好的股票配资网，当股市表示欠安时，上涨的美债价格也缓解了投资组合的整体丧失。

　　然而，今年高通胀已成为一种难以对冲的风险，美债和美股都遭到打击。随着美联储颁布颁发自1994年以来力度最大的一次加息(75基点)，并有望再次大幅加息，过去一周所有资产类另外抛售加剧。这一切都在必然水平上对美国养老基金构成了伤害。但就在几周前，简直没有人意料到这种可能性。

　　好音讯是，外媒对经济学家的一项查询拜访显示，2022年第四季度美国CPI(出产者价格)增长大约将放缓至6.5%摆布，到明年年中则将放缓至3.5%。与此同时，摩根大通认为，在经验了历史上最大的跌幅之一后，如今，美债的价格看起来非常迷人。

　　人们的想法是，随着经济衰退的可能性回升，将来美债收益率仍有下降的空间。尽管这对于股票等风险资产来说远非好音讯，但在下一次衰退中，持有美债将有助于缓冲投资组合计谋失灵带来的丧失。

　　摩根大通全球多资产计谋主管约翰·比尔顿暗示：

　　“假如人们担忧经济能否会增长，那么基于当前的收益率程度，最好的股票配资网，美债正在成为一种更好的多元化投资工具。当你不再过分担忧高通胀，转而更多地担忧经济增长的标的目的时，美债对投资组合而言将变得很重要。”

　　另一种不雅观点是，随着美联储官员以收紧金融条件为己任，10年期美债收益率将攀升至4%以至更高的可能性将继续增多。这表白，美债持有者将可能会接受更多痛苦。

　　高盛投资组合计谋和资产配置主管克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼(Christian Mueller-Glissmann)暗示：

　　“美债收益率飙升仍有可能带来打击。你必要想出新的方法来护卫你的投资组合，而不是仅仅依赖债券。”

　　高盛建议的安详替代投资计划包含：做多美圆的交易，以及所谓的期权叠加计谋。

　　除上述两种状况外，还有一种情境会对均衡的投资组合带来更危险的威逼：经济下滑，通胀顽固，美联储无力缓和供给侧危机构成的价格压力。届时，滞涨打击将横扫全球市场。

　　美国二次资产打点有限责任公司(Quadratic Capital Management)的开创人南希·戴维斯说：

　　“所谓的‘60/40投资组合’还没有为滞胀做好筹备。”