区块链草创公司Blockstack在官网上颁布颁发，本周三Blockstack已获美国证券交易委员会(SEC)批准，可以停止价值2800万美圆的代币出售。

　　由此，Blockstack也成为了首个依据Reg A+融资法规被SEC批准通过的加密货币，有报导称其为年轻的加密货币草创公司提供了新的筹资模板。

　　依据Blockstack官网显示，这次代币售卖将于美东工夫7月11日11点出售代币，向普通用户提供单位价格为0.3美圆的Stacks代币，向持有代币兑换券的用户提供单位价格为0.12美圆的Stacks代币。此中，购置最低价为100美圆，而且每一个代币兑换券持有者可通过优惠券方案购置最多价值3,000美圆的Stacks代币，或25,000个Stacks代币。

　　 Blockstack方面暗示不会在美国亚利桑那州，内布拉斯加州，北达科他州或德克萨斯州停止代币出售，且以上地区的居民以及日本、加拿大的居民不成参预这次Stacks代币出售。而且目前Stacks代币暂时没有上线任何数字货币交易或替代交易系统(ATS)，惟一的购置门路就是通过该公司网站提交哀求停止购置操纵。Stacks代币可以在对等交易中停止间接发售或者转移。

　　此中最值得存眷的是，这次Stacks代币取得SEC批准所按照的Reg A+项下的豁免注册发行。Blockstack的一位律师在采访中提到，Reg A+项下的豁免注册发行是一项替代初度公开募股(IPO)的方式，旨在协助处于早期阶段的企业筹集资金。此前ICO的融资门路已经面临监管的紧密把控，而依据美国联邦证券法，任何融资类金融流动都必要在SEC停止证券登记注册，或者满足相关豁免条款不注册，但在监管下停止融资。

　　也就是说，融资流动要取得监管合规，假如不申请豁免，就必要合乎证券注册的既定规范，而对于规模较小的这类草创公司而言，往往无奈到达倡议IPO的要求，也难以承当昂贵且耗时的注册申请过程。

　　因而豁免条款成为了取得融资的惟一门路。而STO(即Security Token Offering，证券通证发行)就是在ICO面临严监管之后呈现的多品种似于IPO的融资门路之一。对于STO项目来说，主要借助于豁免相关法规。

　　依据SEC官网以及其他公开信息可知，Regulaition A(简称“Reg A”)与Reg D、Reg S都是基于1933美国《联邦证券法》的增补性融资规定。Reg A作为此中的一种豁免法规，允许公司向公众提供和发售证券，与证券注册比拟，51配资，处于早期开发阶段的小公司能够使用此规则以更具老本效益的方式筹集资金。而“Reg A+”是SEC对《1933年证券法》原有的Reg A条款停止的修订版本，旨在为更多的创业型企业提供更便利的融资渠道。

　　依据奇点财经的报导，STO项目出于募集资金的要求以及信息披露的老本等，大局部的计划中都包含豁免条例Regulation D506(c)，各个项目依据本人的状况再组合Regulation S或者CF等。

　　事实上，这次并非Blockstack初度倡议代币出售。依据其官网的公开信息可知，早前2017年Blockstack通过Reg D向投资者发售了代币，这些代币有两年的锁仓期，据The block报导，通过Reg D发行的代币共筹集了4700万美圆，而且Reg D不必要得到SEC的批准。此外Blockstack今年也曾依据Reg S条款向非美国机构投资者发售过Stackes代币，而且有一年的锁仓期。

　　这次是Blockstack初度依据Reg A+融资法规被SEC批准通过加密货币。Reg A+与Reg D之间最大的区别在于投资者群体的差异。

　　尽管Reg A+条款必需在发行前经过SEC审核，但是其面向的投资者人群比Reg D更宽泛，且对发行对象没有人数限制，可以吸引散户的宽泛参预。Reg D尽管不必要SEC批准，但是有一年的锁按期和最多2000个投资人的人数上限。

　　而且，美国Gust投资公司开创人David S.Rose在quora问答网站上曾解答过关于Reg A+与Reg D之间的区别，51配资网，Rose指出：Reg D是早期公司筹集资金的传统门路，前提条件是所有投资者均为合格投资者(Accredited Investors)。也就是说，尽管Reg D法老本和合规要求远低于Reg A+，这对投资者自身持有的资金量或者其收入程度提出了必然的要求。假如说只能在少数具备资质的投资人之间停止交易，代币的实际活动性也将会极为有限。

　　比拟之下Reg A允许通过小型IPO筹集资金，这意味着你可以从任何人筹集资金，而不只仅是经过认证的投资者。Rose暗示：“Reg A+可能最合适领有庞大的、活泼、高兴的用户群的老牌公司，他们可以破费至少10万美圆用于筹款费用，而且希望从已经相熟他们的众多散户投资者那里筹集300万至5000万美圆。不然，Reg D项下的’传统’筹款可能更有意义。”

　　不只仅像Rose所说的老牌传统企业，对于同样散户投资者众多的加密货币领域来说，Reg A+更为适用。

　　在coindesk的报导中，Blockstack开创人Muneeb Ali和Ryan Shea提到他们花了200万美圆来取得SEC的撑持，且此前早在今年4月份Blockstack就已颁布颁发它正在与SEC就Reg A+令牌产品框架停止竞争。Ali暗示，之所以要花那么长工夫和资金，期货配资网，是因为Blockstack和SEC必需从零初步为RegA+下的数字货币发行创建一个协议。”

　　比拟之下，假如没有取得足够合格投资者的参预，那么在Reg D项下发行的代币可能毫无意义，而Reg A+尽管前期必要破费的工夫和老本更多，但是正如The block的报导中评价的：“比拟之下，Reg A+对所有公司和个人开放，增多了其作为小公司融资加速器的价值。”