欧洲央行官员暗示，随着欧洲央行初步加息，欧洲央行可能会生存它本身庞大的主权债务组合，并强调它会通过收紧货币政策以此来反抗通胀，同时尽量不影响欧元区最脆弱的经济体。

　　通过维持其领有的主权债券规模，欧洲央行将为该地区负债最多的政府提供一些布施，这与美联储的做法差异，后者方案从下周初步缩减其债券持有量。

　　美联储、欧洲央行和其他主要央行在疫情期间吸纳了数万亿美圆的政府和私人债务，以撑持金融市场和经济。如今，投资者存眷的是，央行能否以及如何抛售这些资产，这将会对资产价格和债券收益率孕育发生严峻影响。

　　对于正在进步短期利率的央行来说，初步减持债券是有道理的，因为在央行的账面上持有大量政府债务会对利率孕育发生相反的影响，即进一步压低利率。

　　欧洲央行管委诺特在瑞士达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)的小组探讨中暗示：

　　“我大约至少在今年剩余工夫和明年都将不会探讨欧洲央行的债券持有量。因而，我们只需重点存眷利率即可。这将意味着，欧洲央行在将来一段工夫内仍将领有庞大的资产负债表。”

　　自疫情初步以来，欧洲央行的资产负债表简直翻了一番，到达约8.8万亿欧元，相当于9.39万亿美圆。欧洲央行大规模购置债券和廉价贷款撑持了家庭和企业，并压低了意大利等国的借贷老本。由于政府出资金去撑持那些陷入窘境的工人和企业，意大利的政府债务已飙升至国内消费总值的150%摆布。

　　欧洲央行执委法比奥·帕内塔(Fabio Panetta)周三在法兰克福颁发讲话称，期货配资网，欧洲央行将“在保持资产负债表不乱的状况下，进步才华去预测逐步调整利率所带来的后果”。

　　比拟之下，美联储则采纳了强有力的门径来退出其此前所发表的刺激政策，本月颁布颁发了难得的50个基点的加息，并方案从6月1日初步缩减其9万亿美圆的资产负债表。

　　英国央行步骤更快，已经初步减少其政府债券的存量。2月初，英国央行投票决定进行购置新债券以代替到期证券，因而截至第一季度末，英国央行持有的政府债券存量为8470亿英镑(约1.06万亿美圆)，低于年初8740亿英镑。在本月早些时候的会议上，英国央行暗示将草拟一份发售政府债券的方案，期货配资，并将在8月的会议上思考该计划。

　　直到最近，欧洲央行官员都不停不愿效仿同行缩表的行动，理由是担忧欧元区还未完全实现经济复苏，同时也担忧俄乌辩论可能会妨碍经济的增长。目前，欧洲央行仍在增多其约5万亿欧元的欧元区债务储蓄，其关键利率维持在历史低位的-0.5%。

　　然而，欧洲央行本周扭转了计谋，行长拉加德撰写了一篇博客文章，此中公布了一项在将来几个月将关键利率上调至零，或更高程度的方案。官员们暗示，欧洲央行将在7月份完毕额外的债券购置。

　　近日，意大利的10年期政府债券收益率自2018年以来初度升至3%以上，这表白欧洲央行在退出刺激方案时面临风险。

　　诺特暗示，他完全撑持拉加德进步利率的方案。他说，“我认为如今首先存眷利率是有道理的”，终究利率是决策者最理解的工具。

　　只管各国央行在加息和降息如何影响经济方面领有数十年的经历，但它们从2008年金融危机以来在所谓的量化宽松方案方面的经历则较为有限。这反倒使得缩减资产负债表的风险更大。帕内塔说：

　　“鉴于我们可以通过其他方式来退出宽松，51配资，因此我们没有须要冒着扰乱金融市场的风险，去被动抛售或积极发售我们资产负债表上持有的债券。”