5月23日，投资者在美联储一个主要活动性工具存入的现金再创历史新高。

　　94家货币市场基金和银行总计向美联储的隔夜逆回购协议(overnightreverserepofacility)存入2.045万亿美圆。之前的历史纪录是上周五创下的1.988万亿美圆。这突显了随着利率回升和金融市场震荡，投资者对避险投资的需求猛增。

　　

　　剖析人士指出，只管美联储不停在加息，并将在下个月初步缩减庞大的资产负债表，但对于投资选项很少的货币市场而言，所谓的逆回购依然是避风港。尽管过去逆回购需求激增会被视为问题火烧眉毛的潜在迹象，股票配资，但此次并没有引发相似的担心，因为操作该工具的基金和银行简直没有其他有吸引力的选项可以用于存储多余的现金。

　　之前美国联邦的刺激门径让数百万美国人的支票和储备账户膨胀，许多公司在新冠疫情期间建设了应急基金(warchests)。此中一些现金如今寄存在货币市场基金和银行账户的安详、活动资产中。

　　依据投资公司钻研所(InvestmentCompanyInstitute)的数据，上周货币市场基金的资金不敷4.5万亿美圆。尽管这低于新冠疫情爆发后最初几个月创下的4.8万亿美圆纪录，但仍远高于前几年的程度。超安详且易于交易的国库券通常是货币市场基金的首选投资。但由于政府支出下降，短期政府债券(即国库券)的发行量减少，刺激了对美联储隔夜工具的趣味激增，这类工具通常被视为最后的投资选择。

　　依据美国证券市场协会Sifma的数据，今年前四个月，美国财政部发行了价值4.3亿美圆的票据，比去年同期减少了约6600亿美圆。国库券供应减少意味着基金正在争夺更少的资产，从而推高价格并促使基金经理寻找替代品。许多人因此转向美联储的RRP(隔夜逆回购)工具，此中包含周一的94个交易对手。RRP将支付0.8%的利率。

　　美国银行美国利率计谋主管马克·卡巴纳(MarkCabana)说：

　　“RRP需求上涨的趋势是由于前端供应不敷和货币资金畴前端票据中转出。他们太富裕了。”

　　巴克莱计谋师约瑟夫·阿巴特(JosephAbate)暗示，国库券的收益率也高于货币市场基金的回报，最好的股票配资网，因而一些为现金寻找寄存地的投资者完全绕过了货币基金。

　　大约国库券供应下降的趋势将在将来几个月连续，配资网，这表白价格压力将继续存在。巴克莱预计，截至2022年9月的六个月内，美国国库券发行量将下降15%。

　　道明证券的高级美国利率计谋师GennadiyGoldberg暗示：

　　“最大的影响是，鉴于逆回购使用规模依然很高，缩表初步的时候，量化紧缩会很快从系统中抽走筹备金。”