在过去一周工夫整个金融市场就处在一个风险偏好降温的阶段，而大宗商品尤其是工业品的表示更为疲弱，51配资网，间断几天冲高回落的表示显示回落概率在一直增多，而周五夜盘黑色、能化、有色各板块简直无不同地全线大跌，这能否意味着拐点来了？原油在这样的背景下会如何表示？

　　3月之后，油价涨跌节拍的切换进入到一个新的层级，而且近期一直加快涨跌切换速度。之前一周还强势单边上涨，本周油价就再次展开回落调整，配资，整体来看油价100美圆/桶之上的高位振荡出现一种逐渐收敛的状态，透过地缘因素、宏不雅观因素和油市本身供需演绎等诸多因素的影响，市场试图为油价后期走势寻找一个确定的标的目的。

　　不过，通过过去一周油价的表示可以看出，市场还是没有法子给出一个明确的标的目的。尽管相对于3月初那种失控的表示，当前市场已经相对沉着很多，但目前原油市场还是充满着太多的影响因素，而这些地缘、供需和宏不雅观因素可以在差异的阶段主导油价的颠簸，这让我们只能得出一个含糊的结论，那就是油价处在高位偏强势的振荡阶段。将来油价是会因为供应紧张场面得不到改不雅观而继续冲高，还是随着活动性收紧和供应端逐渐增多而下跌，依然必要不雅察看。

　　在当下这个阶段，油价还是很难呈现大幅下跌，原油市场还没有呈现累库压力。尽管有音讯称中国、印度这些需求大国初步有累库迹象，战略原油投放带来的压力也会逐渐反映到市场中，但最新的EIA周报显示，美国近800万桶的单周去库还是抵消了这些担忧。此外，利比亚再次呈现供应因内乱大幅减少近55万桶/日，俄罗斯原油消费已经鲜亮下降等还是缓解了潜在的供应压力，这也支撑油价维持相对强势。

    尽管从油价本身供需面看暂时没有大跌的风险，但还是要把稳整个金融市场表示。为了应对严重的通胀压力，美联储收紧活动性的动作越来越有压迫感，汇率市场简直所有非美货币都在大幅贬值。而美圆走强的同时，全球股市、债市都表示昏暗，金融市场风险偏好鲜亮降温。在这样的背景下，大宗商品牛市终结概率鲜亮增多，尽管超级通胀数据可能还会延续一段工夫，粮食危机也引人担心，这也意味着局部大宗商品价格可能还是会相反抗跌的，但像工业品周五这种趋势性的拐点的可能性还是要引起留心。从大宗商品领域来看，原油通常是最后下跌的种类，而今年原油市场格外复杂，可能会增多对油价拐点判断的难度，但总体来说，油价失控飙涨的风险已经大幅减弱，从这个角度上看，最好的期货配资网，做多原油的时机变得稀缺。从交易的角度来讲不宜追涨，假如想做多，最好还是浮躁期待时机。而做空原油同样必要期待愈加明确的信号。

　　尽管上周数据显示美国战略石油投放在加速，后续投放量仍将一直增多，美国原油产量也升至2020年5月以来的最高位1190万桶/日，但供应端依然利多油价。上周利比亚主要油田和出口船埠被封锁，利比亚石油产量减少逾55万桶/日，针对利比亚总理的示威流动影响到该国能源财富，继El Feel油田停产后，该国最大的油田Sharara油田被迫关闭。利比亚国有石油企业National Oil周一正式暂停从东部港口Zueitina的装载，并称这是“痛苦关闭潮的初步”。利比亚不停是原油市场供应端的一个不不变因素，之前利比亚刚刚声称石油部通过了将产量提升到140万桶/日的决定，成果周一就因发生不成抗力关闭了最大的油田，导致产量和出口再次受损。

　　此外，供应端的一个核心影响因素就是俄罗斯的原油消费。有音讯称，俄罗斯4月1日至19日原油产量进一步下跌至1011万桶/日。俄罗斯在想尽法子赶在制裁落实之前加快销售进度，俄罗斯国有产油巨头俄罗斯石油公司(Rosneft PJSC)在迅速发售大量原油，同时对至少局部货物的支付步伐作出严峻调整，令欧洲和亚洲交易商感到不测。此举再次显示，俄罗斯对乌克兰带动出格军事行动后，该公司的局部业务遭到了打击。欧洲方面面临禁运俄罗斯石油越来越大的压力，在禁运落地以前，给敲定石油购销安排提供了动力。媒体一份要约文件显示，俄罗斯石油公司提出发售不凌驾3740万桶的乌拉尔原油，于5月和6月从西部港口装船，这到达了其去年每日海上原油出口量的约莫40%。受制于出口受阻和国内存储才华有限，俄罗斯在被迫增多关停的原油消费。依据国际能源署的评估，4月份俄罗斯原油供应将减少150万桶/日，而到5月份将进一步扩充到300万桶/日。

　　欧盟仍在思考避免从俄罗斯进口石油，这会进一步限制全球石油贸易，宗旨是在俄罗斯2月24日入侵乌克兰之后，加大对俄罗斯的制裁压力。目前欧盟内部仍存在鲜亮的不合，据俄罗斯卫星网23日音讯，俄罗斯联邦安详会议副主席梅德韦杰夫暗示，没有俄罗斯的天然气，欧洲连几周都撑过不去。“我们赞叹我们的欧洲搭档的一贯性和准则性。出格是思考到，依据国际货币基金组织的最新数据，假如没有我们的天然气，欧洲能撑下去的工夫不凌驾6个月。说切实的，连几周都撑不过去。”

　　近期美国财政部长耶伦的不雅观点也引发存眷，在国际货币基金组织和世界银行举行的联席会议上，耶伦暗示，欧洲对俄罗斯的能源禁令可能弊大于利。耶伦暗示，欧盟必需完毕对俄罗斯石油、天然气和煤炭进口的依赖，但是目前片面禁令可能无奈对俄罗斯经济构成侵害，还会使欧洲能源价格上涨，进步全球油价，对欧洲和世界其他地区孕育发生毁坏性影响。耶伦称，美国已经避免进口俄罗斯能源，但美国的处境与欧洲大不雷同。“在石油和天然气方面，欧洲的状况显然差异于美国。所以，我们的确避免从俄罗斯进口所有品种的能源，但是我们从俄罗斯进口的很少，这对欧洲来说是不正确的。”

　　美国能源部周四暗示，为应对俄罗斯入侵乌克兰构成的价格上涨，在有史以来规模最大的战略石油储蓄释放中，已授权第一轮原油销售合同3000万桶，方案在5月和6月交付5000万桶原油。据悉，美国瓦莱罗能源公司(Valero)和北美最大炼油商Motiva购置了拜登政府释放的原油储蓄。

　　此外，最新一期的EIA呈文显示，截至4月15日当周，美国原油库存减少802万桶，预期增多253.3万桶，前值增多938.2万桶；汽油库存减少76.10万桶，预期减少100万桶，前值减少364.9万桶；精炼油库存减少266.40万桶，预期减少93.3万桶，前值减少290.2万桶。EIA呈文显示，上周美国国内原油产量增多10万桶至1190万桶/日。出口增多209万桶/日至427万桶/日，进口583.7万桶/日，较前一周减少15.8万桶/日。战略石油储蓄(SPR)库存减少470.1万桶至5.56亿桶，降幅0.84%。截至4月15日当周，美国原油出口量为2020年3月13日当周以来最高。EIA战略石油储蓄库存降幅录得2011年9月2日当周以来最大，为间断第32周录得下降，降至2002年2月以来的最低程度。美国原油产量为2020年5月1日当周以来最高。美国上周原油净进口量降至2021年4月以来的最低程度。

　　总体来说，目前原油市场供需演绎仍存在很大的弹性，从根本面看目前对油价并没有很大的压力，这也限制了油价的回落空间，让油价仍可以维持在高位区域颠簸，后续市场必要存眷供需变革趋势。

　　4月19日，IMF发布世界经济展望呈文，将2022年全球经济增速预期从4.4%下调至3.6%，将2023年增速预期从3.8%降至3.6%，同时上调全球通胀预期。大约2022年美国经济增长3.7%，此前大约为4.0%；欧元区经济增长2.8%，此前大约为3.9%；日本经济增长2.4%，此前大约为3.3%；英国经济增长3.7%，此前大约为4.7%；俄罗斯经济萎缩8.5%，此前大约增长2.8%。北京工夫周五凌晨01:00，美联储主席鲍威尔与欧洲央行行长拉加德一并出席国际货币基金组织(IMF)的一个会议，这是他在5月会议前的最后一次公开露面。鲍威尔称，5月份会议上将对加息50个基点停止探讨，美联储致力于操作货币政策工具来将通胀率拉回到2%的目的程度。假如机会适宜，“加息前置”计谋有必然好处，升息50个基点是个探讨的标的目的。总的来看，当前市场的怪相是对美联储加息预期变动的反响。美国利率市场大约，到年底美联储将进一步加息242个基点，比周一收盘时增多了约30个基点。我们能感知到目前全球金融市场都在高度存眷美联储的动作，宏不雅观层面的影响逐渐加强，对全球汇率市场、股市如此，对大宗商品市场也是如此。

　　从原油市场近期的表示也可以看出，尽管投资者仍在亲密存眷原油供应和需求两端的博弈，但显然存眷点已经不止于此，投资者也在亲密存眷宏不雅观层面的演绎，从大宗商品的颠簸周期去推演油价可能的变革。投资者并没有激进地押注油价大涨，相反在增多油价转弱可能性的评估，这也是我们揭示投资者必要留心的处所。(作者单位：海通期货)

　　文章来源：期货日报