一年一度的巴菲特股东大会拉开帷幕。

　　北京工夫2020年5月3日凌晨，“股神”沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司(以下简称“伯克希尔”)，初度通过线上直播模式召开第54届股东大会。巴菲特首先介绍了本次股东大会的安排，并暗示，本人学会了用PPT停止展示。巴菲特称，从他21岁到如今89岁了，素来没有使用这些幻灯片给大家讲，但是大家也说“老狗也能学到新技”，所以我在进修新的技能。

　　值得存眷的是，本届股东大会，巴菲特的老伙伴查理·芒格并未出席，伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔代其出席。

　　谈大风行病，美国经济不会进行前进

　　谁也没料到，2020年开年就飞出了新冠病毒这只“黑天鹅”。随着疫情全球蔓延，确诊人数一直回升，一直传来的坏音讯引发的全球市场“休克”，再加上原油狂跌，霎时将美股长达十年的牛市砸熔断了。十天熔断四次、间断三个交易日均匀颠簸凌驾9%、2008年金融危机以后最大周跌幅、近90年来最大周涨幅……各项历史纪录被刷新，无数投资者大呼“活久见”，就连巴菲特、孙正义这样的投资巨鳄也栽了跟头。

　　在收场演讲中，巴菲特谈到了新冠肺炎疫情的影响。巴菲特暗示，最直不雅观的表现即是去年爆满的会场今年酿成了几万个空位。同时，尽管本次疫情的知名度还不高，但涉及范围很广、感染性出格强。有报导指出，在疫情初步后的4个月内，奥马哈有974例死亡病例，占到奥马哈其时总人口的非常之一以上，因而美国全国的死亡病例数量恐怕也不会少。

　　同时，巴菲特强调，对于带来疫情的高感生病毒，我们还有很多不理解的处所，因而，不管是从安康还是经济的角度，目前都没有人知道疫情会到底带来什么样的后果。加之安康与经济是会互相影响和制约的，因而疫情对各方面带来的影响势必凌驾预期。

　　不过，即使遭到新冠肺炎大风行的重创，股票配资网，巴菲特仍对美国经济将复苏持乐不雅观态度。巴菲特进一步指出，尽管疫情对经济带来十分宽泛的影响，同时给人们制造了很大的焦虑，但将来美国的经济不会进行前进。“过去美国已经面临过很多相似本日的重大问题，如第二次世界大战、古巴导弹危机、911事件以及2008年金融危机，因而美国当前同样可以直面并战胜相似的问题。”

　　据美国约翰·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京工夫2020年5月3日3时32分，全球累计确诊超340万例，达3402409例；累计死亡242010例，累计治愈病例数1070330例，累计确诊国家和地区数187个。此中，美国累计确诊逾112万例，达1122870例；累计死亡65908例，累计治愈病例数164015例。

　　疫情期间没有抄底，净投入仅仅35亿美圆

　　巴菲特说过：“只要在他人胆怯的时候才要贪心”。巴菲特过去曾屡次在股市大跌时停止抄底。如在2008年金融危机期间，巴菲特对高盛和美国银行停止了抄底投资。

　　然而此次，巴菲特却没有怎么脱手。

　　据财报，在美股跌到谷底的3月份，巴菲特净投入成本只要区区“35亿美圆”(不到250亿元人民币)。此中，伯克希尔支付了17亿美圆用于回购公司AB股。截止一季度末，kvb产业外汇返佣网伯克希尔账面上现金到达创纪录的1370亿美圆，比去年底又高了约莫100亿美圆。

　　至此，巴菲特的现金储蓄已比最近流入股市的资金更多。以在困难时期将伯克希尔公司的资金用于杰出的恒久投资时机而闻名，巴菲特为应对这次危机做了什么？或者正在筹备做什么？

　　发售航空股

　　依据路透社的报导，4月1日和4月2日，伯克希尔以约3.14亿美圆发售了近1300万股达美航空股票，以约7400万美圆发售了约230万股西南航空股票，却没有给出发售起因。据Refinitiv的数据显示，伯克希尔此前持有达美航空约11.1%的股份，西南航空约10.4%的股份。巴菲特认可在投资航空公司上“犯了谬误”，(航空)业务“发生了很大的变革”。

　　发售银行股

　　据Business Insider报导，在减持两家航空公司几天后，伯克希尔又发售了价值约3000万美圆的纽约梅隆银行股票，将其在该行的持股比例从约10.4%降至9.8%。

　　必要留心的是，持有的剩余股份价值约33亿美圆，比拟于3000万的发售，仅仅是沧海一粟，但却胜利让持股比例下降到10%以下，减持的宗旨可能也是为了减轻额外的监管累赘。

　　筹集现金

　　The Motley Fool报导中指出，到2019年底，伯克希尔领有约莫1280亿美圆的巨额现金储蓄。当你以为公司最不必要的就是筹集资金时，伯克希尔正在世界范围内聚拢资金，担保现金头寸。

　　详细来说，配资，伯克希尔不停在操作海外债券市场。3月初，伯克希尔发行了总计近11亿美圆的欧元计价债券。由于欧洲极低的利率环境，伯克希尔的债券票面利率为0%，并将于2025年到期。然后在4月初，伯克希尔又在日本发行了18亿美圆的债券。

　　为什么巴菲特想要在这次期间筹集更多的现金？是为了保持活动性还是为大规模收购做筹备？陈凯丰博士认为，“必定是想做比较大规模的并购”，就像2008年金融危机时，他做了几次十分大规模的并购，此次宗旨必定也是一样的，详细的标的可能正在做尽职查询拜访。

　　还没有发现比较有趣味的公司

　　伯克希尔·哈撒韦视频年会上，巴菲特暗示，不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响，出格狐疑疫情后市场能否必要这么多飞机，不知道波音和空客的将来将如何。

　　巴菲特暗示，航空业是十分有挑战的行业，并不是一个容易的工作，尤其新冠疫情爆发以来状况下，居民被告知尽量不要外出，不知道将来2-3年内，居民能否会恢复旅游习惯。旅游、航空、游轮、酒店这些行业遭到了很大的影响，对航空公司尤其如此，“本日在购置这些公司的股票，风险是宏大的。”这些航空公司要借很多的钱，要回购本人公司的股票，但这些负债未来要用利润付出来，“航空公司这个行业(预测)，兴许我是错的，我希望我是错的。”

　　巴菲特还暗示，疫情导致某些行业进一步衰退，兴许这些行业里面的顾客会有其他的出产习惯，不再使用这些产品了，零售业如今发生了很多变革，这些行业以前就有过问题，如今他们的问题更大。好比说报纸业，我们如今增多了更多报业的投资，并且协助他们归还债务。但如今报业，在疫情之前，他们的广告、销售量、发行量都已下降。在疫情之后，加剧了这个状况，状况更为重大。汽车业也是一样，如今对汽车业的影响，这些卖汽车的汽车商也不会在报纸上做广告了。所以，以前这种状况就在发生，如今只是这个状况强化了、重大了。

　　别的，还有投资者发问，伯克希尔恒久的政策，不会是吃亏无底洞，在疫情封城解除之后，伯克希尔下面一些小的公司是不会从头开业的。这会不会影响伯克希尔恒久的政策？董事长巴菲特暗示，伯克希尔恒久的政策是连续30年以上，在我们的年度呈文里有讲过差异的公司有它们各自的经营。它们是不是在疫情状况下，未来可能还会吃亏？“固然，我们可能会把这些公司卖给其别人，岂论怎么样，我们不会继续保持这些公司，这不是一个新的政策，这没有什么扭转。我们对航空业就是这么做的。”

　　巴菲特暗示，还没有发现比较有趣味的公司。伯克希尔哈撒韦目前还没有投资公司，因为“我们没有看到有吸引力的东西”。

　　油企的将来无奈预测

　　巴菲特在股东大会上暗示，原油消费将来几年会显着下降，因为需求大幅下降，20美圆一桶油价是让油企没法子停止下去的，期货配资网，钻井流动城市下降。不知道将来油价是不是会显着增长。产油企业的将来无奈预测。假如油价不停处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无奈想象股权持有者会遭遇什么。没人知道油价会走往何处。

　　巴菲特屡次表达了疫情对居民生活习惯的扭转，这可能会彻底扭转某些商业规则，或者让一些行业遭到很长工夫的影响，“伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员，有些小企业可能不会再开门。”面对视频发布会现场台下空荡荡的座位，巴菲特也不由感叹疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调安康和经济是相辅相成的。

　　伯克希尔·哈撒韦Q1亏497亿美圆

　　5月2日晚间，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会前夕，该公司公布了2020年一季报：期内，归属于股东的净吃亏为497.46亿美圆，上年同期盈利216.61亿美圆。

　　财报显示，2020年第一季度，伯克希尔·哈撒韦A类股每股净吃亏30653美圆，去年同期为收益13209美圆；B类股每股净吃亏20.44美圆，去年同期为收益8.81美圆。

　　公司期内归属于股东的净吃亏中，投资吃亏545.17亿美圆，衍生品吃亏11亿美圆，运营利润盈利58.71亿美圆。在运营利润盈利中，保险承保盈利3.63亿美圆，保险投资收入盈利13.86亿美圆，铁路、公用事业和能源盈利17.51亿美圆，其他业务盈利20.38亿美圆，其他项下盈利3.33亿美圆。

　　别的，截至3月底浮存金为1300亿美圆，较2019年年末增多约10亿美圆。

　　也就是说，公司第一季运营利润为58.7亿美圆，同比增长5.7%，但计入其所投资的股票帐面丧失后，该公司一季度净吃亏超497亿美圆。

　　必要指出的是，“股神”巴菲特历来强调价值投资、长线投资，他不停强调不要看短期浮动收益，所以即便以往伯克希尔呈现季度浮盈，巴菲特也会建议投资者不要存眷这些短期盈亏。

　　伯尔希尔·哈撒韦公司在一季报中介绍，为了应对流感大风行的影响，该公司施行了各种业务间断性方案，以护卫员工和客户。这些方案包含各种千般的行动，好比暂时关闭某些零售商店、消费设备和效劳中心，这些商店不属于政府强制关闭的范围。别的，公司旗下许多企业都施行了护卫员工工作安详的门径。这些做法包含在家办公、错开或缩短工作工夫、增多工作场所的清洁和卫生、提供员工安康筛查、打消不须要的游览和面对面会议，以及提供一般性的安康揭示，以协助降低流传新冠病毒的风险。

　　别的，一季报中还披露，截至2020年3月31日，伯克希尔·哈撒韦公司的保险和其他业务持有1247亿美圆的现金、现金等价物和美国国库券(扣除收购但尚未结算的购置应支付的金额)，此中包含1055亿美圆的美国国库券。对股票和固按期限证券的投资(不包含对卡夫亨氏的投资)为198.7亿美圆。别的，在4月份，该公司从卖出权益证券中取得了约61亿美圆，扣除了购置权益证券的老本后，这些流动的收益主要再投资于美国国债。

　　2020年可口可乐股价下跌15%

　　巴菲特看好可口可乐的股票恐怕无人不知无人不晓。年近90岁的他，曾暗示每天喝5罐kvb产业外汇返佣网可口可乐，就算在疫情期间，他居家办公，也不忘为可乐代言：“只是多喝了点可乐，本人身体很棒”。

　　确实，可口可乐公司连续不变的分红派息已经让这位“可乐先生”赚得盆满钵满。1988年，美国股市狂泄，熔断机制诞生于此。巴菲特豪掷5.93亿美圆重仓可口可乐，其后又两次增持，到1998年，他所领有的可口可乐市值已升到134亿美圆，浮盈近130亿美圆。在其后的20年，巴菲特不停没有减持可口可乐，靠不变的增长和每年分红，可口可乐如同成为伯克希尔·哈撒韦的把戏盒。

　　然而，今年也纷歧样了。

　　数据显示，可口可乐在2020年年内(截至4月20日)股价下跌凌驾15%，市值蒸发凌驾370亿美圆，将全球食品饮料行业市值冠军的头衔“让”给中国A股那只“姓贵的”酒业股。随同可口可乐市值下跌，巴菲特的股票在年内也呈现市值丧失。

　　再加上如今人们对安康的追求，对高糖高热量饮料摄取需求的减少，可口可乐还能有发展前景吗？

　　2020年，全球成本市场发生了太多事儿，即即是经验过屡次金融危机的巴菲特也感慨“活久见”，大变局下，各地的投资者已经迫不及待地想听到巴菲特对将来的投资看法，以至对中国成本市场的看法。

　　巴菲特称：“目前没有2008年或1987年那么糟。”他一生中见证过很屡次华尔街被恐慌情绪覆盖，“假如坚持足够长的工夫，你会看到市场上的一切，我89岁才有了这个经验。”

　　其实，“股神”投资逻辑十分传统，从某种意义上说，也是踩准了市场洗牌期，做到了“他人恐怖时贪心”。但是，他的投资执念也让他错过了一大波科技牛股，包含Facebook、微软、亚马逊、谷歌和早期的苹果。不买不懂的股票，是这位白叟最后的倔强。只管后来他买入了苹果股票，而他对苹果的判断仍然遵循的是没有合作对手和定价权准则。

　　尽管“股神”注定最终走下历史舞台，但是投资的大戏永远不会落幕，我们等待有更富丽的下一篇章，也等待有更多的“传奇”。