近期美国通胀的飙升导致媒体和市场专家纷纷存眷经济史，以从过往相关经历中找四处置惩罚惩罚方法。

　　美国曾经验过屡次通胀，但大都专家只以1970年代末和1980年代初的通胀问题为参考，配资网，其时的通胀被时任美联储主席保罗·沃尔克以激进鹰派的利率政策压制住了。

　　古根海姆结合开创人兼首席投资官Scott Minerd却认为，尽管1970年代的通胀被大都人用于与当前停止比较，期货配资，51配资，但其时的核心问题与如今是大相径庭的。其时社会所面临的问题是：越战、林登·约翰逊的伟大社会(Great Society)时代政策创议、美圆与黄金脱钩以及能源危机。

　　Minerd认为，对于当前的环境，一个更恰当的历史参考时期是1946-1948年，其时二战后，制造工厂进入改造时期导致供应短缺、出产品需求反弹、储备程度升高和货币增长飙升，进而导致通胀飙升。这些问题跟如今的状况很类似。

　　二战后，美国被压抑的出产需求长短同异常的：在1945年至1949年间美国人购置了2000万台冰箱、2140万辆汽车和550万个炉灶，这是战时美国商品短缺的一个相当大的反弹。其时美国的人口约为1.4亿。

　　与此同时，二战期间孕育发生的逾额储备以及1946年和1947年借贷人(农场、房主、房地产投资者和工业)增多的信贷需求进一步加剧了通胀压力。

　　1946年6月CPI通胀率为3.1%，在9个月后于1947年3月到达20.1%的峰值。

　　其时因为战争，根底货币和美联储资产负债表连续增长，从1942年的62亿美圆增长了约300%至1945年的245亿美圆。这种战时增长与疫情时期美联储资产负债表大幅扩张的状况没有什么差异。

　　那通胀在1947年3月到达顶峰之后，是怎么完毕的？首先，随着物价上涨和制造业的过渡，战后释放的出产需求逐渐消退，供给过剩现象也逐渐初步显现。通胀时期也随之完毕。换句话说，市场的“看不见的手”起作用了。

　　其次，美联储也停止了货币紧缩政策，但其使用了一些与当前纷歧样的方式。正如1948年美联储年度呈文中所解释的那样：

　　“1948年大局部工夫的美联储政策，旨在克制通胀信贷扩张，同时保持政府证券市场的不变。”

　　值得留心的是，其时并没有任何关于利率调整的探讨。早期的美联储还不能通过调整联邦基金基准利率来引导市场，其时美联储主要收紧了货币和信贷增长、并停止了缩表操纵。

　　飙升的物价最终在1948年放缓并在1949年下降，随后呈现了短暂的温和经济衰退。其时的股价总体保持不变。

　　回到当前，将来数月的货币政策将决定，通胀是温和完毕、还是以重大的衰退和大幅市场动乱而完毕。

　　Minerd认为，当前美联储紧缩引发的成果将很难是1949年那样快捷、温和的经济衰退，而更可能是更重大的经济衰退、更大的市场颠簸性和潜在的金融危机。

　　没有人可以控制任何商品的价格与供应量，包含信贷。鉴于当前创纪录的企业债务程度、金融资产的高估值以及投机性资产价格的飙升，美联储政策失误的可能性非常高。

　　对于决策制定者来说，参考过去的经历是明智的。1970年代遏制通胀的测验考试集中在以短期利率为目的，而不是通过控制美联储资产负债表和货币供应量来限制信贷的发明。此项政策显然长短常失败的。

　　金融危机之后，美联储似乎对市场设定价格和均衡供需的力量失去了自信心，而对本人有才华做同样的事情过于自信了。

　　Minerd指出，或许，如1940年代所证实的那样，坚持货币正统不雅观念的理性和有纪律的方法威力大幅降低谬误决策的风险，进而制止1970年代的工资-物价螺旋现象，并降低市场呈现金融恐慌的风险。