摩根大通、高盛和法国巴黎银行都预测明年日元汇率可能冲破100大关，这将是四年以来初度冲破该关口。除了华尔街外，日本国内大型银行瑞穗银行和三菱日联银行也难得地与华尔街达成共识，它们以至预计明年美圆兑日元汇率可能跌破98，这将是2013年以来从未见过的程度。

　　此前日本银行不停不随意看多日元，因为假如美圆兑日元汇率跌至100，日本出口商将会亏钱。但如今，美圆疲软的走势正在逐渐缩小日本国内和国际市场对日元看法的传统不合。

　　美国道富投资打点集团驻东京的固定收益和货币投资组合计谋师Hiroshi Yokotani说：

　　“这种看法上的不合已经存在很多年了。但与过去几年比拟，如今越来越多的日自己大约，明年美圆将进一步走弱，而日元将进一步升值。”

　　对日元的看涨预期主要来自对美圆的颓废共识，投资者正大举做空美圆。

　　目前美圆兑世界主要货币的汇率处于多年低点。今年美圆兑日元的汇率下跌了4%，明年可能是美圆兑日元间断表示欠安的第六年，录得自1973年日本引入浮动汇率制以来连续工夫最长的一次下跌。

剖析师预测：美圆走弱，日元走强是趋势

　　只管法国东方汇理银行驻香港的外汇计谋师David Forrester认为，日元试探100关口顶多只是短暂性的，他大约“美圆的反弹会比日元略微好一些。”

　　但人们遍及认为，美圆疲软的走势已成定局。

　　三菱日联银行的全球市场钻研主管Minori Uchida，去年曾预测2020年美圆兑日元将收于104。

　　他暗示，美联储前所未有的购债行为所导致的“一直扩充的经常账户赤字、极低的收益率和发行的大量货币”是美圆走弱的因素。

　　首先来看经常账户赤字，美国第二季度经常项目逆差已经扩充到至2008年以来的最高程度，而日本经常项目顺差连续扩充。

　　再来看收益率，只管通胀预期已经攀升，但美国10年期国债收益率仍低于1%。此外，最好的期货配资网，美联储相对于日本央行实行更宽松的货币政策也令美圆承压，这意味着美国实际收益率可能在已经处于负值的根底上继续下跌，比日本的实际收益率更低。在经验了量化宽松、负利率和收益率曲线控制之后，日本央行的弹药似乎已经用尽。

　　此外，花旗集团驻日本的首席外汇计谋师Osamu Takashima说，最好的股票配资网，在投资者纷纷涌入上涨的美国股市的状况下，美圆被高估了。他大约美圆兑日元汇率将突破100关口，抵达95。

日本汇率决策者或将干预日元升值？

　　只管剖析师们对日元预期乐不雅观，但实际状况可能不及预期。

　　美圆兑日元汇率迫临100关口必定会引起日本汇率决策者的留心。日本内阁3月份的一项查询拜访显示，2019财年日本出口商的盈亏均衡汇率为100.20。这意味着，在日本经济从疫情中困难复苏之际，假如美圆兑日元汇率冲破100，日本国内出口商将面临吃亏的风险。

　　日兴资产打点公司的首席全球计谋师John Vail暗示：

　　“美圆的疲软可能使美圆/日元触及100关口，但日本当局将尽其所能阻止这种状况发生。”

　　他增补说，日本央行和外交部有很多控制日本汇率的技能花样。

　　日本当局上一次干预汇市是在2011年11月，其时日本当局脱手阻止导致美圆兑日元汇率迫临75的投机性买盘。从那时起，日本在全球范围内的干预有所增多。

　　但如今，一些抵抗日元升值的传统壁垒正在消失。日本央行打压日元的政策之一是压低国内收益率，从而促使投资者在海外寻求更好的回报。但这些投资外流的状况可能不会连续下去，尤其是在创纪录的政府债券发行鞭策国内债券收益率小幅走高的状况下。

　　三菱日联银行的Minori Uchida说：

　　“包含国外间接投资需求等在内的国外资金流动将克制日元升值的步骤，但其克制作用正在减弱。”

　　另一个克制日元走强的传统因素是进口商和机构投资者都等着逢低买入美圆。Minori Uchida称，自从在过去四年大抵保持不乱的104关口被冲破后，最好的期货配资网，这些买家可能已将关键入场点降至100。

　　无论如何，如今一些人认为，在日本央行多年来激进政策的压力下，基于购置力平价，日元汇率被低估。

　　道富集团的Hiroshi Yokotani说：

　　“实践上日元的公道价值在100摆布，以至略高于这个值。美国经济的强劲势头和日本多年来的货币宽松政策阻止了这个数值的回升，但思考到目前美国的经济情况及其货币政策立场，明年日元可能会小幅升值。”