周六(1月15日)当周美圆指数震荡回落，美圆指数下跌56点，跌幅0.59%。美联储主席鲍威尔本周颁发相对鸽派舆论，为加息降温，同时美国通胀连续攀升，这些都给美圆带来压力。

　　其他非美方面，主要货币出现差异水平的上涨。剖析师预期欧洲经济增速或将凌驾美圆，撑持了欧元；而英镑收到加息预期，和防疫政策放宽的乐不雅观情绪的撑持。下周市场又会迎来一系列重要的经济数据，同时投资者还要存眷疫情、美联储升息前景等重要焦点事件。接下来，我们详细看一下几个主要货币对的当周走势。

    美圆指数本周震荡回落，美联储主席鲍威尔本周颁发鸽派舆论，同时美国通胀飙升经济前景蒙阴均施压美圆

    图：美指日图走势

　　美联储主席鲍威尔本周颁发鸽派舆论施压美圆。本周美联储主席鲍威尔的证词体现，只管美联储将使政策正常化，但尚未就缩减其近九万亿美圆资产负债表做出决定，同时鲍威尔也未如一些鹰派官员一样释放出急于在3月加息的信号。

　　此前外界认为美联储的举措比预期更激进。此前公布的美联储12月会议记录显示，美联储可能必要提早升息和缩减总资产持有规模，以抗击连续高涨的通胀。目前，联邦利率期货市场的数据显示，交易员们遍及预期美联储在今年3月的议息会议上就将加息，同时全年有望加息3-4次。

　　鲍威尔本周二在长达两个半小时的提名确认听证会上暗示，美联储正迈向初步从濒临零程度进步利率及缩减庞大的8.8万亿美圆资产负债表的途程。假如美联储看到通胀连续的工夫比预期的要长，那么将不得不随着工夫的推移进一步上调利率。

　　鲍威尔指出，高通胀是妨碍充裕就业的重大威逼，大约通胀压力将连续到2022年年中，假如通胀连续工夫更长，这意味着更根深蒂固的风险，我们的政策将作出回应，且美联储乐意灵敏地调整政策。假如我们将来不得不竭止更屡次加息，我们会这么做，我们将使用工具来控制通胀。

　　显然，鲍威尔的舆论比拟于他的一些鹰派同僚们要更为慎重，局部美联储官员此前已公开呼吁在3月会议上初步加息。而只管鲍威尔在最新证词演讲中对于加息和缩表话题均蜻蜓点水般地有所提及，但其基本未流暴露任何明确的工夫表，以至也没有表达出任何急于这么做的倾向。

　　美国通胀飙升经济前景蒙阴施压美圆。本周公布的重磅数据显示，美国2021年12月美国出产者价格指数(CPI)同比上涨7%，创近40年来新高。美媒称，这凸显出美国供应链及通货膨胀问题的严重，物价飞涨导致美国家庭财务压力剧增，重挫民众对经济的自信心，并给美国经济的前景蒙上了不确定性的暗影。

　　综合报导称，美国劳工部12日公布的数据显示，2021年12月美国出产者价格指数(CPI)环比上涨0.5%，同比上涨7%，创1982年6月以来最大同比涨幅，这对美政府及经济政策制定者来说都是令人不安的。

　　此前，政策制定者们用了数月工夫期待通胀消退，希望供应链问题能有所缓解，希望企业能满足日益增长的出产需求。然而，现实是一波未平一波又起的新冠疫情导致工厂停工，航运公司难以办理大量积压的货物。

　　数据显示，价格上涨的范畴已经超过了常受疫情影响的几个品类。房租继续稳步上涨，劳动力老本更高。与此同时，许多餐馆通过涨价的方式将一直增多的劳动力和食品老本转嫁给顾客，餐厅的饭菜就更贵了，有从业者暗示，这是我们近年来看到的最严重的通胀环境。

　　控制通胀主要是美联储的工作，而物价飞涨则是美政府的政治累赘，一些议员责备民主党2021年的货币政策过度宽松推升了物价，近期的民调也可以反映出民众的不满情绪。依据出产者查询拜访，随着高通胀的连续，许多美国人对经济的自信心遭到冲击。

　　美联储褐皮书显示美国经济增长温和。北京工夫周四凌晨，美联储公布了由堪萨斯城联储体例的最新经济展望查询拜访褐皮书，显示去年末美国经济仍在稳步增长，但连续遭到供应链中断和劳动力短缺的制约。数据收罗自12个处所联储，截止日期为今年1月3日。

　　褐皮书称，美国经济流动在去年末数周内温和扩张。从各地区企业合约签订状况看，连续的供应链瓶颈和劳动力短缺问题对增长形成挑战。只管增长步骤温和，但企业对原资料和投入品的需求以及对工人的需求依然很高。

　　分行业看，在秘密克戎变体迅速流传之前，出产者支出继续以不变的速度增长。但随着最近几周新病例数量的增多，大大都地区都留心到休闲游览、酒店入住率和餐厅客流量忽然回落。制造业在全美范围内继续扩张，但增长速度存在一些地区差别。交通运输业连续回暖，农业部门收入增多，但局部地区种植环境遭到干旱气候影响。

　　查询拜访显示，受访者总体上乐不雅观情绪依然很高，但一些地区引用了企业的呈文称对将来几个月的增长预期在过去几周有所降温。

　　劳动力市场的紧张情况鞭策了美国全国范围内工资的强劲增长，一些地区在呈文中强调了与非工资福利相关的劳动力老本的额外增长。许多地区的呈文指出低技能工人的工资增长出格强劲，各行业、各工人群体和各地区的人为增久远远高于历史均匀程度。除薪资增长外，大都地区雇主对工作需求停止了调整，好比适应兼职工作或调整资格要求等，以吸引更多的劳动力并生存现有员工。

　　大都处所联储呈文本地区物价继续稳步上涨的状况，但也有局部联储呈文指出物价上涨比此前数月经验的强劲速度稍有减缓。

　　市场对美联储年内加息的前景依然有较高等待。高盛首席经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)在一份钻研呈文中称，随着美国就业市场正在快捷恢复，而且美联储12月会议纪要中发出了鹰派信号，体现货币政策可能会加速正常化。他大约，美联储今年可能会四次加息，并可能在7月份初步缩表。

　　哈祖斯说，因而，我们将缩表工夫预测从12月提早到7月，以至可能更早举行。在通胀可能仍远高于目的程度的状况下，我们不再认为初步缩表将会代替季度性加息。我们继续大约美联储将在3月、6月和9月加息，如今还在12月增多了一次加息的预期。

　　高盛大约，最终联邦基金利率将到达2.5%-2.75%，这一预期与此前一致。哈祖斯写道：即使是四次加息，我们对2022年基金利率的预期也只是略高于市场定价，但在随后的几年里，这一差距将显著扩充。

　　欧元兑美圆本周震荡攀升，主要受益于美圆走软，而市场剖析预期欧元区经济增速凌驾美国也撑持欧元

    图：欧元兑美圆日图走势

　　市场剖析预期欧元区经济增速凌驾美国撑持欧元。高盛剖析师大约，今明两年欧元区的经济增长速度将快于美国，主要起因是政府政策的差异。

　　该行大约，领有19个成员国的欧元区今年将以4.4%的速度增长，而美国的增长率为3.5%。展望2023年，高盛大约欧元区经济将增长2.5%，也凌驾美国的2.2%。

　　高盛首席欧洲经济学家Sven Jari Stehn暗示，只管短期内欧洲的形势“具有挑战性”，但该地区仍“有更大的增漫空间”。他说，撑持欧洲经济增长的主要因素有两个。

　　就近期新冠疫情限制门径对欧元区经济的影响而言，他暗示：与去年比拟，这次冲击更可控。到目前为止，只管在2021年底发现了新的秘密克戎变种，但欧洲国家尚未初步施行宽泛的封锁规定。这制止了2022年疫情头几周呈现的更重大的经济打击。

　　别的，Stehn暗示，欧洲财政政策今年可能仍将保持宽松，这与一些剖析师对美国的预期造成明显比照。

　　欧元区各国政府大约将在将来几年投入大量资金，此前它们在2020年同意从市场融资7500亿欧元。这些资金从2021年底初步向很多欧盟国家发放，假如施行关键厘革，这些资金将在2022年全年继续发放。

　　而在大西洋此岸，有人狐疑美国总统拜登的“重建美好”方案是否成为现实。这项立法可能意味着1.8万亿美圆的投资，但国会议员们的不合对整个方案形成了威逼。高盛剖析师周一在一份呈文中称：在去年年底有关重建更美好法案的会谈陷入僵局后，财政立法的前景尤其不明朗。

　　欧元区通胀有所上升，欧洲央行内部依然维稳政策保持不雅观望。欧元区12月通胀继续上涨，间断两个月发明了历史纪录。而与此同时，德国的通胀率却半年来初度回落。

　　这些数据对欧元区的通胀前景通报出了不确定的信号。一方面，欧元区通胀率仍在继续上涨，意大利、西班牙等规模较大的经济体通胀率大幅提升。另一方面，欧元区最大的两个经济体德国和法国的通胀却呈现了到达顶峰乃至初步回落的迹象。再加上德国新任央行行长本周正式就职，欧洲央行近期相对宽松的货币政策就走上了风口浪尖。

　　与美国和英国的央行差异，欧洲央行去年在面对高通胀时不停采纳暂不紧缩的政策，坚持认为当前的通胀是由疫情期间临时性的因素引起，将来将很快回落。直到去年12月，欧洲央行才决定缩减紧急抗疫购债方案(PEPP)，使其在明年3月完毕。但欧洲央行同时却大幅扩张了通例的资产购置方案(APP)的规模，以期实现货币政策的“平稳过渡”。

　　随着德国央行新任行长约阿希姆?纳格尔周二正式就职，欧洲央行内部关于紧缩问题的争执也愈演愈烈。上一任德国央行行长魏德曼是欧洲央行里著名的鹰派。欧洲央行打点委员会的25名成员中仅有5人给12月的政策决定投下了反对票，魏德曼就是此中之一。他在任十年期间呼吁欧洲央行紧缩无果，最终在任期还剩5年时就于去年年底辞职。

　　而纳格尔的就职演讲表白，他很可能与魏德曼一样同属货币政策鹰派，继续与欧洲央行内部占主导地位的鸽派抗争。纳格尔强调，本人在央行行长任上将延续前任魏德曼的政策格调，并警告称高通胀给穷人带来的丧失最大。

　　欧洲央行行长拉加德也出席了纳格尔周二的就职仪式并颁发讲话，但她并未间接提及欧洲央行表里关于紧缩与否的争议，也未强调本人此前所持的相对宽松的立场。她只暗示欧元区担忧价格上涨的民众可以信赖欧洲央行。

　　拉加德说，我们知道很多人非常关怀价格上涨，我们对此也尊严看待。人们可以相信我们对价格不变目的的坚定撑持，这对于锚定通胀预期和提振货币自信心都非常关键。

　　英镑兑美圆本周维持震荡攀升，主要受益于美圆走软，而英国央行2月加息预期和英国国内防疫政策放松也撑持英镑

    图：英镑兑美圆日图走势

　　市场对英国央行2月加息的预期升温撑持英镑。有市场剖析指出，英国央行2月份加息的可能性正在回升。通货膨胀率将到达高于先前预期的峰值，而秘密克戎的侵害可能比过去的影响更低，连续工夫更短。我们认为2月份采纳行动的可能性约为50：50，只管政策制定者将比及5月威力片面评估秘密克戎的冲击。

　　剖析称，英国央行能否会在2月初再次加息？市场认为答案是必定的。我们认为委员会将比及五月，51配资，只管二月份的会议看起来比几周前要快50：50得多。局部起因是，看起来秘密克戎的经济影响既不是宏大的，也不是长期的。

　　上个月的加息决定。由于秘密克戎的浪潮在伦敦的影响。表白委员会与美联储一样，越来越器重秘密克戎。在没有更严格的限制的状况下，很洪流平上可能取决于病例和住院人数在2月3日会议之前能否在全国范围内到达高峰。

　　兴许更重要的是，通胀显然将到达峰值，远高于几个月前央行的预期。我们大约4月份将到达约6.5%的高点，并大约2022年底整体CPI将濒临4%。

　　英格兰央行行长安德鲁?贝利和其他鹰派委员会成员此前曾对整体通胀回升以及可能影响预期和将来通胀率发出警告。出产者通胀预期的一些指标已经回升，只管在理论中这些指标倾向于跟踪当前的CPI利率。我们不太相信，孤立地进步英国通胀率将鞭策鹰派英国央行成员所担忧的工资/价格螺旋。

　　只管如此，由于就业市场看起来也相当紧张，央行将进一步加息。更高的通胀峰值意味着政策制定者可能更倾向于在2月份再次采纳行动。

　　投资效劳集团BDSwiss剖析师Marshall Gittler暗示，英国市场本由于年底假期而趋于平淡，但继12月加息后，市场遍及预期英国央行将在2022年进一步加息，这提振了英镑。上周，市场对英国央行的加息预期不停在迟缓回升。与此同时，人们乐不雅观地认为，秘密克戎变异株不会导致重大的疾病，也不必要施行严格的限制门径，因而，只管病例数量一直回升，但与秘密克戎变异株相关的死亡病例在英国相对较低。

　　英国疫情的担心缓和，英国月底片面解除防疫限制撑持英镑。英国官方最新数据显示，公疗系统NHS能够有效应对本轮秘密克戎疫情，股票配资，英政府将于1月26日片面解撤除年底为了应对秘密克戎变株疫情的限制门径。

　　专门钻研风行病和经济数据之间联络的学者暗示，鲍里斯以最小的防疫限制“硬闯”秘密克戎疫情的决定，对英国经济来说可能是一个正确的决定。他们认为，秘密克戎变株在12月和1月期间可能只对经济构成了适度的打击。

　　过去一周，英格兰所有地区和所有年龄组的新冠病例数都有所下降。本周一，英国呈文了142,224个病例，比上周一呈文的157,758个病例减少了10%。

　　目前英格兰实行的防疫B方案包含尽量居家办公、在公共交通和公共场所佩戴口罩、插手大规模流动时必要出示疫苗接种证实。威尔士、苏格兰和北爱尔兰在采纳了相似门径的根底上，还对室内社交换动和大型集会停止了限制。

　　住房大臣Michael Gove暗示，英国必需学会与新冠病毒共存，并认可在政府内部倡始进一步限制是谬误的。

　　一位政府内部人士暗示，乐不雅观情绪正在增长，防疫门径将在两个多星期后完毕。内阁收到了数据，一切似乎都在朝着正确的标的目的开展。

　　另一位濒临这一进程的官员称，人们将1月26日视为放松防疫的一个工夫点，而不是维持现状或增强防疫。"该音讯人士增补说，政府正在依照完毕防疫门径的根底上停止工作。

　　苏格兰解除户外大型流动限制。苏格兰第一大臣Nicola Sturgeon颁布颁发，从1月17日起，针对包含足球较量和音乐会在内的大型户外流动不凌驾500人的限制将被打消。

　　打消户外流动的人数上限将允许球迷在下周回归苏格兰超级联赛的较量现场，而在Murrayfield举行的Six Nations橄榄球较量也将在下个月继续停止，并有全副不雅观众参预。

　　但针对室内流动和场所的防疫限制仍将保持至1月24日。Nicola Sturgeon称希望届时可以打消这些限制。

　　专门钻研风行病和经济数据之间联络的学者暗示，鲍里斯以最小的防疫限制“硬闯”秘密克戎疫情的决定，对英国经济来说可能是一个正确的决定。他们认为，秘密克戎变株在12月和1月期间可能只对经济构成了适度的打击。

　　独立经济学家、英国央行前官员Tony Yates暗示，与其说是判断，不如说是运气，秘密克戎疫情看来无需施行更严格的门径，可能就会过去。

　　随着越来越多证据表白，在大量接种疫苗的社会中，秘密克戎变株对安康的影响没有想象中那么重大，51配资，许多经济学家认为，目前的疫情只不过是英国经济的一个小插曲。

　　澳元兑美圆本周震荡小幅攀升，主要受益于美圆走软，同时大宗商品价格走高也撑持澳元

    图：澳元兑美圆日图走势

　　澳洲联储对经济前景暗示乐不雅观。澳洲联储乐不雅观地认为，秘密克戎变种的推广不会毁坏正在停止的经济复苏。假如经济流动数据保持乐不雅观，澳洲联储可以选择提早完毕量化宽松。

　　当前仍致力于将利率维持在0.1%的超低程度，但思考到经济复苏，正在思考何时完毕每周40亿澳元(28.4亿美圆)的债券购置方案。

　　澳洲联储在2月份的下一次会议上思考的计划包含将债券购置行动耽误至5月份，金额不乱或减少，或在2月份完全完毕债券购置。这一决定将取决于经济表示，出格是就业、通货膨胀和支出方面的数据。

　　澳洲黎民银行(NAB)的经济业务主管Tapas Strickland说：我们认为澳洲联储将再次对经济表示感到惊叹。澳大利亚国家银行认为联储将在2月完毕量化宽松，因为失业率已降至4.6%，而且美联储筹备在3月完毕量化宽松。

　　澳新银行料澳洲联储将于2月完毕QE。该行认为，澳洲联储中期经济前景的改善，以及美联储愈增强硬的立场，将使澳洲联储在2月完毕量化宽松。澳洲联储将每周购置债券视为额外撑持，这一事实对这一决定至关重要。我们认为，由于秘密克戎毒株疫情为前景带来风险，澳洲联储将推延几个月决定能否启动量化紧缩，即能否对到期债券的收益停止再投资。

　　虽面对秘密克戎疫情，交易员仍大约澳洲联储2022年会加息。只管疫情恶化，但澳大利亚的利率交易员依然对经济前景保持乐不雅观。他们仍押注澳洲联储将在今年启动紧缩周期，将来六个月会至少加息一次。

　　新冠变异毒株秘密克戎导致流行症例创纪录增多，已在打击出产者支出，并促使经济学家对经济增长预期停止了一系列下调。澳洲联储将于2月1日停止今年的初度政策会议，此前该行屡次重申将把基准利率维持在纪录低点0.1%，直至通胀率连续保持在2-3%目的区间内，而央行大约要到2023年末威力实现这一目的。

　　大宗商品上涨也提振澳元。大宗商品价格一直上涨进一步提振澳元，美圆走软加上供应中断，将铜和镍推高至10年来的高点，而石油和铁矿石延续了近期的涨势。

　　不过，能源指数较11月下跌0.4%，为4月份以来初度月度下跌，起因是汽油价格下跌。食品价格上涨0.5%。截至去年11月，澳大利亚的贸易顺差为1120亿澳元(815.7亿美圆)，与美国创纪录的贸易逆差造成明显比照

　　荷兰国际集团(ING)将美圆的反馈形容为“对7%的美国CPI涨幅的遍及反馈略有差异寻常”。但美圆已经计入了美国利率的走势，而美圆贬值是对全球增长投下的信任票，大宗商品价格的反弹表白了这一点。

　　CBA预测美圆今年将走弱，因为美圆的反周期货币地位意味着，随着全球经济复苏，美圆将贬值。作为一个安详的避风港，它的走势并不必然与美联储的利率轨迹完全一致。CBA大约年底澳元兑美圆将到达80美分。

　　美圆兑日元本周震荡回落，受累于美圆走软，目前市场焦点转向下周日本央行决议能否转鹰

    图：美圆兑日元日图走势

　　日本央行周二公布的一项季度查询拜访显示，日同族庭遍及大约明年通胀率将到达5%，该数据为自2008年12月以来的最高预测程度。他们还大约将来五年物价均匀每年上涨3%，这是日本央行官员在引导货币政策时亲密存眷的工夫跨度。

　　只管查询拜访成果偏离了核心通胀率远低于1%的现实，但这些数据也显示，席卷全球的价格上涨浪潮也在打击常年无“通胀之忧”的日本，只管只是以略微温和的模式。

　　这些预期还强调了这样一种风险，即在经济复苏必要出产者支出之际，对物价上涨的担心可能会冲击出产者自信心。但目前看来，这似乎不太可能发生。

　　周三的一项查询拜访显示，日本制造商对1月份业务情况的乐不雅观看法减弱；日本央行行长黑田东彦则强调经济正处于复苏的轨道上，同时随同通胀的回升。

　　日本央行的查询拜访还显示，随着经济重新冠疫情中逐渐复苏，日同族庭对经济前景的颓废水平到达了2013年以来的最低程度。

　　此外剖析师也大约，随着产出和出产的上升，10-12月和本季度的增长将有反弹，只管最近秘密克戎的传染数字飙升令前景蒙阴。

　　投资者必要亲密存眷日本央行下周会否转鹰。随着原资料老本回升的影响浸透到出产领域，大约日本央行下周将上调其物价预测，但会强调在通胀率远低于2%目的的状况下保持货币政策超级宽松的决心。

　　央行行长黑田东彦可能会强调，日本的货币环境将保持超宽松，即便美联储已经明确今年将屡次加息。这将继续令日元处于被动的场面，各大机构均预测日元在2022年将迎来大跌。

　　日同族庭通胀预期跃升至13年来最高程度，这在必然水平上表白，只管目前总体物价涨幅仍远低于日本央行的目的，但昂贵的能源价格正在影响市场情绪。

　　据知情人士走漏，日本央行可能会在下周的政策会议上探讨能否可能放弃恒久以来认为价格风险主要是下行的不雅观点。该行将于1月17日至18日召开会议。

　　鉴于日本央行认为，在该行可预测的工夫范围内，物价涨幅不会连续到达2%的目的，剖析人士遍及大约日本央行在可预见的将来仍将坚持其刺激方案。