美国劳工部周三(1月12日)公布的数据显示，美国12月CPI数据同比涨幅到达7.0%，正式迈入“7时代”，而上一次美国物价涨幅到达如此高的程度，还要追踪到1982年的夏天。将近四十年的沧海桑田，无论是全球还是美国的经济政治格场边幅，均已发生了翻天覆地的转变。那么，历史的案例又能否能够给本日的人们带来启示呢？

　　在推特上，一条业内人士的推文勾起了不少年父老尘封数十年的回顾：

    在上一次美国CPI处于“7时代”，眼下已经高达逾4700点的标普500指数还仅仅处于100点的三位数起步阶段；美联储的联邦基金利率高于10%；10年期美债收益率则位于此刻看来不成思议的高位15%。固然，更能让人深感岁月变迁的是——当年的中国GDP体量还只要当前的约1.5%(按美圆计算)。

　　不过事实上，在不少人看来，除了CPI同样处于“7时代”，眼下美国经济和金融市场的处境，与40年前并没有太多的类似之处。

　　40年前的经验

　　现此刻，美国通胀率仍然处于回升阶段，而1982年的那个夏天则正处于回落时期。

　　在1980年，美国CPI同比涨幅曾到达14.8%的峰值，其时的美国总统还是吉米·卡特(Jimmy Carter)，1979年爆发的伊朗革命推高了油价，其时美国的核心通胀率也到达了13.6%的恐惧高位。

　　保罗·沃尔克(Paul Volcker)在1979年成为美联储主席后，就初步用紧缩的货币政策来试图克制通胀。这一做法加上信贷控制，导致美国在1980年陷入了短暂的经济衰退。随后，当美联储在1981年将基准利率进一步上调至19%时，一场重大得多的衰退爆发了。到1982年夏天，通胀率和利率都初步急剧下降。

　　尔后的故事人们此刻都已经知道，美国经验了长达近40年的低个位数通胀时期。

    在1982年8月，一名美联储官员曾兴奋地暗示，“我们在降低通胀率方面获得了宏大胜利”。但显然，时任美联储主席的沃尔克在其时还有许多其他棘手问题要办理：他的高利率政策导致墨西哥陷入违约，并引发了拉丁美洲的债务危机；那年秋天，美国的失业率也攀升至了二战后的最高点——10.8%。

　　在其时，美联储的货币政策目的也与如今大不雷同。1982年的时候，美联储仍以货币供应为目的，导致利率的颠簸往往无奈预测。而时至今天，美联储已经在很洪流平上疏忽了货币供应量指标，随着美联储购置债券以压低恒久利率，货币供应量在近年来急剧扩充，而联邦基金利率目前则仍然濒临于零。

　　更早前的案例

　　值得一提的是，与1982年时比拟，美国历史上更早前两次CPI到达7%的状况，对于本日的人们或许更有借鉴意义。

　　第一次是在1946年。其时二战的完毕释放了被压抑的出产品需求，而价格管制也随着战事的落幕而打消，1947年美国通胀率曾到达近20%，之后一路回落。此刻，美国出产形式也同样被扭曲，供应链被疫情所打乱。

　　1973年美国CPI也凌驾了7%，不过这在必然水平上是遭到食品和能源价格飙升的鞭策(第一次石油危机爆发)，并延续了1966年初步的物价上涨趋势。与本日类似的是，20世纪60年代那次物价上涨之前，期货配资网，美国也曾经验了恒久的不变低通胀和低失业率。

　　与现任美国总统拜登如今一样，时任美国总统的林登·约翰逊(Lyndon Johnson)起初将通胀归咎于特定行业的微不雅观因素。其时的美联储主席威廉·麦克切斯尼·马丁(William McChesney Martin)局部迫于约翰逊的压力，迟迟没有认可需求过于强劲，公众对通胀的预期脱离锚定标的目的。

　　对于现任美联储主席鲍威尔而言，股票配资，当前面临的一个关键挑战，在于毕竟如何界定眼下的通胀是更像1946年还是1966年时的状况？

　　就目前而言，他认为与上述两次经验都有一些雷同之处。在周二的最新国会提名听证会上，他将通胀归因于“强劲的需求叠加供应制约”，并强调了通胀预期可能脱离锚定标的目的的风险。目前市场遍及大约，美联储最早可能在3月初步加息。

　　(文章来源：潇湘 财联社) ，期货配资网