华尔街知名投行摩根大通最近在审视其客户的投资组合时发现，许多人的美圆敞口凌驾了该投行建议的安详程度。小摩认为，在当前的经济环境下，投资者的资产组合应该愈加多样化，该投行建议，投资者应该将更多的资产放在其它G10货币、亚洲货币和黄金上面。

　　摩根大通认为，思考到美国连续回升的赤字和不乐不雅观的经济前景，美圆相对包含黄金在内的其它一篮子货币很容易贬值。

　　为了让本人的不雅观点更具有说服力，摩根大通还向其客户展示了美圆如何正一步一步被其它货币所代替。

　　实际上，约莫8年前，摩根大通的剖析师Michael Cembalest就认为美圆被代替是一定的，配资，他通过一张图标表白了本人的不雅观点，图表十分简略生动，在历史的车轮下，任何储蓄货币都不会永远称霸，在不久的未来，美圆也会失去其世界上最重要货币的地位。

　　尽管如今美圆看起来还很强势，不像会倒下的样子。但摩根大通引用了已故麻省理工学院经济学家鲁迪格·多恩救济(Rudiger Dornbusch)说过的一句话：

　　“危机酝酿的工夫比你想象的要长得多，之后来的速度也比你想象的要快得多。”

　　这表白，大大都人看不到的东西不代表不存在。近一个世纪以来，美圆不停是世界上最主要的储蓄货币。因而到了本日，许多投资者，以至是美国以外的投资者，最好的股票配资网，多数已经适应了他们的投资组合中包孕相当大的美圆权重。然而，摩根大通认为，股票配资网，由于构造性起因和周期性障碍，美圆可能会失去其作为世界主要货币的地位，中期内可能会呈现大幅贬值。

　　最近有关全球央行外汇储蓄持有量的数据显示，这种转变可能已经初步。自大萧条以来，美圆在全球各大央行总储蓄中所占的比重不停在下降(见图表)。央行最新的储蓄活动数据也显示，自1999年欧元问世以来，各国央行初度同时卖出美圆和买入欧元。不少国家的都在增多欧元、人民币以及黄金的权重，以实现资产的多元化，而不再是以美圆为主。

<外汇顺势指标p>　　全球央行也在以有史以来最强劲的速度增多黄金储蓄。2018年，各国央行对黄金的需求到达1971年以来的最高程度，间断四个季度的黄金购置量也创下了历史新高。对我们来说，这是有道理的。即即是在信誉货币体系时代，黄金仍然是一种不变的资产，人类几千年来对它的信任素来没有扭转过。

　　世界各国已经在制定绕开美圆的支付机制。这些系统仍处于开发阶段，但这对美圆体系来说是一个关乎保留问题的挑战。最近，国际清算银行首席经济学家克劳迪奥·博里奥(Claudio Borio)提出了用欧元定价石油的益处，用欧元交易和结算石油将把一些货币特权从美圆转移到欧元，最终处置惩罚惩罚向以欧元为主的TARGET2系统的转移问题。

　　小摩认为我们正处在一个重要的关头。按实际汇率计算，美圆目前比其恒久均匀程度超出逾越10%以上，而按名义汇率计算，美圆实际上已间断50年走低(见下图)。并且美圆将来几十年的贬值空间可能更大。

　　只管小摩列举了各种美圆可能或正在被代替的情境，但外汇顺势指标美圆体系的崩塌不是一朝一夕的事情。并且从其客户的资产配置来看，还有不少人仍在以美圆为主。那么，你能否看好美圆？或者你觉得美圆体系崩塌后，谁将取而代之？