十多年来，全球经济形势从未处于如此危险的境地。全球各地的经济增长都步履蹒跚，欧元区彷徨在衰退边沿，而各国央行在全球紧缩政策仅仅一年之后，又从头初步放松货币政策。

　　GnS Economics的首席执行官托马斯·马林宁(Tuomas Malinen)警告称，股票配资网，人们必需认识到状况的特殊性。在利率如此之低、各国央行资产负债表规模如此之大的状况下，世界经济陷入衰退带来的打击将是史无前例的。柯为湘此次的状况真的和以往“差异”。然而，许多人似乎并不担忧接下来会发生什么。

　　Malinen暗示，51配资网，危机爆发的工夫可能比许多人想象的要近得多。当脆弱、放缓和过度负债的全球经济形势、膨胀的资产市场以及疲弱的欧洲银行业汇集在一起时，这对于全球经济形势来说就像一颗随时可能爆炸的地雷。就算贸易场面地步好转也无奈完全处置惩罚惩罚这些问题。然而，许多人并没有意识到这一点。

　　他这些年来曾重复警告人们，各国央行对全球债券市场的连续干预已重大扭曲了风险资产的价格。这削弱了成本市场的不变性，极低的利率也构成了停滞和脆弱的全球经济形势。这一点在“僵尸企业”份额的大幅增长以及全球消费率增长停滞方面十分突出。

　　在这样的状况下，一些国家仍在加剧市场价格的扭曲。上周，希腊以负收益率出售了3个月期国债，并且还遭到了投资者的热捧。Malinen认为，这是极其荒诞的现象。

　　似乎很少有人思考，股票配资网，假如企业和主权债券价格大幅下跌，成果会是怎样？

　　欧洲银行业：一场危机即将发生

　柯为湘　Malinen指出，假如危机降临，导火索很可能就是欧洲的银行业。因为目前欧洲银行业正处于水深酷热之中。负利率和量化宽松重大侵害了欧洲银行的盈利才华。

　　只管欧洲银行的一级成本自2009年以来鲜亮增多，但这些机构比以往任何时候都更容易遭到主权债务危机的打击。自2008年以来，欧元区主权国家与银行业其实就在一步一步走向危机，因为主权债务程度越来越高，尤其是较弱成员国，而银行的盈利才华却较低。这是一个十分重大的问题，因为谁也无奈否定欧元区主权债务市场存在宏大泡沫，并且随时可能破裂。

　　欧洲银行资产负债表上那些实际上已经贬值的资产(如CDO)价格虚高，与负利率和量化宽松一道，受损的资产负债表让欧洲银行业和欧元区经济失去朝气。

　　他认为，欧洲银行的不良贷款余额将继续增多，银行利润将进一步下降。而疲弱的欧洲银行业将完全无力应对再度呈现的丧失。一场始于欧洲的全球银行业危机简直已成定局。

　　美国市场也不容乐不雅观。近期，美国回购市场呈现重大的活动性短缺，美联储将其归因于监管问题和活动性暂时下降。但是如今，美联储提供的“紧急”资金已经连续了三个星期，并且还没有完毕。并且周二美联储又加大了回购力度，回购金额濒临900亿美圆。这让人很难相信活动性紧缺问题只是暂时的。

　　假如回购利率忽然飙升不是由缺乏活动性而是由抵押品的质量和逐渐减弱的市场自信心引起的，相似于2007-2008年的银行危机，假如真是这样，到时候全球经济形势可能比人们想象的愈加糟糕。并且活动性紧缺问题连续的工夫越长，表白状况越重大。

　　Malinen暗示，疲弱的欧洲银行因经济衰退而初步倒闭，信贷市场风雨飘摇，而各国央行已在全力施行宽松政策，这一切都表白全球经济形势正面临宏大的风险。人们之所以还保持着乐不雅观，是因为他们认为央行能够力挽狂澜。

　　但Malinen却并不看好央行们的货币政策。至少在欧元区，货币政策相当于是空谈，各国政府只能提供有限的财政刺激。