2019年8月5日早盘，离岸人民币汇率忽然跳水，跌破7.0心理关口，最低跌至7.10附近。以人民币计价的上海黄金期货主力合约冲破330元/克，创2013年2月以来新高。沪银期货主力合约冲破7月高点4031元/千克，创2017年6月以来新高。美国威逼对华3000亿美圆进口商品加征关税，中美贸易摩擦再次晋级，避险情绪高涨，人民币大幅贬值，跌破重要心理关口，是鞭策以人民币计价的黄金大涨的主要起因。展望后市，我们认为全球经济增长放缓、贸易形势严重背景下，大都国家央行货币政策开启新一轮宽松，实际利率边际下降，对无息资产黄金、白银恒久利好。别的，中美贸易会谈的不确定性增多，人民币汇率仍有贬值空间，美伊外交辩论、英国脱欧等地缘政治风险回升，避险需求增多，也有利于贵金属价格上涨。

　　1.全球新一轮货币宽松背景下，贵金属具备牛市上涨的根底

　　国际贸易形势严重，全球经济增速放缓背景下，新一轮货币宽松正在悄悄开启。年初以来，已有16家央行颁布颁发降息，除美国、澳大利亚、新西兰几个兴隆国家以外，还包含印度、俄罗斯、南非、巴西等主要新兴经济体。

　　美联储8月1日颁布颁发降息25个基点至2%-2.25%，为2008年以来的初度降息，尽管美联储没有明确暗示新一轮降息周期的初步，但至少说明当前经济形势下，存在降息的须要性，将来货币政策的进一步放松，必要期待更多疲软的数据。

　　我们认为特朗普财政刺激效应正在减弱，联邦基金利率回升对经济的负面影响初阶显现，美国经济增长周期性放缓的趋势没有扭转，51配资，GDP增速从2018二季度的4.2%降至今年二季度的2.1%。今年5月以来，中美贸易摩擦晋级，全球经济增速下滑，美国经济前景遭到潜在威逼，美联储7月会议颁布颁发降息，并完毕缩表计人民币外汇投资平台划，体现降息的窗口已经打开，实际利率仍有下降空间。

　　恒久来看，美国经济增长与美圆指数高度正相关，在美国经济进入下行周期的背景下，美圆指数趋于走弱是粗略率事件，实际利率边际下降，贵金属黄金、白银具备牛市上涨的根底。

　　2.人民币汇率跌破重要心理关口，避险情绪升温

　　8月2日凌晨，即中美第12轮高级别经贸筹议的第二天，美国统统特朗普颁布颁发将于9月1日对华3000亿美圆输美商品加征10%关税，受此影响全球股市狂跌，避险情绪迅速升温。8月5日，51配资网，离岸、在岸人民币汇率双双跌破7.0心理关口，为2008年3月以来初度。

　　2015年8月11日汇率市场化厘革以来，人民币汇率的颠簸性鲜亮加大，汇率弹性一直加强。2015年12月，人民币正式纳入SDR货币篮子，成为继美圆、欧元、日元和英镑后，出格提款权中的第五种货币，且权重逾次日元和英镑。811汇改四年后，人民币汇率告破7关口，本身并没有什么特另外经济含义，更多反馈人民币汇率的供求关系，更像是汇率市场化厘革的又一个工夫窗口，有利于人民币国际化程度的提升。今年以来，G7货币兑美圆都呈现了差异水平的贬值，中美贸易摩擦晋级，51配资，我国经济下行压力加大，人民币也不例外，将来仍人民币外汇投资平台有贬值的可能，叠加避险情绪回升，对以人民币计价的黄金造成利好。

　　3.总结

　　全球经济增长放缓，国际贸易形势严重，将给市场成本带来诸多不确定性，全球央行进入新一轮宽松周期，实际利率边际下降，贵金属牛市上涨的根本面逻辑仍在。别的人民币贬值预期强烈，避险情绪高涨，黄金、白银表示为内强外弱。